首先，我得强调，我认为“互联互通”政策的推出，主旨在增进人民币国际化的进程。刺激中港两地股市，只不过是随之而来的副作用。两地论者，花心思去比较政策，究竟对哪地股市较有利，是有点钻牛角尖！但假如大家是较忠于基本因素并相信多元化投资可降整体风险的投资者，开放两地股份予对方投资，可提供更多类股份给投资者选择，这便有互补不足的功能了！
从此角度分柝，国内投资者通过“互联互通”机制，去买较A股有折让的H股，只不过是一种较低层次的套利活动。真正用心投资之士，应该发掘其他内地A股市场没有的股份，这主要有三大类。
第一种，是在内地有市场领导地位，但没有在内地上市的股份，以大股东背景而言，可分为内地、台资和港资三类。前者包括腾讯（700.HK），国美（493.HK）和联想（992.HK），台资则包括旺旺（151.HK），拥有康师傅品牌的顶益（322.HK），港资暂时想到的，只有个人卫生纸品制造商恒安（1044.HK）和周大福珠宝（1929.HK）。
第二类，则明显是内地没有的澳门博彩娱乐股份，这包括银河娱乐（027.HK），金沙（1928.HK），永利澳门（1128.HK），美高梅（2282.HK）和励骏（1680.HK）。
最后一种，是香港上市，但经营市场国际化的企业。买入这些股份、亦变相令国内投资者的资产配置国际化，达到在地域上分散投资，降低整个投资组合的风险。最符合此条件者，非香港首富李嘉诚名下的和黄（013.HK）和电能（006.HK）莫属。金融业的，则有汇丰（005.HK），友邦保险（1299.HK），工业界则有儿童学习玩具领头羊伟易达（303.HK），全球最大微型驱动系统供应商之一的德昌电机（179.HK），全球领先微型声学器件制造商之一的瑞声科技（2018.HK），和跟美国楼市息息相关，产销电动和地板护理工具往欧美的创科（669.HK）。
最后，对新参与港股炒卖的国内投资者，有一个温馨提示：那就是香港上市公司，除了H股外，在增发股票方面有较大的灵活度，而且几乎随时都可以进行。上市公司管理层，只要每年在股东大会获得授权，理论上公司每年可以各种形式增发多达20%的股份募资。这样，国内那种庄大气粗、资金够便圈起一家上市公司的流通股炒供求的做法，在香港非H股圈子，是没有可能的。所以，如果你见到一家公司股价在没有任何好消息下忽然急升，千万别想也不想便追入。否则，人家收市宣布大折让配股或定增，你便后悔莫及了。当然，大家亦可以反过来用逆向思维，想想那些迟早要增发，又或者有策略性股东会减持的股份，以捕捉短线炒作机会。
古语有云：“精诚所致，金石为开”。在投行界，我们要改说：“利之所致，金石为开！”大投行间，为了争取这些增发或配售生意，往往会为相关股票出研究报告，甚至营造人工升浪造势。相关上市公司为了配合，亦经常在增发前交出亮丽业绩，又或者屡屡放风好消息。是被增发圈套坑死，还是乘机捞到一把？那就得看你的修为和造化了！
（作者为兴业侨丰证券有限公司投资服务董事总经理）