28股融资占比逼近警戒线 万亿烫手融资盘风险大
　　融资盘是把双刃剑，既是前期股指上涨的“助推器”，亦是近期市场调整的“落井石”。目前，在两融标的中，有28只个股的融资余额已经超过了其A股流通市值的15%，逼近25%的警戒线。分析认为，获利盘兑现、融资资金被动平仓容易诱发“多杀多”，市场的万亿融资盘成为烫手山芋，融资余额占流通市值比例较高的个股风险不容忽视。
　　28只股融资占比逼近警戒线
　　两融、杠杆、“1.19”，成为新一年A股市场的几大热词。有分析人士戏称，如今“查两融”已取代IPO，成为市场闻之色变的新“洪水猛兽”。融资在助推股指飙升的同时，也为杠杆投资者埋下了潜在的隐忧。
　　统计数据显示，目前多只融资标的的融资余额占比逼近25%的警戒线。根据融资融券交易规则，单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入。
　　截至2月5日，在全部两融标的股中，有28只个股的融资余额已经超过了其A股流通市值的15%。其中，日海通讯(002313)、一拖股份(601038)、鹏欣资源(600490)3只个股融资余额占流通市值的比例最高，分别达到了22.26%、21.26%、19.61%和18.61%。紧随其后的还有数码视讯(300079)、蒙草抗旱(300355)、燃控科技(300152)、怡球资源(601388)、德力股份(002571)、亚通股份(600692)、国民技术(300077)、尖峰集团(600668)等。上述融资余额占比超过流通市值15%的个股有以下三个共同特征：其一，中小盘股较多；其二，总市值不大；其三，去年7月底以来大部分经历了明显上涨。
　　分析人士据记者表示，上述融资盘占比较高的个股多为中小盘股，在未来市场调整中存在较大不确定性，一旦股价短期大幅下跌，有可能引发融资偿还潮的出现。
　　“3406点将很有可能成为中期顶部。”英大证券研究所所长李大霄表示，目前A股市场2600多家上市公司中，已经有1500家的市盈率超过了40倍，有600多家甚至超过了100倍，已经明显偏贵。在他看来，一方面，剔除银行股之后，蓝筹股估值中枢已到20倍PE，已经偏贵；另一方面，小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股的股票估值更高，大量机构云集其中，很有可能招致监管部门更为严厉的监管措施。因此无论从哪一方面来看，当前都应当从进攻转为防御，等待市场进行充分调整。
　　1.1万亿融资盘烫手
　　融资融券交易是2014年12月沪指上攻3000点的“助推器”，也是今年“1.19”大跌的“落井石”。央行降准后，2月5日A股市场却并不“领情”，高开低走最终仍以下跌收盘。2月6日沪指继续大跌1.93%，报收3075.91点。
　　统计数据显示，截至2月5日，沪深两市融资融券余额为11353.61亿元，较前一个交易日仅微幅增长了58亿元，实际上，自今年2月以来，前一段时间推动A股上涨最为重要的因素——两融杠杆带来的资金增速已明显放缓，在1月30日、2月3日甚至出现了单日融资融券余额负增长的情况，这在过去一年较为罕见。而在此之前，证监会已经宣布对剩余46家公司融资类业务开展现场检查。
　　中国证券金融公司披露的最新数据显示，2015年1月份新开的融资融券账户数量为32万户，为最近五个月的新低。此前四个月，新开两融账户数逐月增加，去年12月份更是创下历史新高，新开两融账户数超过70万户。
　　在超过万亿元的融资盘中，非银金融与银行两行业占比较大，截至2月5日，分别为1696.41亿元和990.81亿元，两者合计已占到全部融资余额的两成。而非银金融与银行正是近期市场中涨幅较大的行业。具体到个股方面，截至2月5日，融资余额最多的前十只个股中，有8只为银行、券商、保险等金融股。中国平安(601318)、中信证券(600030)、浦发银行(600000)、海通证券(600837)、兴业银行(601166)、中国银行(601988)、中国重工(601989)7股的融资余额均超过百亿元。
　　分析认为，伴随着近期行情的调整、获利盘兑现、融资资金被动平仓等均容易诱发“多杀多”，市场的万亿融资盘风险突显。
　　融资占比高引发偿还担忧
　　日海通讯(002313)
　　融资占比：22.26%
　　融资风险首当其冲的便是日海通讯。融资融券信息显示，截至2月5日，日海通讯日融资余额633341085元，融资买入额56529640元，融券卖出量36900股，融券余量22499股，融券余额272463元，融资余额占流通市值比例比例为22.26%。分析认为，进入2月份，投资者宜对融资占比过高、估值相对较贵的个股保持高度警惕。
　　日海通讯在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示，今年年初，PLC光分路器芯片价格大幅上涨，芯片的原材料(国外进口)价格也随之上涨，集采范围的不断扩大，公司整体毛利率应该是下滑趋势。此外，公司还表示，工信部发布了《关于开放宽带接入市场的意见(征求意见稿)》，工信部的文件主要是增加了民营资本进入宽带接入市场的试点城市，民营资本参与建设宽带接入网，基础运营商(特别是中国电信)基于前几年大量的薄覆盖建设，可能会进一步缩减宽带接入网的投资。日海通讯表示，公司有线业务的客户主要是中国电信，中国电信在宽带投资的压缩会影响公司的销售。
　　一拖股份(601038)
　　融资占比：21.26%
　　融资占比超过20%的还有一拖股份。受惠于市场追捧，一拖股份在1月20日至30日这9个交易日内实现了逾20%的涨幅。与此同时，其融资余额迅速膨胀，一度达到了4.38亿元，占其流通市值的比例高达26.26%，已超过25%的警戒线。随后的交易日，融资盘有所减少，截至2月5日，一拖股份的融资余额还有4.1亿元。
　据记者发现，一拖股份是在上交所融资交易风险提示中出现最频繁的一家。1月28日，上交所官网发布了对一拖股份融资交易风险的提示公告。记录还显示，上交所13次发布一拖股份融资交易提示(含11次融资交易风险提示，一次暂停融资交易提示和1次恢复融资交易提示)。对于一拖股份的“两融交易风险提示”并不意味着是“处罚”或者“警告”，而只是基于市场变化的风险提示。
　　从公司基本面来看，作为国内农机行业龙头企业之一，一拖股份受行业下滑影响明显。公司在财报中表示，农机行业受全额购机政策全面推行、农民收益下降等因素的综合影响，市场呈现低迷态势，行业增速明显下滑。
　　鹏欣资源(600490)
　　融资占比：18.61%
　　昨日，鹏欣资源收盘报10.88元，距离去年10月份的高位17.80元已经有高达38%的跌幅。鹏欣资源的拐点源自2014年11月5日，当天股价跌停，次日再度跌停，5个交易日内累计跌幅达26%。尽管区间累计换手率高达40%，但从交易所的数据看，融资盘累计换手率远没这么高，至少有18亿元以上融资盘未曾平仓，在这短短数日给融资盘带来较大的压力。
　　早在去年11月7日，上交所发布公告称，发现鹏欣资源11月6日融资监控指标达到21.329%，提醒投资者如果达到25%时可在次日暂停其融资买入。上交所去年12月再发公告称，鹏欣资源融资监控指标达到20.58%。上交所提示该股融资买入风险。截至2月5日，鹏欣资源融资融券信息显示，鹏欣资源融资余额1690216203元，融资买入额126886903元，融资偿还额89407064元，融券余额692286元，融券卖出量328936股，融券偿还量320136股。
　　资深市场人士表示，由于鹏欣资源此前已有可观的涨幅，且停牌前走势不佳，占流通盘比例近两成的融资盘处于亏损状态，因此，被套资金如何运作将对该股未来走势产生重要影响。在这样的情况下，盲目抄底并不可取。
　　燃控科技(300152)
　　融资占比：18.25%
　　除了一拖股份外，燃控科技亦成为近期被叫停融资的标的股。12月10日，深交所公告显示，截至2014年12月9日收盘后，燃控科技融资余额和信用账户持有市值均达到该股票上市可流通市值的25%。依照规定，深交所自2014年12月10日起暂停该标的股票融资买入。
　　在暂停融资后，燃控科技的融资盘有所减少，截至2月5日，燃控科技融资余额626891964元，融资买入额31791976元，融券卖出量14900股，融券余量82871股，融券余额1198315元，融资占比高达18.25%。
　　消息面上，燃控科技日前披露诸城垃圾发电项目投资进展情况的公告，目前该项目锅炉水压试验已完成，预计在2015年4月底可以发电并网。诸城垃圾发电项目总投资22508万元，日焚烧处理生活垃圾500吨，年设计可售电6824万kw.h，上网电价为0.65元/kw.h，垃圾处理补贴为55元/吨。
　　分析认为，燃控科技股价已经处于多年来的高位，在无更多重大利好的情况下，其股价面临的下跌压力将会逐渐突显。一旦“窗口”打开，“堰塞湖”之下的燃控科技很有可能面临巨大的抛压。(投.资.快.报)

　　融资买入“三级跳”两融余额创新高
　　随着央行降准，第二轮两融检查、券商加速“去杠杆”、年内第二轮新股申购等压力正在逐步缓解。近两个交易日来，两融市场融资买入额强势“三级跳”，昨日更重回千亿元大关，达到1064.39亿元，一派“立春”过后的暖融景象。从方向上看，中小市值股扎堆的传媒、计算机、电子、医药生物等板块仍是资金流入的主要方向，预计受融资资金推动，后市机会仍将从此类品种中迸发。
　　活跃度再上台阶
　　据Wind资讯数据，本周四沪深两市的融资买入额为1064.39亿元，较前一交易日增加215.45亿元；融资偿还额也从821.19亿元攀升至1005.54亿元，两融交易热情显著回暖，由此助推两融余额继续开疆拓土，达到11411.43亿元历史最高值。
　　其实，本周四已经是融资买入额连续回暖的第三个交易日，相较2月2日689.76亿元年内低点，至2月5日该项数据累计增幅达到54.31%；单日来看，每日融资净买入额也从1月30日的-43.61亿元回升至58.85亿元。
　　融券方面，本周四沪深两市融券卖出额为145.90亿元，略低于147.02亿元融券偿还额，这也是1月23日以来市场第十个交易日出现融券净偿还。因此，尽管近期融资数据波动较大，但反映的仅仅是“黑天鹅”事件带来的情绪影响，立足中长期布局，看多声音依然是两融投资主基调。
　　“二八分化”明显
　　近期股指呈现高位震荡走势，受估值因素压制，大盘权重股难有较大作为，资金关注的重点也因而顺势转移到中小盘股身上。从走势上看，本周前半段创业板指连收三阳，最高时曾一度突破了1800点，分化走势刺激场内赚钱效应主要集中在中小市值成长品种内部。融资客也感受到这种微妙变化，纷纷加快脚步将原本沉淀在蓝筹股上的资金转移至新兴成长股。
　　昨日板块融资净买入额居前的大多来自新兴产业领域，如计算机、电子、医药生物、通信板块分别获得6.28亿元、6.21亿元、3.25亿元和2.87亿元资金净流入，传媒板块更以10.45亿元净流入资金位列28个申万一级行业第一。观察资金流入速度居前的前十大板块，尽管其中不乏银行、房地产和非银金融身影，但一来此类品种本身占市场权重较大，资金吸纳量高；二来近期央行降准对此类资金敏感型行业构成显著提振，吸引部分融资客趁机介入。
　　不过相对而言，仅以两融行情而论，当前蓝筹板块仍不具备系统性机会。一方面，昨日资金净流出金额较大的板块悉数为蓝筹权重，建筑装饰、机械设备、家用电器、国防军工表现垫底，单日各自有2.35亿元、1.86亿元、6629.33万元和5778.47万元资金撤离，建筑材料板块也概莫能外；另一方面，毕竟当前股市“去杠杆”进程还在演绎当中，不少券商也纷纷下调融资杠杆率，融资加仓力度预计有限。因此，尽管昨日市场情绪显著缓解，环比出现融资净买入的板块数量继续收敛，但新兴成长板块仍是资金关注重点所在。从个股角度来看，5日华闻传媒(000793)、乐视网(300104)均获得大额买盘支撑，净流入资金金额分列全部两融标的第三和第四位。（.中.国.证.券.报.叶.涛.）
　　

　　证监会：对内幕交易零容忍，从严从快处罚
　　昨天证监会新闻发言人邓舸通报了证监会2014年行政处罚的执行情况，他说，证监会去年共对55家机构、416个人做出处罚，处罚金额共4.68亿元，并依法对81名被执行人实行了催告程序，共收缴当年及往年罚没款7.04亿元。
　　违法成本低、受害者难以得到公允补偿现象的存在，不仅难以有效遏制违法现象，更会影响投资者信心。鉴于此，证监会近一段时间以来明显加大了改革和完善法规的力度，同时对于违法违规行为也是依法从严从快进行了处罚。
　　目前证监会的大数据监测系统，可以从亿万条海量数据智能分析出蛛丝马迹。最近挖出了18家股票坐庄，41家基金机构“老鼠仓”，几年前的违法违规行为也无处藏身。这些“老鼠仓”大多来自国内知名金融机构，其中既包括华夏基金、海富通基金这些行业龙头公司，也包括平安资产管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司这样的保险业巨头。
　　昨天邓舸还通报了部分私募基金现场结果，对北京恒营中嘉、深圳威廉控股金融、歌斐等三家机构采取了责令改正的行政措施，要求限期整改并，对其他6家管理人发布监管关注函。
　　分析人士认为，加强行政处罚力度反映了证监会对违规交易、内幕交易零容忍的态度，以及对中小投资者的保护，对提振股民信心、净化市场环境、保护投资者利益产生积极作用，对资本市场的长远发展是利好。(新闻晨报韩益忠)

　　证监会：对三家私募责令整改
　　证监会新闻发言人邓舸昨日表示，股票期权的准备工作已经完善，下周一上证50ETF期权的40个合约将上市。
　　邓舸还通报了对部分私募基金现场检查的结果。他表示，近期证监会私募基金监管部针对负面报道或投诉较多的私募房地产领域组织了7家证监局对9家机构进行检查，涉及产品100余只，规模300亿元。检查发现，问题主要集中在合格投资者制度落实不到位，单只基金投资者超过法定人数、管理机构内控制度缺失、信息披露不到位、登记信息不完整等方面。相关证监局对北京恒银中嘉等3家公司采取了责令改正的行踪监管措施，要求限期整改并记入资本市场诚信档案。
　　另外，针对海润光伏(600401)业绩巨亏高送转减持事件，邓舸在会上答记者问时表示，证监会已经关注到海润光伏高送转方案造成的股价大幅波动的情况，根据相关规定，已向海润光伏询问。一旦发现违法违规行为，将依法严肃查处。(重庆商报 王也)
　　

　　证监会与最高法协作：不交罚款者买机票等将受限
　　在昨天的证监会例行发布会上，新闻发言人邓舸公布了2014年行政处罚的执行情况，证监会去年共对55家机构、416个人做出处罚，处罚金额共4.68亿元，并依法对81名被执行人实行了催告程序，共收缴当年及往年罚没款7.04亿元。
　　同时，邓舸表示，证监会与最高人民法院签订了协作机制，一些拒不缴纳罚没款的当事人，被依法录入中国人民法院名单，在机票购买等各方面将受到限制。
　　历年来A股都会有一波像样的炒年报行情，而主要对象则是那些业绩超预期增长的企业。很多投资者买进都在赌公司高送转预期，年报披露前，股价一般都能持续上涨。邓舸在昨天的发布会上表示，证监会已经关注到海润光伏(600401)高送转方案造成的股价大幅波动的情况，根据相关规定，已向海润光伏询问。一旦发现违法违规行为，证监会将依法严肃查处。
　　据了解，海润光伏2014年亏损预计达8亿元，面临被ST的命运，这与“每10股转增20股”的高送转分配预案形成强烈反差。
　　有股民质疑，海润光伏典型的是发布虚假消息欺骗投资者，利用内幕消息助高管套现。呼吁监管机构应该严查，保护投资者利益。上交所也连续三次发函质询海润光伏，要求其回应。海润光伏2月2日发布停牌公告。资深业内研究人士表示，较早发布年报的个股是机会也存在风险，在炒作年报概念股时要点到为止，不要盲目追高，对于那些股价已经有过上涨又将披露年报的股票要非常小心。
　　昨天，邓舸通报了部分私募基金现场检查结果，私募基金监管部对负面报道、投诉较多的私募房地产领域进行检查，涉及产品100余只，规模300亿元。针对检查中出现的问题，证监会对北京恒营中嘉、深圳威廉控股金融、歌斐等三家机构采取了责令改正的行政措施，要求限期整改并，对其他6家管理人发布监管关注函。他表示，证监会将聚焦监管转型理念，建立健全各类私募基金管理人的现场检查制度，对违反三条底线要求的私募基金管理人加大违法违规处罚力度。（扬.子.晚.报.马.燕.李.冲.）