日本经济摆脱长达20年的通胀低迷的状态逐渐有起色，至少日本官方最新公布的一季度GDP数据及4月CPI数据对此进行了佐证。

　　日本央行[微博]行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)昨日在哥伦比亚大学主办的研讨会上表示，通胀预期上升已推动物价和企业工资上涨。此外，黑田再次通过对日本经济复苏足以达至通胀目标的乐观看法打消了市场关于进一步宽松刺激的预期。

　　尽管日本深陷通缩难以自拔的风险降低，但距离通胀维持在2%的稳定目标仍非常遥远。“长期来看，日本战胜通缩比较困难。日本人口老龄化严重，主导消费需求与产能不匹配，所以通缩风险依然在增加。”瑞银证券首席中国投资策略师高挺日前在接受记者采访时表示，日本当前的通胀状态想要保持下去，还需要更多努力。

　　央行对通胀信心十足

　　实际上，黑田东彦曾多次公开表示“不惜一切代价战胜通缩”的决心。而他在去年被任命为日本央行行长后，4月随即推出大规模刺激政策，希望帮助日本走出长达20年的通缩困境。

　　昨日，黑田再次向市场传达了其对日本经济强劲复苏足以达至2%通胀目标的乐观看法。虽然有分析师担心薪资增长缓慢对物价前景构成威胁，但黑田表示，需求升温导致产出缺口持续缩窄，中长期通胀预期上扬，越来越多的企业正提高基本薪资，并逐渐放弃试图仅靠降价来打败竞争对手的策略。与此同时，物价对经济改善的反应也越来越强烈。

　　而受消费税上调刺激，日本一季度GDP出现大反弹。日本内阁昨日公布数据显示，日本一季度实际GDP环比增长1.5%，创两年半新高。消费者支出大幅增长，商业投资也出人意料地转强。

　　日本经济财政大臣甘利明(Akira Amari)随后表示，日本经济在对抗通缩的道路上稳步前进。消费税上调后消费有所减弱，但只是暂时现象且在预料之内。希望随着就业形势的改善，民间消费逐步上升，将恰当地应对经济下行风险。

　　尽管如此，市场仍普遍预期日本经济的复苏之势不可持续。“实际上日本现在已是通胀状态，但要保持下去还需要更多努力。”高挺在接受记者采访时表示，瑞银预期日本经济二季度会出现下滑，日本稍后也会推出新的刺激政策。

　　而在本月接受外媒调查的经济学家中，有38%的人预计，鉴于日本的通胀率仍然低于央行设定的2%的目标，黑田东彦7月份将扩大货币刺激规模。

　　通缩压力犹在

　　日本总务省此前公布的4月核心消费者物价指数上升至22年以来新高，证明了日本央行力抗通缩成效显著。日本长达20年的螺旋式通缩已经结束了吗？

　　汇丰经济学家Izumi Devalier认为此数据并没有如此振奋人心。“东京消费者物价指数上升完全是因为消费税的关系，假如没有受到消费税的作用，4月的核心消费者物价指数仍然与3月相同。”

　　高挺也有类似的观点。他对记者解释称，短期来看，消费税上调前日本居民抢着买东西，因此前段时间销售强劲。不过目前，大家正处于观望状态。“而受消费税上调影响，国内需求下降，未来消费整体走弱，通缩压力进一步增加。”

　　日本曾在1997年上调消费税税率，随后很快陷入经济衰退及持续至今的通缩之中。

　　由于预期日本经济二季度下滑，瑞银上月将日本央行进一步加大宽松的时机调至6或7月。“这一方面可以抵消消费税上调所带来的负面经济影响，同时也会导致日元贬值，抵消一部分的通缩压力。”高挺对本报称。

　　“从长期来看，日本战胜通缩比较困难。”高挺表示，日本人口老龄化严重，主导消费需求与产能的不匹配，所以通缩风险依然在增加。