事件：公司公告拟以现金方式共计6.3 亿元人民币购买曹国兴、宋清、周智钢合计持有的长益科技100%股权，对应长益科技2016 年度需实现的4200 万元税后净利润的13 倍作为估值基础。

　　点评：

　　长益科技是国内领先的流通零售行业信息化全面解决方案提供商。长益科技通过自主研发产品为客户提供从供应端到消费端无缝集成的一体化全程管理解决方案，包括战略规划、管理咨询、应用软件、系统集成、全员培训、系统维护等，业务涉及零售、分销、物流、电子商务等流通业各个领域，产品线覆盖百货、超市、购物中心、专卖店(包括珠宝、化妆、服装、医药、建材、家电)以及无店铺销售等零售业态。2014 年，公司实现营业收入11,230.13万元，净利润18,72.51 万元。

　　长益科技客户资源丰富，此次收购将确立公司在国内零售信息化行业的领导地位。长益科技累计为超过1000 多家国内外大中型流通零售企业提供解决方案和服务，典型客户包括北京翠微集团、北京华联集团、北京首商集团、北京物美集团、太平洋百货等。与公司前期收购的思迅软件、科传股份、富基融通相互补充，已经具备为整个中国零售业提供从低端到高端，从个体便利店到大型连锁的覆盖所有零售业态的信息系统解决方案的能力，并继续扩大零售信息化的市场份额，基本确立公司在零售领域的领导地位。

　　完善大消费布局，加速从软件服务商向平台运营商的转型。目前，公司正在沿着既定战略目标稳步迈进，在酒店、餐饮、零售、支付各大业务板块均有进展。近期公司密集收购零售信息化公司，有望通过对零售业信息系统的有效整合与云化，加速建立包含吃喝玩住购全消费链条的以数据为驱动的大消费平台，实现从软件服务商向平台运营商的转型。

　　投资建议：公司作为国内酒店行业信息化龙头，发展战略清晰，通过外延收购不断扩张大消费版图，携手阿里去啊打造“直连+后付”的模式有望重构在线旅游生态圈，抢滩在线旅游市场。预计2015-2016 年EPS 分别为1.36、1.61元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价150 元。

　　风险提示：新模式低于预期风险，新建酒店速度放缓导致订单减少风险。

(责任编辑：DF078)