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【沪港通全解读之五】如何利用沪港通套利?

加入日期:2014-7-23 10:02:22

  沪港通越来越近了,近期沪深两市沪港通概念股表现活跃。不少机构制定出沪港通的淘金路线图,其中在沪港两市中具有特色型、稀缺性的标的是关注的焦点。由于两市存在一定交易时间差、交易制度差,以及对重大事件的反映速度差,在A+H股中价差较大的股票存在一定的套利机会。

  一旦沪港通实施,中国内地投资者将能在每日105亿元人民币(合17亿美元)的额度内交易港股。这个数字约是去年港股每日平均交易额的五分之一,规模还算比较可观。境外投资者每日可在130亿元人民币的额度内交易沪市股票。

  1、A+H股中股价存在价差的个股值得关注

  目前来看,不少公司的A股股价较H股存有折价。其中,海螺水泥中国平安中国铁建宁沪高速中国太保中国人寿中国神华中信证券中国中铁等公司的折价率超过15%。此外,多数银行如工农中建行、招行、交行也有小幅折价。而洛阳玻璃南京熊猫重庆钢铁昆明机床等十余只股票A股股价较H股股价存在显著溢价。

  但是也必须注意,由于存在汇率波动、资金成本和一些手续费差异,有分析建议,如果两地市场有5%的折价,计入汇率波动和利率差异,基本上就没有套利空间了。

  2、两市中稀缺性板块值得关注

  内地股民想买港股的话,范围限制在港交所恒生综合大型股指数(78家公司)、恒生综合中型股指数的成份股(163家公司)和同时在上交所和港交所上市的A+H股。港股市场上,博彩股是最具地方特色的一个板块,也是该市场所独有的品种,银河娱乐、澳博控股、永利澳门、金沙中国有限公司、澳门励骏、美高梅中国、新濠国际发展等值得关注。

  港股股民可以购买上证180、上证380的成分股,以及同时在上交所和港交所上市的A+H股。其中,A股市场上海外较为稀缺的板块可能颇受关注,比如军工股、电力设备股、中药股、白酒股、农业股等属于港股中的稀缺板块,可能会受到比较多的关注。

  而目前A股中的资金流向已经显示沪港通现行风向,市场对于白酒股、中药股等颇为青睐。综合来看,贵州茅台五粮液云南白药同仁堂等个股,在过去的几个交易日中累计吸金二十多亿。

  3、可以利用交易时间差进行套利

  近期有媒体报道,沪港两地交易所为避免交易时间不一致的问题,已经计划将两低交易时间统一。但随后港交所发言人表示,港交所目前没有计划更改股票市场的交易时间,不评论上海证券交易所是否有计划更改其股票市场的交易时间。

  目前内地交易时间为早上9点30分至11点30分,下午13点至15点,全天交易4小时。香港交易时间是,每个交易日的9点至9点半为开始前时段,9点半至12点,下午13点至16点为持续交易时段,全天交易5.5小时。有券商分析,可能利用A股最后十几分钟的异动较大的股票所反映出来的“增量信号”在港股接下来的1个小时进行集中反映,A股也能通过港股的反映对第二天开盘的情况进行预测。

  另外,沪港通的交易日必须安排在两地交易所的“共同交易日”,这也创造了一定的套利空间。

  例如,假设圣诞节前夕,由于港交所节假日闭市,A股依然开市,则沪股通通道关闭,由于圣诞节期间A股仍然在交易,香港投资者通过沪股通买入的股票可能担忧圣诞节期间的A股异动,所以在圣诞节前夕抛压可能偏大,从而造成A股的沪股通重仓股的短期下跌,如果对未来信心比较足,则可以乘机买入,而节后由于填仓位也可能造成节后有短期上行压力的现象,由此一来一回可以套利。

  4、可以利用交易制度差异套利

  A股有严格的涨停板限制,而H股没有。当同一个公司出现这种状况时,尤其是A股涨停,H股由于不存在涨跌停板,能够更有效的反映市场短期的情绪变化,对于A股之后的操作会有一定指导意义,不过也需谨防市场操纵者的博弈行为。

  而且H股为T+0,A股为T+1,重大新闻的影响也不相同,因此对于两市的单个投资者而言,也可能存在一定的套利空间。

  (部分内容综合中国证券报、证券时报、申银万国研究报告等)

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编辑: 来源:搜狐证券