《第一财经日报》记者在翻查招股书等资料后发现，畅捷通在招股书引用行业报告，自称市场份额行业第一，然而对于后面几家公司却忽略了竞争对手公司的具体名称，如此“隐晦”的对外披露水平引发了广泛质疑。

　　忽略竞争对手引争议

　　畅捷通主要为小微企业开发及提供满足其信息化需求的软件及服务，90%的营收来自销售自有软件。

　　本次畅捷通拟发行5500万股普通股，招股价区间为11.99港元~17.15港元，按发售价中位数14.57港元计算，集资净额约7.23亿港元，发行完成后，畅捷通将于6月26日在香港交易所主板上市。

　　招股书称，根据内地一家IT市场研究及咨询公司计世信息的统计，2013年畅捷通在内地小微企业财务软件市场占有17.6%的份额，在整个内地小微企业软件市场占有的份额为3.8%，均排名第一。

　　然而，招股书披露整个行业排名中并未列示第二位以后的企业名称，仅仅用ABCD来代替第二位到第五位的企业。

　　一位香港资深投行人士向记者表示计世信息并非国内外知名的咨询机构，在调查和统计方法、口径的选取上，有可能会尽量向畅捷通有利的方案上靠拢，这也是投行包装企业业绩的一种很常见的做法。如果列明其他竞争对手名称，可能会引起其他竞争对手的不满；但如果不列明则使得招股书公信力大打折扣。

　　有内地投行人士认为，如果畅捷通在内地上市，公布市场份额可能使得监管部门要求其详细披露其他竞争对手的名称，以免误导投资者；但在香港并没有强制要求，作为首家A股公司分拆旗下公司H股上市，两地监管部门在信息披露上应该有更好的共识。

　　资深投资银行家温天纳也向本报记者表示，投资银行应该用公信力强的公开行业报告，同样也避免了争议或误解误导的情况，监管机构也需要加强披露要求。

　　用友金蝶竞争激烈

　　在畅捷通招股书披露的市场份额排名中，除了反复强调其“老大”地位以外，其中第二位的“公司A”来自深圳，在内地小微企业财务软件市场占有11.3%的市场份额，在整个内地小微企业软件市场占有的份额为2.5%，在两项排名中都位列第二。

　　“‘公司A’指的是金蝶国际（00268.HK）。”一位软件行业资深人士向记者表示，金蝶国际与用友软件的竞争非常激烈，两者在很多学校就开始争夺实验室和相关专业的毕业生，甚至会“贴钱”让学校向学生提供自己软件的培训应用课程。

　　该人士认为，金蝶国际在南方的市场更有优势，用友软件在北方市场则有更多国有企业和政府相关客户。对用友软件来说，分拆控股子公司在香港上市，估计是考虑到在A股增发股票，程序和审批上比分拆畅捷通在香港上市融资可能更复杂。

　　海通证券(行情,问诊)分析师认为，假设畅捷通最终发行5500万股港股，则其股本将扩大34%，2013年畅捷通的净利润约为1.21亿元，在H股上市后估计可以充分满足用友软件“云服务平台”业务开展对资金的需求。

　　去年底金蝶国际宣布，与阿里巴巴一同推出针对内地电子商务企业的专业级财务管理软件，以协助相关企业进行精细化管控。

　　上述软件业资深人士认为，金蝶国际与阿里巴巴的合作会使得其在和用友软件竞争中占得更多先机。畅捷通也称，内地软件和IT服务市场的前景及潜力将吸引众多竞争对手在市场上带来新产品和服务，因此其身处的行业竞争将加剧。