4 季度交运板块国企改革有望全面提速：主要包括航运央企重组改革(短期招商局和中外运集团的重组预期提升，且主要标的没有停牌)、北方港口平台建设和战略者的引入、地方国企改革，周末媒体的报道和外运发展的公告使得招商局、中外运长航集团重组预期再起，而相关标的并未宣布停牌，下周极有可能被资金追捧。

　　央企改革板块：本周五收盘后，第一财经报道招商局和中外运有整合动作，而外运发展当晚公告大股东有资产重组方面的动作，大概率会使得市场追逐相关标的，而不同于中远中海的停牌，这些标的目前尚未宣布停牌，双方若发生重组，物流板块很可能会成为未来布局的核心，A 股主要标的包括外运发展、招商轮船，同时关注港股的中国外运、中外运航运和招商局国际；其它改革标的还包括中海海盛、中储股份。

　　港口板块：11 月10 日，交通运输部副部长何建中指出，交通运输部将着力推进区域港口发展一体化进程，促进港口转型升级。此次表态或意味着港口一体化战略由地区上升至国家，未来在政策支持、中央统筹之下，区域内港口整合有望提速，而北方的日照港和大连港可能性最大。

　　地方国企改革标的：江西长运、东莞控股、皖通高速和山东高速，短期我们强调江西长运的逻辑，面对高铁对公司主业—传统客运长途大巴的冲击，14 年以来上市公司不断通过收购来完善客车网络和充实物流板块，15 上半年公司拟以定增和员工持股的方式收购九江长途汽车运输集团，后因土地原因未能完成，并以债务融资的方式完成收购，我们判断公司大概率会通过收购和员工持股的方式不断并购其它标的，而当下35 亿的市值下，有较强的成长空间。

　　投资观点。国企改革标的优选外运发展、招商轮船，江西长运、日照港、中海海盛、大连港、中储股份，同时关注港股的中国外运、中外运航运和招商局国际。

　　风险提示：国企改革低于预期