2014年11月以来，伴随上证指数不断汹涌上攻，如火如荼的两融需求亦刺激着券商不断向融资客输血入市。不少券商为加大两融业务量，悄然放开规范门槛。

　　从去年四季度券商两融业务现场检查情况来看，“屡教不改”是本次诸多券商领罚单的主要原因。另一边，券商集体“违规”亦成为这一次通报的焦点，接受现场检查的45家券商中，有10家被出具监管措施，占比高达22.22％。

　　其中，三大券商龙头——中信证券、海通证券、国泰君安证券因问题最为严重，被证监会采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施。其主要问题为，“存在违规为到期融资融券合约展期问题，受过处理仍未改正，且涉及客户数量较多”。

　　位于处罚榜第二梯队的则为招商证券和广发证券。其中，招商证券存在向不符合条件的客户融资融券问题，并且受过处理仍未改正；广发证券因存在向不符合条件的客户融资融券、违规为到期融资融券合约展期问题，且涉及客户数量较多；证监会对这2家公司采取责令限期改正的行政监管措施。

　　相比之下，安信证券和中投证券违规程度较轻，前者存在违规为客户与客户之间融资活动提供便利的问题；后者则为向不符合条件的客户融资融券且涉及客户数量较多。对此，证监会对这2家公司采取责令增加内部合规检查次数的行政监管措施。

　　民生证券、广州证券、齐鲁证券、新时代证券和银河证券则因向不符合条件的客户融资融券及违规延合约展期等问题，被出具警示。

　　另一边，融资融券门槛也被监管层进一步明确至50万元。“2013年以来，融资融券的门槛下限实际已经被取消了，券商需要结合自身的客户情况、风控要求制定各自的开户指标，一开始业内大都选择20万元作为新的信用账户开设资产规模下限，但进入去年牛市以来，伴随行情火爆，该额度进一步降至10万元，有的券商甚至降到了5万元。”有沪上券商业务部门人士对21世纪经济报道记者指出。

　　而融资融券门槛重新厘定背后，监管层对两融风险的严控态度无疑明确。“我会将持续加强融资融券等融资类业务的监管，适时再次启动对融资类业务的现场检查，进一步落实监管转型要求，突出事中监管和事后追责，加大现场检查和处罚力度，促进证券公司各项业务规范健康发展。”证监会新闻发言人邓舸表示。

　　同花顺IFIND数据统计显示，2015年1月1日至今，中信证券以325.76亿元的两融余额位列两市券商榜首，紧随其后的为海通证券，两融余额为147.95亿元。除此之外，同样被证监会点名的广发证券和招商证券，两融余额则分别为67.17亿元和48.38亿元。

　　四大融资主力券商被罚无疑将利空券商板块。对此，华泰证券金融行业首席分析师罗毅则认为，上述10家券商被处罚并不能表示证监会限制两融业务，相反这是对业务的规范，毕竟存在问题的只是少数。在他看来，券商股的短期利空并不影响后续长期走势，券商股仍有50％的增长空间。

　　不过，监管层对于两融业务的严控亦引发机构的警惕，有QFII基金人士就对记者指出，券商金融板块在一季度有较强的调整风险，其自2014年11月以来涨幅较高，存在调整空间，另外监管层开具两融罚单有敲山震虎之意，严谨监管态度将对券商后续两融业务开展产生影响。

　　另一边，在两融输血严控的背景下，前期融资买入汹涌的标的股后续将遭受直接影响，根据同花顺IFIND统计显示，自2015年1月至今，融资余额排名前十的个股分别为中信证券、中国平安、海通证券、浦发银行、兴业银行、民生银行、中国建筑、招商银行、中国银行、华泰证券，大金融板块或成重灾区。