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好买点评CPI:通胀温和增长PPI季节性回落

加入日期:2014-2-16 16:53:38

  最新公布的1月份CPI数据显示,1月全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.5 %,环比上涨1.0%;全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.6%,环比下降0.1%。

  好买基金研究中心认为,1月CPI同比涨幅略超市场预期,食品价格中的鲜果和乳制品的同比涨幅较大。1月份,猪肉价格环比下降1.0%,同比下降4.3%,影响居民消费价格总水平下降约0.15个百分点。这与往年节日期间价格上涨的走势差异较大。主要原因是规模化经营让生猪存栏和出栏量保持相对稳定,抗风险能力进一步提高。一季度流动性略松,料将逐步体现在CPI上,但全年通胀压力应不大。

  PPI降幅创5个月新高,主要是受季节性因素影响。春节期间生产活动降低,而PPI主要跟上游的生产资料价格相关,生产活动的减少,直接降低了对原材料的需求。但PPI已经连续23个月负增长,形势依旧严峻。未来产能结构的转型,将是经济复苏的重点。

  综合分析,市场对经济形势仍存忧虑,但是央行对短期利率市场呵护有加。随着新股发行告一段落,年报业绩逐渐成为主要影响因素。投资者可以重点关注选股能力强、历史业绩稳健的股票型基金。

  债券型基金方面,宏观经济的疲软,通胀低于预期,以及节后流动性有望得到明显改善,预计债市或将出现短期交易性机会。但经济增速回落,以及利率中枢的提升可能引发信用风险。建议投资者重点关注利率债和高等级信用债的机会。此外,在严格控制个券信用风险的基础上,仍然看好私募分级债的产品。在久期基本匹配,优先端成本较低的情形下,演变为套利型的产品,可以积极参与。

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