周四两市高开低走，全天低位震荡，二八分化明显。截至收盘，沪指跌0.48%报3632.90点终结6连阳，成交4828亿元。深成指跌0.33%报12635.39点，成交7488亿元。盘面上，各板块跌多涨少，六成个股下挫。交通、互联网、券商、铁路等板块跌幅居前；农业、有色等板块逆市上扬。两市逾百股涨停。

　　高盛今日发布研报指出，重提新中国板块，意在帮助投资者破解经济新常态迷局，宏观经济转型、政策倾向、改革、人口结构变化等因素都在催生着新的需求并重塑着中国的增长道路，消费和服务的兴起是一个长期主题，但各板块之间增长的较大差异意味着需要更加差异化的股市投资和操作策略，为此高盛构建了新中国板块，并根据跨国盈利能力和估值指标比较并最终筛选出9只金股，值得投资者重点关注。

10月底高盛发布研报《新中国概念一枝独秀！高盛锁定9大金股》指出，高盛追踪发现，在经济增长疲软的背景下，科技、可替代能源、教育、媒体和娱乐等行业显示出较强的收入增长能力，表现好于银行、能源、工业和材料等传统公司，尤其是其追踪的20家新中国概念股今年上半年营收同比增速新中国概念股，远超传统中国板块，在4季度中国经济有望企稳的背景下，这些企业盈利弹性更高，建议重点关注9只股票。

　　在中国经济增速整体放缓的背景下，却有一片乐土逆势走强，这就是高盛追踪的新中国概念股。 高盛发现，这些股票相比起传统概念股更不易受到宏观经济放缓的影响。

　　对于中资公司来说，在经济增长疲软的背景下，科技、可替代能源、教育、媒体和娱乐等行业显示出较强的收入增长能力，表现好于银行、能源、工业和材料等传统公司。

　　高盛今日重提新中国板块，意在帮助投资者破解经济新常态迷局。

　　该行指出，在连续30年保持每年10%左右的经济增速后，未来十年中国的趋势增长率可能会放缓至5-6%，其周期性特征依然会较强，但增长的推动因素将有所不同，且增长的质量也应会得到改善。

　　高盛认为新常态的特点是潜在增长率更低，增长推动因素不同，更明显地受到消费与服务的推动，而较少受到投资和出口的推动，且投资和出口的结构也已经发生了变化，且增长质量好于以往，原因在于增长更加平衡、更可持续，且带来的社会问题较少。最后，宏观周期性可能会保持较高，因为在全球需求低迷和国内经济严重失衡之际，中国需要以改革和偏积极的周期性管理来控制宏观风险、帮助恢复经济平衡、释放并实现增长潜力。

　　在新常态下，那种根深蒂固的认为中国是世界工厂和全球最大的基建与房地产建设基地的看法需要转变，同时催生新中国主题。

　　中国可能需要加大对软基础设施的投入，而不能只是建设高速路和桥梁；在附加值较低的商品如纺织品和玩具类别中，中国的市场份额正在不可避免地流失，而目前其高端电子和工业设备行业在全球和亚太地区内都占据主导，同时基建出口也日益加速。大宗商品需求仍然低迷，随着中国实力的增强，运营支出类大宗商品的表现应会继续领先于资本开支类大宗商品。

　　从自上而下的角度来看，消费与服务业较具吸引力，但这是一个宽泛的概念，此外由于消费者偏好和人口结构的变化，不同消费类别的增长也存在较大差距，这表明对相关股票的投资可能会比总体增长潜力所显示的要更加细化。

　　高盛指出，宏观经济转型、政策倾向、改革、人口结构变化等因素都在催生着新的需求并重塑着中国的增长道路。消费和服务的兴起是一个长期主题，但各板块之间增长的较大差异意味着需要更加差异化的股市投资和操作策略。

　　为此，高盛从143个子行业中筛选出30个收入增速较高且稳定、对GDP增速的敏感性较低的子行业组成“新中国”投资范围，共包含671家公司，增加了跨国盈利能力和估值指标比较并最终筛选出9只金股，这些股票的2015-17年收入的年均复合增速为28%，每股盈利年均复合增速为31%，平均对应23倍的2016年预期市盈率和1.1倍的PEG倍数。

　　这9只股票分别是在A股上市的中南传媒，海康威视，凤凰传媒，碧水源，在港股上市的保利协鑫能源与腾讯控股，以及在美股上市的唯品会，阿里巴巴与好未来。

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