瑞信：两市38股受惠沪港通
　　沪港通本周进入测试阶段，港股热度不减。昨日，恒指再上涨200点，逼近25000点。
　　瑞信发布的最新研究报告称，预期沪港通会在两个月左右的时间内正式推出，伴随大量资金流入香港，两市38只股票将受惠于沪港通的开通，其中包含17只仅在香港上市股票、13只仅在沪上市A股，以及8只A+H股。
　　港股方面既包括金沙、银河娱乐[1.01%]等博彩股，也包括恒安国际、蒙牛乳业、康师傅控股、安踏体育[3.23%]等消费类股票，金融类个股则包括香港交易所、友邦保险，科技股中包括腾讯控股、联想集团、瑞声科技等。
　　8只A+H股为海螺水泥、中国太保、中国国寿、中国平安、中国神华、中国铁建、农业银行、中国中铁。这8只个股均是H股股价较A股股价高溢价。
　　此外，瑞信认为资金流入内地的机会远远大于流入香港。日前国泰君安国际[0.00%]董事会主席兼行政总裁阎峰也发表了类似的观点，他认为近月来大量资金流入香港，目标皆为沪港通开通后进军内地的A股市场，现在只是暂时将资金囤积在香港。
　　近日香港RQFII额度的快速消耗，或许能佐证瑞信和阎峰的观点。据了解，2700亿元额度的RQFII目前余额不到100亿元。
　　因此，瑞信认为在大量资金流入A股的情况下，未在港上市的沪市蓝筹股最为受惠，如航天信息、宝钢股份、贵州茅台、兴业银行、上汽集团、浦发银行、长江电力、大秦铁路、上港集团、伊利股份、恒瑞医药等。(证.券.时.报.网 .朱.筱.珊)
　　

　　机会属于有准备的人 沪港通掘金指南
　　机会永远属于那些有准备的人。在“或将让人一夜暴富”的沪港通真正亮相的最后冲刺阶段，你都做了什么?
　　自本月11日沪港通启动全天候测试以来，沪港通效应在资本市场持续发酵。受此重大利好影响，近日上证指数和恒生指数连攀新高。。知名财经评论员宋清辉表示：“上交所和港交所的沪港通测试将于9月30日完成，10月20日开通的话，完全没有技术障碍。”
　　这样算来，距离沪港通离正式亮相仅剩两个月的时间。那么这两个月，投资者除了摸清沪港通的“游戏规则”外，还要做哪些准备，才能将沪港通的重大利好顺利套现呢?本指南为您答疑。
　　首先，充分了解港股。
　　香港股市和A股在很多方面存在差异，包括交易制度、交易品种及投资理念等等。例如与A股不同的是，香港市场行业分布相对集中(金融、能源和电信三大行业占比较高)，医药行业个股和权重偏少，但在互联网、博彩、部分消费子领域的上市公司有较强特色。建议投资者对港股市场、行业及公司个股的基础知识做好功课，多浏览香港联交所网站的信息，参加一些港股投资者交流会等。
　　其次，潜伏A股。
　　在大家都“盯着”两个月后的港股通时，对投资者来说，反而是提早布局、潜伏A股的大好机会。那么，什么样的股票适合潜伏?
　　一、潜伏高折价A股
　　A股整体比H股便宜，这是沪港两地持续相当长时间的一个特征。从恒生指数公司公布的恒生AH股溢价指数来看，在不久前的7月23日，A股将较H股的折价高达11%。
　　虽然前期市场已经历了一场对于折价A股的追捧，使得A股相较H股的折价整体缩窄至6.5%左右，但是就个股来看，仍有大量高折价A股。财通证券分析师金赟指出，从定价角度来看，“沪港通”的启动可以让同时在两地上市股票的定价趋同，从而使得那些在A股市场被低估的蓝筹股(银行、保险、证券、电力行业的个股居多)得到向上修正。
　　二、潜伏稀缺题材A股
　　A、H股如“围城”，城里的人想出去，城外的人想进去。许多内地投资者对于“沪港通”期待已久，在于港股有许多A股稀缺的产品，比如IT巨头腾讯、比如赌场概念股银河娱乐等等。同样的道理，对于香港的投资者，其实也羡慕A股，因为A股中有不少港股所缺乏的公司，尤其是大消费龙头股和军工股。
　　华鑫证券分析师万静茹指出，H股稀缺A股有望被看好的个股行业集中于消费品板块以及军工板块，主要板块包括零售、食品饮料、汽车、家电、消旅游、原材料、公用事业以及医药。中信证券分析师毛长青在最近的研究报告中指出，从稀缺性角度看，A股在零售、食品饮料、耐用消费品(汽车、家电)、消费服务(旅游)、原材料、资本品、公用事业、医药等行业的数量显著超过H股，为投资者提供更为丰富的投资标的。
　　三、潜伏大盘蓝筹ETF
　　伴随QDII产品的不断推出，有越来越多投资者通过基金购买港股QDII基金。“沪港通”推出日渐近，继续持有港股基金未必是好选择，尤其是类似H股ETF这样的品种。
　　如果我们相信折价率将进一步收窄，眼下弃港股指数基金，转投A股指数基金是好的选择。因为在A、H股同时上市的以银行、能源等大蓝筹股为主，所以，上证50指数ETF是比H股ETF更好的选择。
　　最后，提前操盘港股。
　　前面讲过，不少机构已经给出了很多沪港通的套利策略，但并非每个人都可以合理、灵活地运用这些套利策略。所以，提前操盘港股无疑是对套利策略的最佳演练。同时，在操盘的过程中，也可以真正摸清楚港股的脾气。
　　很明显，市场上可以实价模拟操盘港股的平台非常少，幸运的是，它确实存在——天厚社交投资www.tophold.com。作为一个涵盖股票(A股、港股、美股)、外汇、基金、期货等理财门类的网站，它可以全面实践机构给出的沪港通套利策略，甚至可以更加全面、灵活和深入。
　　天厚显然敏锐地嗅到了“沪港通”的机遇，从其官方网站上可以看到，天厚与香港六福金融合作举办“模拟港股大赛”的宣传图片已经推出，大赛奖品丰厚，除了价值不菲的实物奖励之外，前五名还能获得香港六福金融分析师职位的面试机会。
　　感兴趣的投资者可以去天厚社交投资官方网站了解详情，既可以提前模拟操盘港股，又有机会获得大奖和分析师职位，确实非常诱人。
　　如果在沪港通正式推出前的这段时间，投资者可以按照以上指南早做准备，或者准备得更加充分，将沪港通的重大利好顺利套现其实并非难事。（中.国.日.报.网.）
　　

　　外资流入创历史新高 抢食定增凸显A股机遇
　　外资流入创历史新高 A股上涨趋势不变
　　过去两周，流入中国的资金高达40亿美元，创历史新高。其中，沪港通带来的套利冲动更强,是导致过去两周资金流入创新高的重要原因。不过，外资流入量和海外A股ETF溢价率显示，这轮外资涌入最快的峰值已过，但趋势尚未结束。从历史来看平均还将持续4-6周，可见外资流入推升大盘的行情还未结束，市场在短期休整之后，周期余温尚存，成长唱戏、短期有相对收益。
　　此轮外资流入的驱动力均不及2012年底，但经济环比改善明显且外汇短期升值较快，因而外资推升A股的逻辑仍在但力度略减。从驱动因素来看，资金流入均受到经济回升、稳增长预期、外部流动性宽松等因素推动，但A股涨幅和持续性或低于2012年那一轮。不过，未出现外资流出、国内驱动力锐减的情形前，对A股不必悲观。
　　⊙申银万国证券
　　日前，全球流入A股、中概股的资金高达16.2亿美元，虽略低于前一周的21.4亿美元，但远高于6、7月5.7亿美元的周均流入量。值得重视的是，过去两周流入中国的资金高达40亿美元，已创2000年有数据以来的历史新高。从日流入量和我国香港地区跟踪A股的ETF溢价率来看，资金流入最快的时候已过，但流入趋势并未结束，从历史经验来看还将持续4-6周。可见外资流入推升A股的逻辑依然成立，尽管拉动A股上涨最快的峰值已过，但仍处于持续流入、推升A 股的阶段。总体上，我们维持上周的观点--资金持续流入但放缓、大盘涨势不变但涨幅趋缓。
　　海外发行的跟踪A股ETF也获得巨额流入。今年7月，安硕A50ETF新增资金23.46亿元人民币；而南方A50ETF更为A股注入75亿元，8月5-6日再度募资15.26亿港元。不过，有两点值得注意：
　　1、南方东英的RQFII额度已从7月31日的96.14%升至8月5日的99.70%。尽管8月6日再度获批20亿元，但新批额度如果不能满足需求，将限制外资流入规模。
　　2、目前两者的溢价率较过去半个月已下一个台阶，但仍处于高位，意味着外资通过海外的跟踪A股的ETF仍在流入，不过量略有减少。
　　比较今年7月24日-8月6日和2012年12月6-19日这两周的资金流入量，非常相似，可供借鉴，而且过去两周的流入量均比2012年12月更强，2012年12月那波外资流入的情形是：放量流入两周后又持续了9周，推升上证指数[0.06%]一度上涨12.5%，从2162点涨至2432点，此后回落。尽管此轮外资流入因驱动力偏弱而持续性短，但A股上涨趋势仍在，在没有出现外资流入锐减、流出及国内驱动力大幅减弱的情形前，对A股还不必悲观。
　　从驱动因素来看，尽管两轮资金流入均受到经济回升、稳增长政策预期、外部流动性宽松等相同因素推动，但是此轮驱动力度不及2012年末，因此预计此轮A 股涨幅也低于2012年底的行情。具体分析如下：
　　1、从经济驱动力来看，此轮上涨的经济表现同比不及2012年四季度，但环比改善明显。今年二季度GDP同比提升0.1 个点至7.5%，不及2012年三季度提升0.3个点至7.8%，但环比提升0.5个点，2012年三、四季度均下滑0.1个点。截至今年6 月，工业增加值增速连续2个月提升0.5个百分点至9.2%，不管是持续时间、力度和同比增速，均低于2012年9-11月；而消费品零售总额同比增速仅持平于10.7%，低于2012年11月的13.6%，上涨幅度为0，低于2012年9-11月1.5个百分点的上涨幅度。
　　2、从政策驱动力来看，沪港通这一制度设计对此轮上涨的影响更大。2012年12月确定2013年以加快转变经济发展方式为主线，而且2013年政府换届令投资者期待较高；而今年下半年的政策基调则是稳增长、促改革、调结构、惠民生。
　　3、从套利驱动力来看，沪港通和套利需求是导致过去两周流入创新高的独特原因。恒生国企指数自3月20日至7月21日这轮大幅流入前夕，已上涨超过10.6%，而上证指数仅上涨1.6%，7月23日A-H股价差扩大至8年新高的11%，10月沪港通预期升温带来的套利机会驱使外资加速涌入。人民币升值也是套利驱动力之一。2014年6月6日至今人民币已升值1.58%，短期升值较快，但幅度不及2012年9月5日至2013年1月20日升值2.1%，说明未来仍有空间。
　　4、从外部驱动力来看，此轮上涨初期是欧洲降息和宽松预期推升，不及2012年四季度美国QE3流入的资金量，而且2012年12月美国QE3 加码，不过今年10月还有日本加大宽松力度的预期。
　　5、从行业配置来看，2012年底，外资流入主要涌入金融地产、可选消费品和材料，预计这轮流入仍以金融地产、食品饮料和材料等为主。从历史来看，单周流入中国股票超过10亿、20亿美元后，平均还将继续流入5-7周，可见外资流入推升大盘的行情还未结束。2008年至今，单周流入中国股票超过10亿美元发生过9次，平均来看，巨量流入后继续流入5 周。
　　而单周流入中国股票超过20亿美元仅2次，2008 年4月3-9日流入21.7亿美元后流出1 周，此后流入4周；2012年12月6-12日流入20.7亿美元后，持续流入10周。可见，外资作为增量资金推升大盘蓝筹的这波行情还未结束，从外部流动性的角度来看，A股和港股有望继续上行。
　　因此，我们中期仍继续看涨大盘。市场在短期休整之后，周期余温尚存，而成长唱戏、短期也会有相对收益。在市场维持一定热度，但是周期又需要休整的环境下，小股票就成为部分投资者的选择，创业板指[-0.87%]数短期可能小幅反弹。我们的建议是：切忌左右摇摆，坚持做自己，才能在低波动率、低预期回报的市场中生存，才不会总是被套在右侧的风格高点上。（.上.证. .谢.伟.玉.）

　　外资抢食定增凸显A股机遇
　　近期，A股市场掀起一股海外产业资本涌入的热潮。中储股份拟通过定增引入国际知名物流设施提供商普洛斯，募集资金不超过19.92亿元；永辉超市计划通过定增方式向牛奶国际旗下企业融资约57亿元。合肥三洋向国际家电巨头惠而浦定向增发股份的方案也获得证监会通过。
　　从增发预案可以发现，产业融合是上市公司引入外资的重要原因。不过，在逐利的资本市场中，海外企业敢于投入巨资认购A股上市公司股权，看中的不仅仅是产业链整合带来的好处，还在于定向增发之后通过二级市场获得股权增值。按照当前的融资规定，定向增发发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。这些海外产业资本愿意以A股二级市场的标准定价，并且按照相比海外市场更长的锁定期持有，显示出它们看好A股市场的态度。一组数据也印证了外资看好当前A股市场的观点，EPFR(新兴市场基金研究公司)数据显示，截至2014年7月30日的一周内，全球新兴市场股基净流入额超过20亿美元，创77周以来新高，其中，中国股基的净流入额达14.4亿美元。此后，截至8月6日的一周内，中国股基再度净流入12.2亿美元。
　　从产业资本认购股权到海外资金连续流入，表明多种渠道的外资都钟情于A股市场。事实上，今年以来，多项重要的宏观和市场政策相继出台，政策效果和预期也逐渐显现。
　　国企改革无疑是推动力最强的政策之一。对于产业发展来说，混合所有制改革尤为重要，民营企业、外资企业参与国有企业经营的渠道打通，将在改善国有企业治理结构的同时，提高国有资本配置效率。一旦国有企业注入了新的活力，业绩水平也有望得到提升。沪港通渐行渐近也增添了海外资本投资A股市场的信心。可以预期，随着国企改革试点效应逐渐扩大，以及沪港通在10月启动，海外产业资本和投资资金进入A股市场的意愿将会增强。
　　也要看到，改革开放30多年的经验表明，引入外资是一把双刃剑，如今在制度上完善和规范海外产业资本进入A股市场显得尤为必要。
　　首先，国企混合所有制改革正处于试点阶段，基本上属于“一企一策”的状态。目前，A股市场通过定向增发引入境外战略投资者的上市公司还是少数，确保国有资产的保值增值应该是国企改革的前提之一。由于定向增发融资模式的特殊性，上市公司按照什么标准选择混合所有制改革的增发对象、如何确定增发价格、如何评估认购资产等需要进一步规范。
　　其次，海外产业资本投资的A股上市公司多数属于竞争性行业，外资企业在资源及销售渠道整合方面处于优势地位，这容易形成垄断的隐患。在海外产业资本投资A股意愿增强，国企也有混合所有制改革需求的背景下，一方面应对外资放宽准入条件，另一方面也要区分不同行业的发展和竞争情况，避免因外资过分涌入造成垄断行为的产生。（.中.国.证.券报）