2015年A股预期向好 震荡或明显加剧

　　强势美元与中国大牛市　　

　　2015年将延续牛市行情

　　昨日，2014年A股以大涨收官，沪指全年大涨52.87%，创出2010年以来最大年涨幅。随着行情走高，股票策略私募基金2014年也获得不俗的收益，众多产品业绩翻倍。对于新年A股，不少私募大家乐观情绪高涨。著名私募基金公司星石投资判断，未来将迎来一个长达5年的蓝筹股大牛市。2013年、2014年的私募冠军创势翔投资掌舵人黄平表示，这波牛市行情有望延续，2015年将会是一个缓慢震荡向上的走势，在不同时期大小股票会轮流表现。

　　A股大牛市涨势如虹，在蓝筹股的暴动下一路高歌猛进，沪指昨日冲破3200点。在2014年的大牛行情下，股票策略私募基金获得不俗的收益。据数据中心统计，超95%私募获得正收益，众多产品业绩翻倍，逾50只产品收益超50%，逾250只产品收益超过30%。

　　私募圈中牛市情绪高昂。据悉，在操作上一向以追求绝对收益著称、过去7年一直采取稳健保守风格的国内最大的阳光私募基金公司之一的星石投资从11月开始进入满仓投资。星石投资董事长，投资决策委员会主席江晖表示，满仓的判断源于对资金驱动力的判断，预计A股将迎来超出想象的资金量，源源不断的资金将以蓝筹为重点投资对象，2015年，蓝筹股将是引领牛市的“主力”。

　　“我们满仓背后的逻辑是为了迎接一个长达5年的长牛行情。”星石投资认为，这个长牛共分为上下两个半场。上半场主要是资金驱动型牛市，下半场主要是业绩驱动的牛市。“我们相信，随着时间的推移，大家就能够看到全面深化改革的成果逐渐显现，企业业绩也将从底部逐步回升，牛市将逐步由上半场过渡到下半场。”

　　2015年操作提示

　　机构低吸改革受益股

　　自上周开始，A股市场波动幅度明显增大，指数先出现连续暴跌下挫，后又强劲反弹，实现V型反转，宽幅震荡模式开启。而本周伊始，尽管指数盘中创出本轮上涨新高，但连续两个交易日均出现盘中跳水，宽幅震荡似乎成为指数运行的常态。

　　分析人士认为，这是因为连续快攀升后，权重股面临着获利回吐压力，而元旦假期即将来临，面对指数的裹足不前，融资偿还压力也较平时明显增加。上一次融资大幅净偿还，出现在国庆小长假之前两个交易日。此外，当前经济基本面依旧低迷，权重股基本面支撑并不牢固。在政策主题驱动下充分演绎之后，短期存在透支预期的可能，有休整蓄势的需求。由此建议投资者对权重股保持短期谨慎。

　　不过整体来看，指数当前依然运行于上升轨道之中，12月期间出现了几次巨震，但每一次的低点都比上一次有所提升，市场回落到均线之下时，就会获得资金的介入而形成新的上升动力。

　　私募泛蓝筹改革概念惹关注

　　据悉，星石近期的满仓位投资组合里，占据大半仓位的是蓝筹股，包括证券、保险 、化工、食品饮料、医药、交运等行业。但江晖强调，所谓的蓝筹股，不是传统意义上的市值较大的股票，而是仍要具有一定的成长性。“或者说，2015年是泛蓝筹的大牛市。”

　　例如化工行业，江晖表示，看好的只是其中受益油价下跌这个大周期的行业。而看好保险，也是因为随着利率中枢的下降，保险产品将重新受到投资者欢迎，保险公司保费收入将提升。

　　星石投资总经理兼首席策略师杨玲表示，还十分看好改革机会。其中“一带一路”尤为值得关注。

　　对于2015年的投资策略，黄平则有不同的操作策略。他透露，创势翔将采取一个比较中庸稳妥的方法：1/3仓位追踪大股票，主要根据改革进度及政策红利释放获取指数级涨幅带来的收益，标的主要跟踪分级基金及指数基金；1/3仓位投资小股票，坚持价值加成长的投资策略；最后1/3仓位机动，可能在某些时候加仓前两类股票，也可能根据市场热点进行一些主题投资。

　　板块银行券商中字头股会轮动

　　大部分市场人士建议，节后投资者还是要做到不追高操作、回调敢吸。后市股指在震荡攀升的过程中，板块的轮动预计仍是银行、保险、券商、基建以及中字头个股的相互切换。而在选股思路上，国资委敲定明年七大改革任务，改革受益股将是未来牛股集中地，可重点关注相关投资机会。此外，随着史上最严环保法的出台，大环保等主题品种有望穿插走强，建议继续逢低布局。

　　其中，广州万隆认为，具有低估值、低价的二线蓝筹，依然是主流资金的首选，成为节后新热点龙头的可能性极大。其中包括：符合低价、低估值、高股息率的蓝筹股；有新增主力积极介入，且市场反应不充分的二线蓝筹股；业绩大幅增加、且具有主力积极运作的板块个股；短期没有加速上涨，且AH股还有一定溢价的蓝筹股。 （广州日报）

　　2015年A股预期向好 震荡或明显加剧

　　经历近7年熊市煎熬之后，A股在2014年迎来转折的一年。2014年12月31日，上证指数突破3200点，收盘3234.68点，上涨2.18%；深证成指收盘11014.62点，上涨2.73%。至此，上证指数和深证成指全年分别累计上涨52.87%、35.62%。A股不仅领跑全球主要股指，而且总市值已经超越日本，成为仅次于美国的全球第二大股市。

　　A股近年屡屡垫底全球主要股市，在2014年终于扬眉吐气。截至12月30日，美国道琼斯工业指数和纳斯达克综合指数2014年以来累计涨幅分别为8.48%、14.39%；德国、英国、法国及日本主要股指，有的小幅下跌，有的涨幅未超过10%。另外，香港恒生指数2014年上涨1.28%，新加坡富时海峡时报指数全年涨幅小于7%。

　　A股2014年上半年陷入过低迷，上证指数3月12日盘中跌至全年最低1974.38点。上半年，上证指数运行在1974点至2177点之间不足10.5%的空间内，创下24年以来振幅最小的纪录。可从7月22日起，A股“判若两人”，持续展开凌厉的上攻行情。上证指数从上涨突破2500点到突破3000点大关，仅用了11个交易日。金融、基建、核电等大盘蓝筹股飙涨，一时间“吹猪上天”成为市场热议。受到赚钱效应的刺激，场外资金跑步入市，A股单周新增开户数创7年新高，大量存量休眠账户被激活，两融业务余额首次突破万亿元。沪深两市日成交频频刷新历史天量，两次日成交逾万亿元，创全球股市之最，其中，12月9日合计成交12665亿元。

　　2014年是中国证券市场加快改革与发展步伐的一年。国务院5月9日印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对当前和今后较长一段时期促进资本市场健康发展进行顶层设计，吹响了中国资本市场改革号角。这一年，IPO改革、优先股试点、沪港通试点、退市制度改革等先后实施，同时，多方面为推进股票发行注册制改革创造条件。A股投资理念也发生积极转变，蓝筹股更多受到市场资金的关注，部分泡沫堆积的题材股则失宠。在牛市中遭遇“满仓踏空”，甚至“熊市赚的钱都在牛市赔光了”，告诫投资者不能一味忙于炒新、炒小、炒差、炒短“四炒”。若再不把价值投资与长期投资当回事，势必在蓝筹股行情中错失投资机会。

　　当前上证指数尚未突破2009年8月留下的3478点的反弹高点，但投资者信心及市场交投活跃程度均超过2009年。2014年最后一个交易日，上证指数以创出全年高点的方式完美“收官”，充分显示市场各方对2015年的良好预期。监管层也积极肯定资本市场发展。证监会主席肖钢上周表示，“当前资本市场面临着难得的历史机遇。”

　　对于2015年A股，机构几乎一致看好，不少观点认为牛市刚刚起步。有的机构预期2015年A股有望再现10%至20%的上涨空间，有的私募乐观预测上证指数将重攀5000点大关甚至挑战6124点的历史高点。应该说，显著提升的投资者信心，以及持续流入的资金，有望给A股在2015年带来上涨机会。监管层推进资本市场改革，进一步加强投资者特别是中小投资者权益保护的力度，将为A股积极向好创造更好条件。2015年中国进一步调整经济结构及促进转型升级，也将使A股更多分享改革红利。

　　2015年A股能否更上一层楼，关键要看市场能否进入“有质量的牛市”轨道。2014年A股走强仍具有较强的资金推动型行情特征，这意味着2015年既有上升机会，也可能震荡明显加剧。单纯依靠资金推动，A股走牛的持续性存在一定疑问。只有转为“有质量的牛市”，牛市呈现长线慢牛特征，投资者才有望通过股市投资获得满意的财产性收入增加机会。（中国经济时报）