晨报记者 韩益忠
对于上证ETF50期权在本周的表现,证监会新闻发言人邓舸昨日表示,期权市场总体运行平稳,合约定价合理,对现货市场影响积极正面,从成交和持仓情况来看,一周以来成交90019张,日均成交5.23亿元,认购期权合约较认沽期权合约成交活跃,市场成交情况符合预期。
邓舸之所以如此评价上证ETF50期权的表现,主要是从本周大盘强势上扬的角度作出的判断。确实,上证ETF50期权上市首周,沪深两市几乎走出了单边上涨的格局,即便面对本周历史上最大的集中IPO申购,上证综指都能顽强收出5连阳,周累计上涨达4.6%,确实难能可贵,这份功能记在期权上市上好像不算过分。
从海外市场期权上市的表现看,一般都在刚推出时,大盘存在助涨效应。美国,日本,中国香港等大部分市场的期权标的都是上涨。但从长期看,除了美国表现为较高的溢价外,其他国家期权标的表现均较为中性。市场波动方面,各个国家推出期权后,期权标的的波动率均出现较大上涨,成交量也大幅攀升。从上证ETF50期权一周首秀情况看,成交并不大,主要是参与门槛较高,不仅要求50万的开户门槛,还要求能通过三级知识测试,这让不少投资者产生了敬而远之的心态。
记者以为,期权的推出对本周沪市连拉五阳具有一定刺激作用,但不宜夸大,其本身对市场的影响应该是中性的,本周大盘之所以呈现出强势的一面,主要有两点:一是,银行作为50ETF 占比最高的板块,占比高达38%,当银行板块被低估时,50ETF期权就具备了较高的投资价值,本周银行板块表现良好;二是,股票期权作为新的业务推出,有利于增加券商新的业绩增长点。券商股作为本轮调整的做空主力,本周出现明显止跌迹象。期权上市对大盘最终影响属于中性,但对于券商板块确实是重大利好。股票期权推出有利于增强正股活跃度,间接增加正股交易手续费。从国外经验看,推出股票期权,就是增加了交易品种,会催生出更多丰富多彩的股票投资策略,甚至带来新的套利机会,会吸引大量投资和投机资金参与从而增加正股交易量,提升其活跃度,从而增加正股交易量,间接利好券商经纪业务收入增加。同时券商可以通过自营、资管业务,将期权作为新的投资工具,创建新的投资组合,从中获取自营收入。券商还可以作为做市商,获取期权交易买卖价差,成为新的业务增长点。
综合上述两点,不是ETF50期权有多牛逼,而是两大权重板块在新形势下出现了新的估值溢价,导致大盘短期调整结束,从而带动沪市发力上攻。
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