险资投资创业板的闸门被打开后，从最初只有民生通惠资管公司一家险资机构参与楚天科技询价，到之后的22家险企利用不同账户询价147次参与光环新网的网下申购，险资打新的热情正在升温。

从网下配售结果看，险资群体申购创业板新股有所斩获，不过从单个险资机构看，中签率并不高。在部分险资机构眼中，创业板市场的魅力或许并不只在打新环节。即使创业板在经历了去年的大涨行情后，民生通惠依然看好创业板走势。该资管公司一位内部人士表示，“虽然创业板指数会有所调整，但也是上升过程中的调整，是大浪淘沙的过程，有些股票会被淘汰，代表新兴技术和产业的个股依旧会得到资金的青睐。”

打新难

难在询价与中签

1月7日，保监会史无前例地闪电出台险资机构零门槛投资创业板股票的新规，为钟情于成长型股票的险资开放了更多投资空间。因此，在新一轮IPO重启后，除了我武生物询价时因新规未出台，险资不能参与网下申购外，其他创业板新股的网下询价环节均见到了险资的身影。

记者据数据统计显示，截至1月21日，共有24只创业板新股公布了初步询价机构报价明细，最新发布公告的光环新网网下配售环节共出现22家险资机构的身影，涉及147个险资账户，申购股数达12180万股，光环新网仅计划网下配售960万股，81个险资账户的报价高于光环新网38.3元的发行价。

“光打新没办法保证中签。”民生通惠的内部人士道出了该公司积极打新以来实际遭遇的“难”，难在询价，更难在中签。

民生通惠资管公司是第一家参与创业板打新及获得新股配售的险资投资机构，对创业板新股展示出几乎每股必打的姿态。1月7日，保监会放开创业板投资限制的第一天，也是楚天科技、天保重装、炬华科技3只创业板个股初步询价截止日，在更多险企还在空降的新政面前犹豫的时候，该公司就现身这3只创业板新股的网下申购，不过，最终均因报价低于新股发行定价无缘获得配售。

询价明细显示，民生通惠对楚天科技报价31元、37元，低于该股的40元发行价；对天保重装给出了3个申购价格，6.5元、6.75元、7元，均低于该股的12元定价；焗华科技也有3个报价，34元、35元、36元，低于该股55.11元的发行价。

“中签太难，”该人士进一步解释道：“我们认为申购的价格反映合理估值，但开始阶段发现新股发行定价比较高，等到了第二周，新股定价又开始选择报价低的部分，弄得有点儿莫名其妙，让机构很难找到新股定价的区间，跟上节奏还需要熟悉和摸索的过程。”

证监会去年12月发布的《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》要求，发行人和主承销商在定价环节预先剔除网下投资者报价最高的部分，剔除的申购量不得低于申购总量的10%。同时，公开发行股票数量在4亿股以下的，提供有效报价的投资者应不少于10家，也不得多于20家。从发行新股数量上看，大部分创业板上市公司有效报价的投资者应限制在这个范围内。

1月10日的询价结果公告显示，此后，民生通惠又参与了全通教育的网下申购，并报出30.5元、28.06元、25.51元3个不同申购价，3个账户均申购200万股，全通教育的发行价为30.31元。1月15日的网下配售公告显示，民生报价最高的账户最终获得配售20.4324万股，这成为险资机构打新创业板成功获得配售的第一例。

从民生通惠上述可谓艰难的获配经历看，险资机构尽管有资金实力，但拼打新中签运气却并没那么乐观。

民生通惠资管公司是由民生人寿出资1亿元设立的保险资产管理公司，成立于2012年11月，公司董事长为肖风，总经理为葛旋，两人均有20年以上的证券投资经历，在博时基金公司，葛旋曾任该公司时任总经理肖风的助理。

投资创业板

注重精选个股

相对其他险资机构，民生通惠对创业板打新“打得既迅速又积极”，但并不意味着这是民生通惠投资创业板的主要方式，也不一定代表打新就是险资投资创业板的唯一动机。

民生通惠的内部人士称，正是因为打新中签具有偶然性，未来，公司投资创业板市场主要还是以在二级市场投资交易为主。

民生人寿投资股市的能力从其重仓股中便得以窥见。根据上市公司业绩披露的信息，去年二季度民生人寿险资账户新进重仓持有924.46万股长城开发，并于随后的三季度末消失在该股的十大流通股股东名单中；长城开发曾于8月22日创出近两年来的高位。民生人寿二季度末重仓股在三季度仍然持有的还有振华重工，该股9月12日创出15个月新高4.47元。

截至去年三季度末，民生人寿险资账户重仓持有两只股票，均为主板市场公司股。其中，自2012年第四季度开始重仓持有瑞贝卡连续三个季度未变，该股2013年以来下跌2.76%；去年第二季度新进重仓持有的华北制药三季度以来上涨2.89%。

上述人士认为，“创业板行情总体上已经不同于主板，呈现出牛市的趋势。”