国信证券：4G、北斗、专网通信技术驱动下的转型之路

　　2014年下半年我们建议抓紧主线，精选个股。

　　2014年初至今通信行业累计上涨15.12%，沪深300下跌6.9%，延续了去年的超额相对收益，但绝对涨幅已经失去了往日的辉煌。我们认为，这与市场资金匮乏，新经济转型带来的向好有紧密的联系，下半年我们为投资者遴选出四条投资主线，建议围绕这些主线，精心布局个股。

　　通信运营市场最看好！转型焕发生机

　　智能手机的高速发展带来经营业态的转变，移动端开始逐渐取代PC成为人们最为熟悉的伙伴，同时4G建设驱动网速的进一步提升，原来是桎梏的视频流量将不再是难题，我们认为势必引发新一轮运营变革，未来，随着我国移动互联网生态环境的不断优化以及人们消费习惯的转移，移动互联网的市场规模快速增长通道有望开启。那些快速向互联网/移动互联网转型的公司将迎来转型良机，有望分享千亿级别的市场。建议关注股票天源迪科、鹏博士、三泰电子、高新兴、新海宜、精伦电子。

　　4G投资落地，业绩是核心，小票可布局

　　4G投资催生行业高景气度，市场对牌照、制式的预期变化为对产业链条上公司实实在在业绩的关注。建议关注股票中兴通讯。设备子版块和技术制式进步(3G升4G)、运营商投资紧密相关，周期特性明显，利润率趋势向下、技术革新带来的淘汰危机，造成该板块内的公司难以重现3G辉煌，预计将结合自身优势、依托产业背景，或并购切入热门行业，建议紧密关注营收和市值规模较小的公司，具体为世纪鼎利、日海通讯、通鼎光电、三维通信、三元达。

　　设备国产化促使北斗行业估值修复

　　北斗产业规模宏大，相关公司订单也有所斩获，北斗作为一个长期的、主题性投资机遇，大有国产设备化不可逆转的趋势，小有北斗卫星发射建网，我们仍然看好下半年北斗板块的估值修复行情。建议关注中海达、华力创通、海格通信、振芯科技、合众思壮、四维图新。

　　专网浪潮已至，请随波逐浪。

　　今年专网市场发生了明显的变化，增量市场来自于国内公安领域PDT的招标，一方面是由于PDT规划的日期所限，经过2012-2013年的推广期，今明两年是订单密集爆发期，另一方面国内暴恐事件频发，将加速推进行业的发展。

　　建议关注股票海能达、东方通信、海格通信、键桥通讯、东土科技。