据财新消息,8月26日,前海金融创新政策宣讲推介会上,深圳金融发展办副主任肖志家表示,联通深圳证券交易所和香港联交所的“深港通”已报批。
白韧:沪港通为A股和港股市场带来上涨机遇
主持人严晓宁:欢迎进入首席看市,备受关注的沪港通,在上个周末又有了重要的进展,8月23号,港交所举行了第一次沪港通的连接测试,沪港通离最后的通车已经越来越近,今天的首席看市,我们邀请到中银国际证券执行董事白韧先生。在这个周末,程序上又有一个新的进展,进行了首次的连接测试,您能不能给我们分析一下这种测试的意义在哪里?另外还有没有可能细则会陆续地公布?
中银国际证券执行董事白韧:大概8月初的时候,已经公布了所谓三此测试的一个时间表,那么刚刚过去的周末,只是所谓牛刀小试,第一次的一个测试,据我们所了解,尽管现在交易所的报告,详细报告还没有出来,但第一次的测试应该是一个成功的一个测试,而且只是,就是说,比如说所有券商还有参与的一些机构之间的连接,做一个初步的一个探视,到了下个周末,还有9月中的那两个测试才是真正的有一些模拟交易这样的一个测试,因此下两次会比较关键,它的数据各方面也会比较复杂。
目前来看,其实大部分的技术层面的问题,解决的差不多了,只不过像港交所的目前还有一些,就说券商没有完全满足本地券商的解答,比如包括了税务的问题等等,据我们所了解,其实香港交易所目前跟这个有关的,特别是国家税务总局等等正在商谈,除了这些细节以外,基本上可以说沪港通已经是做了充足的准备。
主持人:针对于沪港通,最近讨论比较热的话题,就是在沪港通当中沪和港这两头,哪一头会更热,更受资金的青睐。那么从你们现在的分析和判断来看,港股和A股,可能哪一边未来的风景会更好一些?
中银国际证券执行董事白韧:如果相对的走势来看,其实理论上A股的上涨空间有可能更大,因为A股在过去相当长的一段时间,实际上它是一个比较落后的,无论是跟香港的,比如说国际指数挂钩,如果要跟海外的指数挂钩,落后的幅度相当的大,在估值上也是比较低的,不过我们认为,其实从两地的资金,如果有一个充分的双向的交换的话,应该说,无论是港股还是A股,都将会在,通过这次机制是获得了一定的涨幅。
主持人:从长远来看,沪港通两边形成的这种资金流向,到底会是怎么样?因为毕竟说,港股的整体估值还是比A股低,A股现在估值比较低的地方,主要是集中在金融、地产还有一些周期股,拿掉这些股票以外,A股的整体估值还是要高于港股那边,那么会不会未来造成A股方面的资金流出,可能也是大家比较担心的。您的观点呢?
中银国际证券执行董事白韧:我们的看法,其实是觉得就是说大规模的因为沪港通的开通而令到A股的估值更有压力,其实应该这个情况,机会是不高的,为什么这么说呢?因为很多这里面还是有一些限制,也就说,尽管沪港通开通了之后,比如是对内地投资者确实提供了一个新的选择,但是我们看到,其实这当中,A+H重叠的部分只是占了一个部分而已,并不是说占了一个主流,比如说260多支可以通过港股通买卖的股票,其中大部分还是一些,比如跨国公司或者说香港本地的一些大型的企业,那么当中这轮真正是跟A股有直接关系的企业占的比重,不是特别大,因此我觉得,当然个别的一些股份有可能受到一些影响,但是我觉得整个大盘的角度来看,这个影响不会太大。
主持人:记得在8月1号您做客我们首席看市的时候,曾经分析过沪港通当时的机会。现在是又快一个月过去了,8月A股的整体的涨幅是1.78%,恒生指数截止到上周的月涨幅是1.44%,仍然是两边都在涨,但是和7月份大涨相比,两边都逊色了不少,那就有人担心说,沪港通的这种刺激的效应可能也在消退,一旦开通,有可能会迎来两边的回调,那对这种观点,你又怎么看?
中银国际证券执行董事白韧:那么有个说法就说7、8月份已经是很热闹,如果照这个看的话,会不会10月份通车以后反而不会太热闹了,我觉得这个讲法并不是说完全没道理,但是这个很大程度上要看一下,就是沪港通到底它开通的运作,那么刚才我们说了,准备工作已经做的非常的,就说详细了,很周到,但是到底实际上开通之后的运作,是不是很畅顺,比方说有一种担心,就是额度的问题,这个额度会不会光买不卖的情况,这个额度很快的就会被用光了,如果在这种情况下,在这个实质上的意义就没有那么大,这种情况有没有可能发生,现在还是不知道,所以我觉得这是唯一,可能就是其中一种担心,就是说在开通之后,并不是像想象中的这么大量的买卖,那么引至就说投资者好像一下子热情又冷却下来了,但我自己觉得,从目前两地的估值水平各方面来看,不是说特别担心会有一个很大的调整。
主持人:另外在上次节目当中,你已经讲过说,当时分析海外资金流入A股,可能会对AH高折价的股票有更大的兴趣。经过最近一段时间这轮上涨之后,AH之间的差距是不是正在缩小,同时还有哪些标的是未来海外资金会感兴趣的?
中银国际证券执行董事白韧:那么的确两边的差价在过去几个礼拜当中,又是逐步的在缩小,当然有个别的股票,它的差距还是很大,但是如果是一些大盘的,就是说两地流通量都比较大的这种个股,实际上它的差距在过去这几个礼拜再次的是缩小一些,我觉得除了差价,就是说H股的差异以外,比如说我在早前也跟一些比较大型的机构投资者谈过的,其实他们对个别有一些,只有在A股挂牌,没有在海外或者境外挂牌著名的一些品牌、内地的公司,比方说一些消费类的股票或者说新能源类的股票,他们其实都挺感兴趣的,在这里面,我觉得这些都是未来的一些机会。
主持人:另外上交所现在是给内地券商都发培训手册了,这个培训手册里就明确讲说,香港有两百万投资者,很多都国际级的,沪港通把他们引进来,会改变A股的投资者结构,其实这部分海外投资者引进来之后,可能现在规模并不是很大,您感觉对A股的整体投资者来说,实际的意义可能会体现在哪里?
中银国际证券执行董事白韧: 我觉得从这个数量上来看,其实还是占了,就说不是占主导国际投资者,那么就算是很多机构投资者通过沪股通这边进入A股,但是我觉得从未来投资理念上来看,可能还是对A股产生一定的影响,比如说一般的国际机构投资者,他会是冲着像盈利增长或者资产折让或者是行业周期,还有包括很重要的在国外的一点就是红利,也就说在香港叫股息的回报率的这个角度,红利,其实这个角度在A股多年来并不是特别盛行,那么也令到很多上市公司不是非常关注,对小股东所谓的派发红利的因素,但是我觉得从长远来看,随着沪港通的这种,就是规模的日渐扩大,我觉得这个因素或者这种观念、理念会逐渐的在A股市场,可能也会形成,再加上其实我刚才所讲的一些,所谓其他的一些价值投资的一些理念等等。
主持人:两次您来谈沪港通,我们谈的比较多的,可能还都是对大势的影响和分析,这次我们也拿一点时间来谈谈规则方面的一些不同。港股和A股的交易规则差别还是挺大的,这会不会给沪通交易带来麻烦,具体来说,对投资者来说,针对这些不同的交易规则,投资者应该有什么重点注意和规避的地方吗?
中银国际证券执行董事白韧:首先这个交易时间有一丁点的差异,但是现在这个差异还不是说非常关键,也不算很巨大,比如说开盘时间现在基本上一致了,收盘时间有一些差异,港股的收盘要晚一些,但是当中,其中有一些比如说,香港可以T+0,就是当天立刻买卖是可以,A股是不行的,那么香港的结算,是T+2,两个工作天之后。此外的两地的假期的安排是不一样的,比如说咱们国内有黄金周,比如十一黄金周,但香港在十一放假只是1—2天最多,那么这些交易日期上有些不一样,其实香港交易所也早就注意到这一点,因此他们在开通的前期,已经做了一个,所谓一个日历,那么这个就是提醒了两地投资,比如说你要做沪港通,哪些日期,你是可以的,哪些日期是不能操作的,那么在相反港股投资者里边也有类似的安排。
此外,很多投资者也在关注,比如说两边停板的机制怎么办,实际上目前没有彻底的解决,比如说A股股价涨跌10%的停板,这个是很多人已经知道,但是在其他的情况,比如说有所谓重大收购,有些其他的行动,或者有些企业的信息的披露怎么样的,什么时候停板,A+H是不是完全同步停板的,其实这几个操作上,还没有完全的形成一个共识,我觉得还需要一些时间慢慢的去磨合。(央视网)
“沪港通”引发市场微妙变化 递延思路淘金三类受益股
随着沪港交易所相继启动全天候测试,“沪港通”试点正在逐步临近,按照“沪港通”的试点方案,沪股通投资标的包括上证180、上证380指数成份股及在上交所挂牌的A+H股公司股票。分析人士表示,从A股市场来看,以大盘蓝筹股为主的标的群体是“沪港通”第一受益者,近来日渐活跃的大盘股自也是得益于此;其二,“沪港通”为内地与香港的资金流动打开新的通道,因港资的投资理念更趋势成熟,近而在策略上与QFII将有一定趋同;最后,券商将因市场的活跃而直接受益。基于此,本文今日对上述大盘蓝筹、QFII重仓和券商等板块进行分析解读,供投资者参考。
逾30亿元资金涌入17只蓝筹股
“沪港通”渐行渐近,按照此前联合公告中的时间安排,推出时间将在10月10日前后。业内人士表示,沪港通的实施可能会给A股市场注入一股新活力,低估值蓝筹股可能会有估值修复的投资机会,各路资金也开始积极备战“沪港通”所带来的市场机会。
据《证券日报》市场研究中心统计显示,截至上周五,沪深两市A股整体动态市盈率(TTM)为13.11倍,沪市主板的动态市盈率(TTM)仅为9.88倍,其中,有62只沪市主板个股的动态市盈率(TTM)低于10倍,这些个股主要集中在银行、房地产、交通运输、公用事业等四大行业,银行占据14个席位,房地产占据10个席位,交通运输和公用事业两行业各占7个席位。
随着“沪港通”正式运行的临近,市场投资者开始更多关注沪港两地上市公司中沪市估值偏低的个股,以及港股稀缺的沪市中国特色股,其中包括银行板块,该板块整体估值仅为4.69倍。分析认为,“沪港通”红利下,A股银行股如久旱逢甘霖。两市银行股估值的差异在“沪港通”后将得到一定平衡,A股银行股短期存在上行空间。
从二级市场表现来看,在62只沪市低估值股中,7月22日以来表现跑赢大盘(上证指数同期上涨9.07%)的个股有28只,其中,广东明珠(600382,股吧)、深高速(600548,股吧)、祥龙电业(600769,股吧)、方大特钢(600507,股吧)、华域汽车(600741,股吧)、宁波富达(600724,股吧)、交通银行、福耀玻璃(600660,股吧)等个股期间累计涨幅均超过15%。
资金流向方面,在这62只个股中,有17只个股呈现大单资金净流入,累计吸金33.26万元。其中,招商银行期间大单资金净流入居首达到114426.85万元,而中国石化、中国神华、光大银行(601818,股吧)、中国建筑、华夏银行(600015,股吧)、悦达投资(600805,股吧)、中国中铁等7只个股期间大单资金净流入均超过亿元,分别达到49938.53万元、37933.11万元、30940.35万元、28014.50万元、16597.30万元、12843.89万元和11445.54万元,这些个股几乎全部是大盘蓝筹股。
QFII新进或增持72只个股
随着2014年上市公司中报的持续披露,新一期QFII布局的路径也初显轮廓。据统计,在已披露中报的1542家公司中,103家公司的前十大流通股股东中出现QFII身影,累计持股数量为30.59亿股,累计持股市
值达334.14亿元。其中,新进或增持的72只个股尤为引人关注,沪市主板有28只个股,增持资金达45.57亿元。
从增持角度看,QFII二季度重仓股主要集中在建筑材料、化工、医药生物等三大板块中,而上述三大板块中,建筑材料是二季度QFII新进或增持个股最多的行业。具体来看,QFII二季度新进或增持9只建筑材料股,塔牌集团(002233,股吧)、福建水泥(600802,股吧)、斯米克(002162,股吧)、友邦吊顶(002718,股吧)等4只个股为QFII二季度新进持有,持股数量分别为:297.62万股、107.02万股、76.36万股、5.64万股。与此同时,QFII在二季度继续加仓海螺水泥(600585,股吧)、华新水泥(600801,股吧)、祁连山(600720,股吧)、北新建材(000786,股吧)、伟星新材(002372,股吧)等5只个股,增持数量分别为:1340.33万股、1000.19万股、265.37万股、166.08万股、101.09万股。
值得注意的是,通过梳理发现,在二季度QFII新进或增持的个股主要呈现两大特征:首先,国企改革品种。比如中国联通、中国汽研(601965,股吧)、祁连山、华东科技(000727,股吧)等公司均为中央企业,华菱钢铁(000932,股吧)、华域汽车等公司为地方国企,上述两类公司均属于国企改革品种。第二,蓝筹品种。QFII二季度增持市值超过1亿元的个股有浦发银行(600000,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、平安银行(000001,股吧)、华宇汽车,中国石化、中国神华、中国汽研、中国南车(601766,股吧)、中国联通、中国玻纤(600176,股吧)等沪市大盘蓝筹股,显示出QFII对蓝筹股的青睐。
分析人士表示,目前A股估值已处于历史低位,相对H股折价明显,尤其是A股的蓝筹股相对H股的折价较大。而即将开启的“港沪通”计划逐步落地将为两地股市注入新活力,当下已经成为捕捉A股投资价值的最佳时机。这些都是QFII增资蓝筹的原动力。
9家券商上半年净利润实现增长
近期,上交所向各家证券公司下发了《关于开展港股通技术系统测试的通知》。通知显示,“港股通”测试计划于8月11日至9月30日期间持续开展,并将分为三大阶段,全天候测试、接入测试和全网测试。此外,8月23日,多名香港中资券商代表出席新华社亚太总分社举办的“香江论坛·聚焦沪港通”研讨会。这些证券业人士表示,“沪港通”有助推动国家金融市场全面开放和人民币国际化,但一些细节和技术问题也要在推行后逐步磨合。开启上海与香港两地“互通时代”的“沪港通”已进入冲刺阶段,预计最快将于10月份正式开通。
对此,分析人士表示,券商股是“沪港通”的最大受益者之一,券商的经纪业务将获得提振。沪港两地市场互联互通时代的到来,意味着沪市将正式对境外开放,未来境外投资者的进入将提升沪市交易量,有利于内地券商股,特别是有利于横跨沪港两地的券商。在沪港通渐行渐近的背景下,券商股的投资价值更为明显。
事实上,自7月22日以来,券商股的表现亦可圈可点。在19只券商股中,7月22日以来表现跑赢大盘(上证指数同期上涨9.07%)的个股有17只,占比89.47%。其中,宏源证券(000562,股吧)、太平洋(601099,股吧)、长江证券(000783,股吧)、国元证券(000728,股吧)、兴业证券(601377,股吧)和东北证券(000686,股吧)等个股期间累计涨幅均超过20%。
值得一提的是,券商业的基本面改善显著,证券行业上半年景气度有了大幅提升。截至8月24日,在19家上市券商中,已经有山西证券(002500,股吧)、国元证券、东吴证券(601555,股吧)、兴业证券、长江证券、招商证券(600999,股吧)、广发证券(000776,股吧)、华泰证券(601688,股吧)、东北证券、西部证券(002673,股吧)、光大证券(601788,股吧)等11家正式披露了半年报。其中,9家券商2014年上半年净利润同比实现增长,山西证券、国元证券、东吴证券等3家券商2014年上半年净利润同比增长均超过50%。(证券日报)
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