2013 年业绩情况

　　营业收入4.49 亿元，同比增长32.42%；净利润1.65 亿元，同比增长28.35%；每股收益1.25 元，分配方案为每10 股转增5 股派现金红利5 元。实际业绩与本人今年1 月份预测基本相符，收入略低于本人预测，净利润高于本人预期。

　　目前公司已经成为国内血糖监测产品行业的领导企业之一，分产品来看，仪器销售收入0.97 亿元，同比增长45%；试条销售收入3.52亿元，同比增长43.4%，保持了较高的增长速度。

　　财务状况

　　2013 年综合毛利率67.19%，同比下降3.12 个百分点，主要是由于低毛利率的仪器销售量大，拉低了整体毛利率。销售费用率24.55%，同比下降1.79 个百分点，主要是由于加大基层市场人员和品牌宣传投入所致；管理费用率8.84%，同比增加0.58 个百分点，主要是研发投入增加所致，2013 年研发投入2104 万元，同比增加 90%。

　　未来发展战略

　　启用新的VI 标识，进一步提升产品品牌影响力，拓宽产品线，基本完成荧光定量尿微量白蛋白、医院临床检测专用型号(黄金电极)血糖仪、尿酸/血糖双功能监测仪及手机血糖仪等创新型即时检测产品的研发工作，会陆续推向市场，增强仪器的盈利能力。

　　新产能：生物传感器一期投入使用，年产血糖仪500 万台，配套血糖试条5 亿支，解决了公司产能瓶颈，为业绩提速提供了保障。

　　2014-2018 年为公司发展第三阶段，重点在整合资本、市场、技术等方面，提供公司在行业中的地位，实现整体化、规模化的目标。2014 年经营目标，实现销售收入5.85 亿元，同比增长30%。

　　参股北京糖护科技公司8%

　　合作开发的糖护士手机血糖仪已经获得批件，是基于移动物联网平台开发出的糖尿病预测、监测等数字化管理的信息网。有利于公司产品进一步开拓市场。

　　与台湾高端血糖仪厂商华广的合作，深耕精品市场

　　2014 年2 月25 日公司董事会第七次会议通过了与华广生技股份有限公司的合作，公司将持有不超过1100 万股华广生技股份，占股份总数不超过20%，成为华广生技第一大股东，这是一个双赢的策略。

　　华广生技成立于2003 年4 月份，产品主要为血糖仪和血糖试条，取得了欧盟CE、美国FDA、台湾GMP 及中国SFDA 认证，2010年在台湾证券交易所上市，产品定位高端，解决了三诺生物在高端领域的空白，提升了三诺生物品牌价值。

　　盈利预测和投资建议

　　2014 年1 月10 日股份变动，主要是由于实行股权激励的原因，我们采用最新股本计算，预测公司2014-2016 年每股收益分别为1.57元、2.04 元和2.52 元，对应PE 分别为47 倍、36 倍和29 倍，公司基本面逐渐改善，但估值较高，给予推荐评级。

　　风险提示

　　产品安全事件，医院市场推广低于预期等。