本报讯

　　证监会新闻发言人邓舸9日表示，证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。

　　试点管理办法包括五个方面

　　证监会发布《股票期权交易试点管理办法》及其配套规则，试点办法为股票期权提供上位法依据，共30条，包括股票期权交易场所和交易机构，证券期货机构的业务资格、投资者保护等五方面内容，指引共34条，证券期货经营机构股票期权的要求等三方面内容。

　　对冲风险降低配置成本

　　股票期权包括以单只股票的期权和ETF期权，均是国际资本市场重要的期权品种，具有其他期权无法替代的产品。目前全球已有50余家交易所上市期权产品，排名前二十的证券市场，除我国沪、深交易所外均有股票期权产品。期权在国际金融市场发挥着重要的作用，近年来全球场内期权成交量与期货成交量基本相当，反映了金融市场对期权产品的庞大需求。在我国试点股票期权，有助于完善价格发现，有利降低市场波动，培育机构投资者提升行业竞争力。中国证监会将依照相关法规，督促上交所，中国结算认真做好期权交易试点的各项准备工作，确保安全推出，保护投资者各项合法权益。

　　个股期权对投资者而言具有对冲风险、降低配置成本等意义。在实际的使用过程当中，灵活运用期权工具，可以像专业投资者一样，既帮助其以目标价格认购股票，又能进一步降低配置成本，可以说期权的加入大大地丰富了投资方法，也帮助整个股票市场变得更加成熟。

　　目前股指成交屡创新高，牛市已经得到越来越多人的认可，趋势一旦形成，则绝非推出一个新金融工具能扭转的，并且上证50ETF期权的推出也代表了高层金融发展的决心。根据国外经验，期权作为金融工具的重要一环，可以增加市场对冲流动性。期权的推出或对上证50ETF的扩张有促进作用，对50ETF所涉及的蓝筹指数基金形成利好。

　　而就上证50ETF本身来看，由于其门槛以及专业性等原因，上证50ETF期权推出初期必然是机构对冲主要工具，对市场资金分流可能非常有限，就股指本身而言，期权的推出短期可能造成有限波动，长期而言是金融发展的必经之路，将使国内市场更加成熟。

　　直接利好四类公司

　　未来四类股票有望受股票期权试点利好的提振。首先是券商板块。除经纪业务外，券商还可从事股票期权的做市商、自营业务，可以在衍生品基础上推出更多结构性产品，收入渠道得以拓宽，经营利润有望增厚。二是期货公司或参股期货类个股。股票期权属于金融衍生品，期货公司具有天然的专业优势，虽然短期内业务范围受限，但随着产品运行日渐成熟和期货公司实力不断壮大，期货公司也有望分羹股票期权带来的收益。三是交易系统维护商和开发交易软件类个股。四是被选为股票期权标的证券的个股。从海外成熟资本市场的经验来看，股票期权合约推出后，标的证券的交投通常会趋于活跃，大蓝筹有望受到更多资金关注。（上证）

　　股票期权是国际资本市场成熟的基础金融衍生产品。股票期权包含以单只股票（个股）为标的的个股期权，和以跟踪股票指数的ETF为标的的ETF期权。个股期权和ETF期权均是国际资本市场重要的期权品种，在风险管理方面具有其他金融工具无法替代的作用。（上证）