行业动态信息

　　2014年上半年3G用户累计达4.71亿户4G用户达1397万户。国务院新闻办发布会上，工业和信息化部新闻发言人张峰介绍了2014年上半年工业通信业发展情况上半年，信息消费规模同比增长20%，基础电信企业实现业务收入增长5.6%，增值电信企业收入增长23.6%；3G用户累计达到4.71亿户，4G用户达到1397万户，光纤接入用户达到5393万户。

　　联通公布6月份运营数据，移动用户净增171.2万户。中国联通公布2014年6月份的运营数据。其中，移动用户当月净增171.2万户，用户总数2.95亿户；移动宽带用户当月净增305万户，用户总数1.4亿户。固网宽带用户当月新增36.3万户，用户总数6742万户。

　　行业观点

　　上周通信板块下跌1.2%，同期上证上涨2.2%，其中通信设备下跌0.72%，通信服务下跌2.67%，板块表现弱于大盘，是通信板块连续第三周下跌。近期通信板块表现弱于大盘，尤其上半年涨幅较多的转型升级、在线教育等热点板块跌幅较大，我们认为这与行业中报增长略低于预期、前期整体估值较高等有关。

　　三季度我们继续坚定推荐通信行业三个投资主线一个改革：(1)、传统通信业务下的4G主线及产业转型升级(业绩转暖、4G投资兑现业绩将有望在3、4季度集中体现，周期性特征强，同时产业转型势在必行如：中兴通讯、盛路通信、杰赛科技等)；(2)、移动互联网爆发下的创新业务(如在线教育、移动支付、位置服务等，成长性特征强，如：恒宝股份、拓维信息、雷柏科技等)；(3)、泛军工和信息国防安全领域的北斗业务(业绩拐点将在2014年体现，新订单有望在3季度出现，同时具备周期与成长特性，如：振芯科技、中海达、海格通信等)；(4)、电信行业改革背景下的低估值蓝筹(低估值、增长确定、改革背景下兼具防御性与成长性，如：中兴通讯、中国联通和鹏博士等).

　　总体而言，通信板块中的4G产业链、北斗产业链、移动支付产业链等仍将是TMT中行业整体增长最为确定的子领域，相关领域公司业绩高增长将得到持续验证。而移动互联网中的在线教育、移动视频和位置服务等依然是未来行业发展的新兴方向，成长空间巨大，相关领域的转型龙头公司具有长期投资价值。另外，电信行业改革渐入深水区，相关领域的低估值蓝筹公司兼具防御性与成长性。三季度主题配置方面建议关注强周期性的4G板块、低估值蓝筹及真成长个股，本周重点推荐8家公司：4G及改革主线下的中兴通讯、中国联通、鹏博士；北斗板块海格通信、中海达、振芯科技；移动互联网的雷柏科技和拓维信息。