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　　3月5日十二届全国人大二次会议开幕会在北京举行，政府总理李克强在大会上做政府工作报告，我们对政府工作报告中的相关信息进行点评。

　　主要观点：

　　刺激信息消费成为2014年政府工作的重点

　　在李克强的政府工作报告中，重点工作部分多次涉及互联网、电信等行业。要促进信息消费，实施“宽带中国”战略，加快发展第四代移动通信，推进城市百兆光纤工程和宽带乡村工程，大幅提高互联网网速，在全国推行“三网融合”，鼓励电子商务创新发展。维护网络安全。我们认为刺激信息消费成为政府在2014年政府工作的重点，其中重点工作在于“宽带中国”和4G 的投资，也提到了“三网融合”，政府加大在“宽带中国”和4G 的投资成为政府的首要选择，毕竟投资上马新项目、新工程对经济的刺激左右比较明显。同时这一要求也符合我们在三月份策略中通信行业投资在加速，利好设备商的判断。

　　4G建设会使相关设备商业绩好转

　　2013年12月电信行业固定资产投资同比增长43.65%，1-12月电信固定资产累计投资3754.7亿元，同比增长3.9%，相对1-11月累计同比下滑6.9%，1月份投资119.1亿元，行业投资加快。目前三家运营商同时获得TD-LTE 牌照，预计电信和联通将获得FDD-LTE 牌照，两家运营商采用TDD/FDD 融合网络。中国联通首次LTE 基站集采5.2万个，其中TD-LTE 基站占比只有19.2%，中国电信首次LTE 集采，其中30%基站为TD-LTE.2014年中国移动计划4G 覆盖城市从100个提高到300个以上，基站建设量需要40万个左右，中国联通以FDD 为主的实验网，总数量可能不会超过10万个基站。虽然中国联通没有公布具体的2014年的资本开支计划，但是高层的表态总投资维持稳定，总金额800亿元左右。中国电信以FDD 占大部分的实验网，考虑到其投资规模，总基站建设规模不会超过15万基站。考虑到中国移动为投资的主力，其投资的加快将会带动基站设备商的业绩好转。

　　电信和联通的宽带投资会反弹

　　2013年特别是下半年，宽带投资速度快速下降，造成相关设备商业绩大幅下降。在政府工作报告中对宽带提出在城市推光纤到户和光纤提速工程，对于乡村提出宽带乡村工程，加快宽带中国战略的实施。我们认为在政府政策及扶持下，宽带投资会反弹，对设备商2014年业绩形成利好。

　　在全国范围全面推进“三网融合”

　　对于“三网融合”，在政府工作报告中，提出在全国范围内推进三网融合，仅仅一笔带过，其在政府观念中战略地位远远不如4G 和宽带中国， 2014年三网融合的进度难有大的突破。但是互联网电视使得有线网络的宽带价值凸显，我们认为有线网络运营商会加大有线网络的改造力度，同时与服务商及视频内容商合作，推OTT 业务会成为主流。相应的有线网络设备商和有线网络软件服务商将受益这一趋势。

　　投资建议：评级未来十二个月内，通信设备行业评级“增持”。