本报记者 谷枫 北京报道

　　8月26日，东芯通信（430670）发布了其2014年中报。这家此前连续三年累计亏损达3774万的新三板挂牌公司在2014年上半年亏损锐减。最终仅亏损了68万元，较上年同期的-784万元减亏九成。

　　与此同时，公司总资产也同比增长了61.00%，每股净资产更是飙升473.29%至0.37元。

　　“东芯通信是新三板上那种大家想看到的具有成长性的企业，因为各种原因这样的企业别说是登陆A股市场，有些时候就连银行贷款都很难取得。因此，在挂牌新三板之后，借由这个平台实现成长，对很多中小企业来说是非常有意义的。”国泰君安场外市场部一位工作人员告诉21世纪经济报道记者。

　　对东芯通信来说，更重要的是，在企业登陆4个多月之后，便获得了第一笔融资，公司发行的金额为1200万元、每股4元的定增案被两个自然人及一家机构认购。

　　中报亏损锐减

　　根据东芯通讯的公开转让说明书以及2013年年报显示，公司2013年营业收入为10万元，净利润为-1381万元，2012年全年营业收入为20万，净利润为-1142.5万元，2011年营业收入为10万，净利润为-665.78万元。

　　东芯通讯连续三年亏损，且连续两年亏损超过千万元，同时连续三年几乎没有营业收入。

　　这样的企业在挂牌伊始，便受到了市场各方的热议。

　　招商证券场外市场部周新建此前告诉记者：“我们会选择盈利的企业推荐挂牌，但不同券商对于企业的选择有不同考虑。”

　　而一位国信证券场外市场部人士告诉21世纪经济报道记者：“亏损企业挂牌的案例，我接触过的没有，但看过类似案例，别说是亏损，有的连主营业务收入都没有，净花钱了，比如众合医药，是研究药的，这个行业的特点就是前期研发投入大，研发周期长，是符合行业特点，一旦成功，那效果惊人，如果是传统行业，那就不太行了。”

　　东芯通信的挂牌也让市场继续认知到股转系统挂牌财务不设限的标准尺度。然而，今年东芯通信的中报数据出来之后让市场看到了其成长性。其从百万级的亏损到十几万的亏损，而值得注意的是该报告期企业的主要产品依旧没有投产，营业收入仅有20万。

　　记者查阅公司半年报发现此次东芯通信亏损锐减来自于两个方面，首先是营业外收入，即政府补助的大幅提升。上年同期政府补助仅有7万元，而今年政府补助则有40万元。

　　另一项让亏损锐减的因素则是，管理费用的大幅下降，这也是亏损锐减的主要原因，管理费用由去年同期的843.6万元跌至今年的138.8万元。

　　东芯通信董秘吴齐发告诉记者：“管理费用大幅下降是因为技术开发费用予以资本化所致，2014 年上半年，公司主要产品仍处于研发阶段，尚未实现产业化。相比于 2013 年度，公司主要产品已进入开发阶段，在报告期内的相关研发支出已开始资本化。实际上，根据公司的安排计划下半年将主要产品投入商业化流片，并批量生产和销售，如果能够实现，想必年报的数据会更加好看。”

　　前述国泰君安人士告诉21世纪经济报道记者：“亏损企业挂牌要区分性质，如果是成长型的就还好，如果是衰落导致亏损，就要放弃这样的企业。东芯通信明显属于前者。”

　　亏损企业定增受追捧

　　2014年7月22日，东芯通信发布定增公告，公司拟定增300万股，每股4元，共募集1200万，这笔钱公司是用于研发公司核心产品以及弥补公司流动资金的。根据东芯通信定增公告显示，原股东兴皖创投认购100万股，新增的两名自然人潘劲松和陈国梅分别认购137.5万股和62.5万股。

　　有意思的是，参与本次认购的其中一位自然人潘劲松同时还是另外一家新三板公司中科股份的董事长兼总经理。中科股份是一家专业从事智能节能烘烤设备等农机的研发、生产、销售和服务的企业，与东芯通信的主营业务不存在关联。

　　前述国泰君安的券商人士认为：“潘劲松的公司与东芯通信首先并没有业务关联，其次也无关联关系。认购东芯通信的股份应该正是看好公司未来的发展。”

　　吴齐发告诉记者：“公司从2010年开始投入研发一直到现在，不断地注入资金，为的就是能够研发出属于国人自主研发的4GLTE基带芯片。所以这几年来没有销售也没有产品，报表在外界看来也确实不那么顺眼。尽管公司目前处于亏损状态，但公司研发产品一旦成功量产，前景还是很不错的。”

　　今年一季度，新三板公司众合医药也成功通过定增融资1.2亿元，3名机构投资者和17名自然人参与了认购。根据2013年年报显示，众合医药2012年、2013年分别亏损1200万与1040万，不难看出这些投资者也都是看好企业未来产品的研发前景。

　　北京地区一位私募人士表示：“类似众合医药和东芯通讯这样的企业处在产品研发阶段，也是企业最需要钱的时候，允许挂牌，能让企业快速融到钱，可以说是让企业的生命线延续下去。”

　　前西部证券场外市场部总经理程晓明则曾对记者说过：“我们看的不是企业过去，而是企业的未来。他们只要未来能赢利就行。”（编辑 卜坚）

　　作者：谷枫