官方、汇丰PMI双双回落

　　汇丰与英国研究公司Markit Group Ltd.昨日联合公布的数据显示，中国1月汇丰服务业PMI降至50.7，为2011年8月以来最低位，去年12月为50.9，其中综合产出指数由上月的51.2降至1月份的50.8。这与统计局3日公布的1月官方非制造业PMI回落趋势一致。

　　“1月服务业扩张步伐放慢，缘于制造业增长放缓以及中国抑制政府消费的举措。不过经济活动总体平稳，且中国致力于通过改革扩大服务业开放，预计未来几个月服务业增长会有所改善。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌对此评论称。

　　除非制造业PMI回落外，1月制造业PMI也表现不佳。1月官方制造业PMI为50.5，比去年12月降低0.5个百分点，创下六个月以来新低。1月汇丰制造业PMI终值为49.5，为去年7月以来最低水准，且是六个月来首次跌破荣枯线。

　　“1月PMI开局不佳，春节效应并不能完全解释节前的萧条。为剔除春节效应，我们将1月下旬电力耗煤量与2013年2月上旬比较，计算而得的增速仅5.8%，为近一年的低位水平，经济自身疲弱显而易见。”海通证券(行情,问诊)首席宏观分析师姜超分析指出。

　　CPI回落 通缩风险或加大

　　随着PMI数据的出炉，2014年首月宏观经济数据也将陆续揭晓。从目前多数机构的预测来看，1月CPI同比涨幅很可能低于去年12月的2.5%。

　　东北证券(行情,问诊)宏观分析师王国兵认为，“1月蛋、蔬菜等农产品(行情,问诊)出现了上涨，但肉价出现了回落。根据农业部的监测，1月份农产品价格环比上涨4%左右，为2006年以来仅高于2007年的月度环比涨幅，属于涨幅较低年份。我们预计1月份的CPI同比在2.0%-2.4%之间，中值在2.1%左右。”

　　银河证券也预计1月份CPI同比增速约为2.1%。姜超预计则略高些，为同比增长2.3%。他认为，“1月通胀回落，通缩风险加大。1月以来生产资料价格持续回落，截至目前港口期货生资价格环比降0.3%，预测1月PPI环比降0.2%，同比降幅扩大到1.8%。”

　　由于春节因素的扰动，2007年起统计局不再公布1月工业、投资和消费数据。而对于进出口数据，王国兵认为，外需稳定，但春节因素导致出口低增长，预计1月出口同比降3.1%，进口降0.5%，顺差为240亿美元左右。

　　按照季度投放规律和1月至今四大行信贷节奏，姜超预计1月新增信贷1.1万亿，融资总量1.9万亿，1月外汇占款或回落，财政缴款，金融去杠杆下同业收缩，预计1月M2增速回落，同比增长13%，M1同比增长6.4%。

　　王国兵也认为，1月份信贷过万亿成为必然。他还指出，物价回落有利于降低通胀预期和释放政策空间，也反映经济复苏隐忧，但短期仍难以迎来政策放松。

　　□链接 1月中国物流业景气指数为51.5%

　　据新华社消息 中国物流与采购联合会7日发布数据，1月份中国物流业景气指数（LPI）为51.5%，比上月回落0.9个百分点，总体来看，物流经济延续了平稳运行态势，开局良好。

　　各单项指数中，业务总量指数、新订单指数、设备利用率指数等主要分项指数回落，但都保持在50%以上。具体来看，业务总量指数比上月回落0.5个百分点，但仍保持在55.2%的较高水平，设备利用率指数小幅回落0.1个百分点，回落至50%的荣枯线水平；资金周转率指数为52.3%，比上月回升2个百分点，新订单指数回落0.7个百分点至51.8%。

　　中国物流信息中心副主任何辉认为：1月份，受春节临近等因素影响，物流业景气指数正常回落，但依然保持在50%以上，其中，业务总量指数仍保持在55.2%的较高水平，反映出临近年底，物流业务活动规模增势减弱，但总体上物流活动仍较活跃，这反映出物流经济运行总体平稳，开局良好。

　　从后期走势看，新订单指数回落0.7个百分点，回落至51.8%，业务活动预期指数回落至50%以下，预示着2月份，受春节长假因素影响，物流活动将继续有所减弱。