通信设备行业:电信运营商资本开支分析及展望_行业研究_顶尖财经网
  您的位置:首页 >> 行业研究 >> 文章正文

通信设备行业:电信运营商资本开支分析及展望

加入日期:2014-3-26 15:47:47

  事件描述

  中国移动于3月20日披露了2013年年报,至此三大电信运营商2013年的资本开支执行情况均已明朗。

  事件评论

  中国移动加速4G网络建设,行业支出规模超预期:2014年三大电信运营商上市公司的资本开支预算为3855亿元,相比2013年的实际支出增长471.48亿元,增幅为13.93%。分运营商而言,各运营商的资本开支都较2013年都有不同幅度的增长;其中,中国移动2014年预计将投入2252亿元用于基础网络的建设,较2013年增长21.8%,成为行业资本开支增量的主要来源。

  三大电信运营商资本开支的主要投向移动网络及传输网建设:尽管三大电信运营商在网络建设进度和业务结构上存在差异,但投资重点都在向移动网络及配套传输网建设倾斜。具体而言:1、中国移动上市公司资本开支预算增长21.8%,增长幅度明显超过另外两家电信运营商;主要投向为无线网络(44%)和传输网(28%);2、中国联通的资本开支预算的增长幅度为8.9%,主要投向为移动网络、传输网和宽带网络的建设;3、中国电信资本开支预算与2013年基本持平,主要投向为移动网络(52.68%)和宽带网络建设。

  2014年资本开支展望:我们认为,随着4G牌照的发布和中国移动TD-LTE网络建设的深入,运营商在移动网络领域的竞争趋于白热化,2014年的投资将主要围绕着4G网络建设和配套的传输网建设来展开。考虑到2013年TD-LTE的建设进度的完成情况,中移动将在2014年加快部署进程,以实现2014年底部署50万个基站的规划目标,保持在移动通信领域的领先地位。受竞争驱动,中国电信和中国联通也都延续了2013年的投资规模,且投资重点明显向移动网络倾斜。另外,FDD牌照的发放也将成为运营商投资的催化剂,中国电信已明确表示在FDD-LTE牌照发布后将追加200亿的投资。可以确认,4G网络建设将成为2014年的投资重点,并带动整条4G产业链的发展,催生大量通信设备的需求。

  投资建议:鉴于4G网络建设的大规模展开将推动4G产业链的发展,我们看好相关厂商的投资机会。据此,我们维持对烽火通信中兴通讯中恒电气光迅科技的“推荐”评级。

(责任编辑:DF120)

编辑: 来源: