大盘、中小盘和创业板均上涨。上周市场利空基本出尽，24家新股上市资金解冻，大盘持续反弹。上周五收盘站稳3200点。相对应的，中小盘和创业板也强势上涨。从各指数表现来看，上证综指上涨4.16%，收于3203.83。深成指上涨6.04%，收于12443.05。中小板指数上涨5.54%，创业板指数上涨5.46%。从板块表现来看，计算机、传媒和通信等涨幅居于前三，分别涨7.10%、6.57%和6.22%。采掘、银行和综合等涨幅排在倒数。主题上，互联网金融、智能电视、移动转售和第三方支付等表现最为活跃。我们认为，当前市场以震荡为主，低估值且有业绩的股票仍然是当前首选。市场开始反弹，春节前后大盘上涨的概率比较高但可逢高降低仓位，后市以慢牛行情为主，我们预期市场会在3000-3400之间波动。主题上，我们建议关注互联网金融、体育、一路一带、国家安全和工业4.0，重点还是之前一直建议的上海本地股。

持仓过节还是持币过节不重要，重要的是认清市场震荡格局。上周市场传言最为集中的主要是央行即将再次降息，但到了周末市场应该基本相信降准之后，即使要降息也要往后推延。春节前不太可能会有政策宽松的进一步行动。因此，我们对市场大方向判断并不会改变，市场震荡格局延续。春节前只有两个交易日，这两个交易日是持仓还是持币并不是关键，重点是市场的节奏依然是震荡态势，在上周市场反弹之后，春节前市场继续上涨时可适当降低主板仓位，逢高出货便是一个好的选择。我们认为，“跌多了就买，涨多了就卖”的思路更甚于过去对春节行情的历史统计。

创业板未来很可能继续创新高，但主要是主题炒作。我们曾经总结出目前创业板强势的三个原因：一、融资杠杆的限制让市场重新回到过去存量资金的博弈；二、注册制的放开可能会延迟到明年。三、深港通最早也会是在今年6月份开启。目前来看，除了注册制改革近期在提速外，其他两个原因没有变化。注册制的改革方案初稿已提交国务院，IPO审核将下放至交易所，但根据证监会新闻发布会的内容，证监会否认4月份暂停受理IPO审核，这也就意味着注册制的到来可能还是没有上周预期的那么快。因此，我们还是认为小票很可能会在4月份之前继续创新高。然而，小票实际上是以主题概念为主，特别是集中在互联网。过去一些传统的以并购重组为主的小票上涨动力明显不足，风险也较大。我们认为大方向上春节前创业板可能在主题概念的带动下再次拉高，我们建议可选择高位降仓，毕竟许多标的已经翻番。在配置上如果继续参与创业板主题投资中，可以选择一些互联网跨界概念为主的标的，如在线旅游、医药电商等，其次可选择体育、新能源等。

市场观点总结：市场震荡格局不变，高抛低买，抓主题热点。上周受新股打新资金解冻和流动性进一步宽松预期影响，沪指开始反弹。总体上，我们认为市场不必过度悲观，但短期市场仍以震荡格局为主，操作上可选择高抛低买。春节前的两个交易我们建议在高位降低仓位。配置上，两个建议：一是15-20倍PE，增速20%-30%的二线蓝筹，各个行业里均有这类公司；二是每年两会前后均是炒政策主题的最佳时期，比如体育、各地的一路一带政策，国家安全、工业4.0和互联网金融等，重点仍然是我们一直推荐的上海板块。