真是蓝筹上涨，地动山摇……只要你一个眼神肯定我的爱就有意义。保利地产的最大买入席位，一家机构买了40亿！！我一开始还以为零数错了，再三确认是10位数字没错。40亿的话应该是买了4亿股，相当于保利总股本的4%。

今日金融地产引领市场大涨，其中保险、券商、银行三板块分别上涨8.37%、5.95%、4.47%。在机构、游资联合做多大蓝筹的同时，创业板却下跌1.58%，而前期的一些热点和题材也在这几天开始偃旗息鼓。

发生了什么事情，基金君带你走进今天的“蓝筹暴涨之谜”

先看看微博小伙伴们发现的线索↓↓↓

@萧饮马：话说万科A的主买好面生啊，金融街也是。。。地产行情会有持续性吗？今天起就不陌生了，默默的拿小本本记下这个营业部。我猜一下吧，外资。//@一__________：确实，开户还开在西南证券。神秘的一刚

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@MrK股道：今天地产蓝筹万科A、保利地产的成交回报真是震撼，跟隐形大鳄比，我们追捧的游资已然成了渣渣。大鳄们用地产把大盘撸的让我等小虾米开始质疑人生，怀疑自己智商。

@股社区：刚发现今天成交回报里，保利地产的最大买入席位，一家机构买了40亿！！我一开始还以为零数错了，再三确认是10位数字没错。40亿的话应该是买了4亿股，相当于保利总股本的4%。证监会规定持股超过5%是要举牌公告的，今晚没有公告，说明这40亿是新来的买的，太有魄力了，让人觉得这波地产后面可能还有戏。

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@莫非是托的微博：

现在说风格转换是很扯的，主题转换更恰当一些，目前的位置上，万科为代表的地产股和此前的VR、IP没有太大差别，只是因为其体量加速小票资金的逃离。小票现在不光是注册制的步步紧逼，这个还有段日子。更急迫的事情是年底轧账，基金调仓和下一个月的大小非大逃亡。

是不是觉得国家队回来了，其实你翻翻几只领头羊，新华保险、宁波银行、中信银行。。。他们过去的龙虎榜，你就会发现这些都是游资玩的票，包括昨天万科，买方第一的还是游资营业部。只是动辄出手十多亿，真是今非昔比。

机构在整个金融股上配置一直很低，所以今年以来这块阵地一直是杠杆资金的地盘，以前是伞形和各种配资，现在是两融和沪港通。机构会在年末从小票上撤出来调仓到金融股上吗？现在还不知道，按理没有这么快，动作也不会如此激烈。现在能知道的是小票是真要被人抛弃了。

房地产有利好不假，但还是被今天买入万科保利的土豪吓住了，现在疯了一样抢购龙头房企的，毫无疑问来自保险公司。到底是前海还是阳光不重要，投资期限长收益稳定的房企一向是险资的最爱，在明年更严峻的的资产配置荒下，险资看起来已经是慌不择路。不过这和炒股没什么关系，说到影响大票缓涨，小票更慌。

@黄鱼Veda：万科二连板，要如何理解，是否，价值投资的春天正在到来？还是梦回去年12月？

@萧饮马:看看中信银行神马的。价值投资的春天来了。。实不相瞒，其实我是一个价值投资者，我最钟爱的就是这些低估值价投股。。想必大家还不知道，那么现在正式的告诉带噶。。。。

@地刺Principle-First：年底有些基金要公布持仓的,把手里的中小创票换成万科格力银行这种票,显得自己稳健还能赚得多. 算是换仓引发追涨,形成风格切换. 一个想法,不一定对.@萧饮马: 好主意，中小创赚钱，然后公布持仓的时候发了一堆蓝筹，同业都惊呆了

@短歌行Tom：复盘。国家队奉旨慢牛进场，无限弹药封万科，强行二八转换造成挤兑，资金今天明显开始流入蓝筹从而造成轮动，基本能动的蓝筹除了带路股都动了一遍。国家队今天打出了名牌，明天看市场对其的认可程度如何，以及他的后续动作。看来以后必须将国家队纳入思考范围了，他对股市的影响应该是决定性的。

言归正传，基金君也采访了不少公募私募基金经理。。。

看看这些主力机构是怎么看待的吧。

海富通收益增长混合型基金基金经理周雪军：最近两日，金融、地产为代表的蓝筹股大涨，我们目前判断属于蓝筹股补涨，持续性不强。以一些龙头股为例，近期出现涨停板是符合其基本面的，但若持续大涨至年底，则将出现高估，以行业特性而言可能性不高。预计年内无论创业板还是主板，维持窄幅震荡格局都是大概率事件。

沪上一家大型基金公司基金经理：前期小票涨的多了，这段时间大票正好有各种刺激和催化剂，国泰君安也写了报告说春季切换。但是现在的问题在于，今天很明显是一个场内的博弈，没有增量资金入市，如果缺乏增量资金，这样的行情是不会持续的，明后天可能就结束了，有可能大家还是会沿着市场既有的路径。

你看万科交易量110亿，还有保利，整体放量非常厉害，但是整体指数，无论是沪深300还是上证中指，完全没有放量，大家都是存量资金的博弈，卖掉小票追逐大票，如果像去年那波增量资金入市，每天一万亿以上，那才会持续。

今天上证中指还是缩量的，大票是要靠量堆上去的，不是靠基本面理解的，毕竟大票挣钱难。

现在整个市场越来越复杂了，除了公募、国家队、券商，都有力量拖大票，前期军工都是跌的挺厉害，涨上去一旦脱离他的成本，打起来非常厉害。我也不敢贸然行动，公募不会太大力量。

场内博弈，明天基本上小票就应该止跌，大票应该下来了，一个低开高走，一个高开低走，就均衡了。

沪上一家基金公司投资部人士：我不认为蓝筹来了。今天的市场行情有这么几个原因，第一很可能是一天的波动，很正常，随机的；第二个原因，到年底了，基金净值的排名，也会在风格上做一些动作，这样可以逼迫他的对手方。比如一个蓝筹，一个小盘，两个人在博弈，可以通过这种方式来影响对方的行为或是净值，这个也有可能性。

最近也可以看到险资大量申购，蓝筹也可能是最好的选择，再加上市场风格的切换，前期小票涨的非常快，特别是10.1过后，像最近包括政策的改变、地产的传言、以及SDR这类金融方面的发酵，可以看到今年来金融银行这些都是行业倒数的，他们也有一些利好的沉淀和动力。

现在基金的仓位也很低，所以很容易有一天的暴动也是可以理解的。

如果要说蓝筹的回归或是崛起，看不到。

长期肯定不会有，你看半年肯定不会是蓝筹的行情，哪怕看到年底我都要打个问号。在我看好，相对排名，亦步亦趋，不会单赌一边。

汇丰晋信科技先锋基金经理陈平：押大还是押小？

这个经常出现在电视剧里的桥段，最近正困扰着广大投资者。随着以地产为代表的蓝筹股连续走强，近期蓝筹和成长板块的走势出现了一定分化。难道是新一轮的风格切换吗？

然而可能并没有……

对于近期的走势分化，我们认为两者既有内在的联系，又有一定的独立性，并不宜简单理解为风格切换。

首先，地产股等的走强源于近期关于抵扣所得税的传闻。但该传闻并未得到确切落实，同时短期内地产金融等板块的基本面也无特别超预期变化。所以我们认为短期内蓝筹股走强还是有一定情绪因素的。

其次创业板自9月份以来最高涨幅一度超过60%，而且估值重回高位。因此从技术上来看的确需要一个调整整固的过程。借上周五市场大跌，创业板顺势完成一轮调整我们认为也是比较正常的。

以上是两者相对独立的地方。

而两者的关联则在于。正是由于创业板有获利了结和高位调整的内在冲动，市场资金需要寻找新的布局方向。此时，三季报基本面好转且近期又有利好传闻的地产股就成为了资金争抢的对象。而金融、非银等板块，虽然基本面没有看到大的好转，但其股价存在一定程度的绝对低估，是难得的估值洼地，资金也自然而然地流入了上述板块。

不过正如一开始判断的，我们认为创业板的调整不是长期性的，因此本轮“风格切换”应该也会不持续很长时间。原因在于：

第一，业绩基本面缺乏支撑。三季报创业板平均增长30%，远超蓝筹板块，因此从未来的业绩增长来看，蓝筹股缺乏亮点和支撑。在估值洼地被填满之后，蓝筹股和创业板可能重新回到同一起跑线。

第二，资金面缺乏去年同期那样的条件。众所周知，去年四季度火爆的蓝筹行情，一大原因在于两融等杠杆资金蜂拥入市。不过当下来看，随着市场控杠杆的完成，新增资金供给增速大幅降低，而存量资金恐怕较难支持持续的大规模的蓝筹行情。

总体而言，我们认为当前的“风格切换”是成长股的技术面调整叠加了蓝筹股的估值修复。至于押大还是押小，我们觉得不妨超越盘面，把资金“押”到中国的未来上，多关注代表中国未来经济发展方向的TMT、环保、国企改革、高端制造等板块和主题上，把握中国经济转型升级的大机遇。

峻谷投资李树伟：蓝筹股本身估值偏低，虽然高于港股，但比美国股市的要低，与中小创估值相差过大，这是蓝筹股能大涨的前提。在人民币加入sDR、房地产利好传闻特别是新股申购新政多种有利于蓝筹的消息不断出现的情况下，在注册制推出渐近对中小创高估值构成长期利空的背影下，市场资金流向蓝筹股至其连日大涨。这是市场的自主选择，不一定是冲排名。后市仍应顺势而为，积极持有低估值蓝股。

上海某基金经理：触发因素很多，最直接的因素是近期人民币加入SDR，很有可能是市场进外资金提前布局人民币资产，而低估值高分红的大盘蓝筹更符合他们的长期价值投资。大金融板块是9月份反弹以来，相对滞涨的板块，大幅落后于中小创。根据历年12月份的统计规律，金融地产等大盘蓝筹在12月份会有表现。前期救市资金进入金融地产板块资金较多也是一个重要因素。后市随着增量资金的进入，会继续表现，但因为场外配资的限制，上涨幅度不可能像去年般波澜壮阔。短期建议关注一下以金融地产为标的的ETF，不加杠杆，风险相对分级B低一些。

山东海中湾投资副总经理段成玉：这波蓝筹股起来，一方面，和加入SDR有关系，金融、一路一带等和国外接触较多的、与货币交换有关的主题会起来；另一方面，蓝筹股前期跌得比较多，一直没有往上走，但是中小创则涨得已经很多了。目前市场仍是存量资金博弈，增量资金进来的不多，所以有跷跷板效应。

在这种行情下，我们主要还是以波段操作为主，配置跌得多的股票，买有安全边际、业绩支撑的，但绝不追高。比如一些二线蓝筹股，主要配置家电、酿酒、工程机械类。还有一些题材比较好的股票，有资产注入预期的。但金融股不会配置，因为现在不是持续上涨的大牛市，是慢牛格局，金融股不具备持续上涨的空间，短线最多涨20%。

仓位超过五成，随时准备调整，高了就卖，低了就买回来，打游击战。年底到年初主题可以看高送转，还有锂电池、新能源、环保等好的行业跌下来都有机会。

北京某大型私募基金总经理：目前来看，创业板估值太贵，资金太拥挤，但主板从风险收益率角度来说比较好，现在看大盘更好。但是，我们也不会买蓝筹股，因为只是说小盘股太贵了，最近资金存在博弈，才会出现扭转。整体来说，蓝筹行情太短暂，没有实际意义，我们并不看好，市场不会出现对大盘股的风格切换。目前没有太多资金推动大股票走太远，市场还是存量博弈。我们比较谨慎，最近还是持有现金等待。

北京大君智萌投资总经理陈立峰：蓝筹行情很难长久，我们在配置上还是以中小创股票为主。因为经济基本面不支持蓝筹股的持续走强，目前只是短期消息刺激，推动以房地产为代表的蓝筹股上涨，未来市场长期肯定是中小创股票的天下。既然长期不看好蓝筹股，那么短期也不要折腾了，还是投资长期、确定性比较强一些的成长股。

上海倍霖山投资总经理高杉：最近蓝筹股上涨得原因，主要是小股票、创业板太贵，获利盘涌出，但是市场存量资金就那么多，而蓝筹股估值便宜、股息率高，所以从创业板挤出一部分资金到主板。另外，还存在经济企稳的预期，也推动蓝筹股上涨。我们这两天布局了地产股。我们在操作上是“两条腿走路”，真正的成长股和蓝筹股都看好，但更偏向于成长股。成长股前期估值太高，我们都卖了，跌下来会慢慢买回来。现在看好房地产和大宗商品。

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