一手房销量单周与2013年全年周均比：整体降30%，其中一线降32%，二线降32%，三线降14%。

　　一手房销量单周同比：整体同比降29%，其中一线降35%，二线降27%，三线降24%。

　　一手房销量2014年累计同比：整体累计同比降17%，其中一线城市降26%，二线降16%，三线降5%。

　　一手房价格：整体成交均价环降3%，一二三线城市降3%、降5%、升3%。整体成交均价同降12%，一二三线降13%、降10%、降14%。

　　二手房销量：本周环比降15%，同比降36%。

　　库存水平：13典型城市一手房平均可售面积环比升1.1%，同比升39%，较2010年4月低点上升136%，较2012年1月高点上升24%。

　　去化时间：13个城市新房去化时间18个月。

　　板块估值安全边际：2014年PE 主流公司8.1倍，RNAV 折31%。一线6倍，RNAV 折31%；二线8倍，RNAV 折38%；三线12倍，RNAV折4%；地产+X 5倍，RNAV 折33%；商业PE7倍，RNAV 折42%。

　　板块表现：上周板块整体涨0.66%，跑赢上证0.42pc。宜华地产、华业地产、丰华股份、中体产业、合肥城建、世纪星源、中洲控股等涨幅居前。

　　销量波动中前行，政策有继续放松动力。1)类似于清明、五一假期期间销量平淡，中秋假期出行也影响了本周成交。但从中原地产数据来看，认购率较之前假期仍有一定提升。2)9、10月开发商普遍推盘较多，以价换量策略预计仍将持续，若认购率维持稳定，销量改善即可期。3)我们宏观团队认为，经济偏弱之下，9、10月份托底式宽松可期；10月为65周年国庆和四中全会，有维稳和谐要求。

　　沪港通有助推动板块行情继续。沪港通有望在10月中下旬正式开通，预计对冲基金等会第一批买入。国外投资者喜欢竞争力强、股息高、估值有吸引力的公司，预计低估值稳定增长的地产板块或受青睐。

　　维持行业增持评级，推荐标的可概括如下：1)铁腕治国：京津冀一体化，推荐华业地产、华夏幸福、荣盛发展；2)铁汉柔情：海西区域，推荐“掌上明珠”—平潭发展；3)铁树开花：万科A、保利地产、招商地产持续推荐

(责任编辑：DF120)