恒生指数和沪综指均已创新高，这一切都是因为脚步越来越近的沪港通。

　　市场正在发生改变。但是，沪港交易所仍在磋商最后的交易制度，我们还看不清道不明。

　　不过，春江水暖鸭先知。在揭开最后那一层面纱之前，可以先看看海内外的买卖方机构们，正在想什么，正在做什么。

　　有鉴于此，本期推出“沪港通时代”，呈现互联互通带来未知巨变前夜，各方主体的所思所为。

　　从21世纪经济报道记者们的采访调查可以看出，国内外的资金和研究机构，都处在意气风发的阶段。

　　数据显示，QFII额度走俏，三周来，流入RQFII的美元数十亿计。

　　此外，路演过程中，不同市场的投资理念开始碰撞。比如，精明的内资按葫芦画瓢，先期伏在外资宝贝的大市值和高股息蓝筹，及稀缺品种中，坐等国际救援；国内分析师会遭遇老外质疑，“你有没有常识？”

　　此外，据记者抽样调查，宏观对冲基金的短期流动性配置，也是导致近期A股异动不可忽视的因素。

　　本期只是开始，今后还将推出沪港通后续报道，让读者在硕果累累的秋天，走近投资新时代，掘金富起来。

　　8月8日下午，上海证券交易所（下称上交所）召集证券公司董事长、总裁进行沪港通动员大会。这一时点恰逢8月11日全天候测试前的最后时刻，显示上交所已经开始全面推动沪港通工作。

　　另据21世纪经济报道记者独家获悉，上交所将于11日开始的全天候测试临时增加了汇率、风球、公司行为相关测试，时间为8月11日至9月5日，显示沪港通准备工作进一步加码。

　　而某中部省份券商人士向21世纪经济报道记者透露，与近日传言的首期只有20家券商参与沪港通不同，第一批可能有40-50家。

　　据21世纪经济报道记者了解，早在7月份，各券商就已经向上交所自行填报申请批次，分为10月、11月、12月以及明年1月份之后等四阶段。

　　根据上交所的8月4日下发的测试通知，8月30日开始的全网测试将决定券商最终参加的资格和次序：全天候测试通过后才能参加全网测试，申报时间为8月26日。

　　测试临阵加码

　　近日，香港交易所（下称港交所）行政总裁李小加指出，交易所希望能在10月所有准备工作都完成后再正式开通，且希望能够避开国庆长假，避免不必要的风险。

　　他表示，具体时间不会提前到九月，也不会是国庆期间，而会是某个星期一，具体时间至少会提前两星期通知。

　　根据李小加这一表态，沪港通开通时间极有可能是10月13日、10月20日及10月27日中三选一。

　　知情人士向21世纪经济报道记者透露，考虑到沪港通兹事体大，监管层应会选择万无一失的时间推出。当前最大的风险依次是证券交收问题、内地香港交易日不一致问题以及汇率问题。

　　据悉，香港遭遇台风黑雨会影响交收工作，而且内地香港均为交易日且满足结算安排时才会安排沪港通，这意味着有可能出现港股通投资者只能看盘但不能交易的情形。另外，汇率变动也会对交易安排有轻微影响。

　　21世纪经济报道记者独家获悉，就在全天候业务测试全面启动前，上交所就风球（香港的热带气旋警告信号，会导致香港市场休市或实行半日市）、汇率、公司行为三项内容发布了《补充说明》

　　根据《补充说明》，上交所将在8月11日至9月5日间对这三项特殊的非交易行为进行测试，其中8月18日将测试因风球原因导致的非交易日、非交收日情况；8月22日将测试因风球原因导致的资金延后交收情况；8月26日将测试因临近香港假日前夕所导致的半日市、非交收日情况。

　　值得注意的是，受此《补充说明》影响，8月11日开始的全天候测试将增加“港股交易清算交收”及“公司行为清算交收”两项内容，显示测试复杂度临时提高。

　　此外，《补充说明》特意提及组合费率的设置，显示此前悬而未决的证券组合费导致客户资金账户透支的问题得以解决，该项费用有望保留。

　　9月30日结束测试

　　李小加重申，沪港通“是头班车而不是末班车”。沪港通是长期制度安排，并不是短期计划，希望市场能对此有正确认识。他预计未来相关制度会不断升级改进，把现有的制约条件去除后进行扩容，发展会越来越广，最终对市场全部开放。

　　李小加还指出，当前最重要的是让沪港通顺利开通，力求平稳运行，无需轰轰烈烈。目前，港交所已经举行了25场发布会，有超过3000名市场参与者参加，并已经有110家券商呈交参与申请。

　　而据21世纪经济报道记者独家获悉，沪港两地的全网测试将保持同步，全天候测试将于9月30日完结，风球及公司行为等非交易行为测试的结束时间为9月5日。沪港通10月上线应无重大阻碍。

　　据悉，香港交易所内部系统的开发和相关测试已经完成，正在与上交所和中国结算进行四方界面测试。港交所已于7月2日起为市场参与者展开终端功能测试，相关测试将于8月中旬结束。此后，港交所会就沪港通进行大规模市场演习。

　　根据21世纪经济报道记者了解到的准备情况，香港交易所和上海证券交易所的全网测试阶段（香港称为“市场演习”），将保持同步，显示双方合作已经跃上新台阶。

　　其中，根据上交所最新发布的港股通技术系统会员测试时间安排，接下来将有三大类测试同时或接力进行：

　　从8月11日开始到9月30日进行“全天候测试”，每天9:00-18:00，目的为测试港股通业务功能；从7月31日起的每周二、周四的16:00-18：00，将进行“接入测试”，目的为测试生产环境的接入验证。

　　8月30日到31日，将进行“全网测试”中的功能测试，主要测试内容为港股通的交易申报、成交返回、行情、过户等相应的登记结算业务；9月13日将进行“全网测试”中的性能及切换测试，是对港股通技术系统的压力、容量和稳定性测试。

　　其中，8月底和9月13日的两次“全网测试”，与港交所公布的“市场演习”时间完全重合。而全天候测试在9月30日完结，显示10月份上线沪港通已是箭在弦上。

　　另据21世纪经济报道记者了解，涉及税项、供股及股票借贷等方面的细节目前还在商讨中，会在沪港通正式推出前确定。