在昨日召开的新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军回应了养老金入市的问题。他表示，资本市场可以为养老金提供一个信息公开、产品丰富、交易便捷、运作高效的投资场所，促进养老金保值增值。同时，证监会还将完善资本市场基础制度，提升投资价值，为养老金投资提供良好的市场环境。

　　本周初，人社部部长尹蔚民、副部长胡晓义在两会答记者问时就曾指出，养老金入市投资已有方案，有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。目前养老保险累计结余有3.06万亿元，可以拿来投资运营的主要是这一部分资金。

　　作为国家队资金的重要组成部分，养老金入市颇受市场关注。这一被誉为“中国版401K”计划一旦启动，无疑将影响A股市场未来的投资结构和市场走势，从而催生并巩固一轮长牛行情。

　　历史经验显示养老金入市能稳定股市

　　“按照目前的规定，养老保险基金结余资金只能够买国债、存银行，处于一种贬值的状态。未来将坚持多元化的投资方向，一部分资金将进入股市。”据人社部部长尹蔚民介绍，按照市场化、多元化投资原则，全国社保基金理事会已经是很好的榜样。全国社保基金理事会从成立以来，十多年的业绩足以证明社会保险基金投资是可以保值增值的，平均收益率达到8%以上。

　　有基金公司的资管人士指出，“虽然养老金入市主要是迎合收益增长的需要，出于资金安全性的考虑，不会将所有的资金投入到股市。但3.06万亿的体量对于A股市场而言比重并不小，其对股市的提振作用十分明显。”

　　从全球范围来看，养老金入市都能起到稳定股市的作用。上世纪80年代，美国401K资金(养老金)入市，开启了美股一轮长达10年的大牛市。在美国股市，养老金持仓比例最高，自然赚得也最多。因此，美国普通民众是牛市的最大受益者。

　　无独有偶，当养老基金扩大投资的消息降临日本股市时，日经225指数当日急升3.98%。上述基金公司人士补充说，“无论是政府监管、市场化运作的澳大利亚，还是投资广泛存争议的英国，又或者是自愿入市的美国，市场化运作养老金已成为各国普遍遵循的原则。这些国家的养老金依靠资本市场均取得了较为理想的收益。”

　　理财专家洪榕在其微博上表示，一旦养老金开始入市，全面牛市将不请自来。“证监会的一系列监管举措，很可能是为养老金入市清场。长线资金的进场，将给中国股市走牛提供信心和资金的保障。”

　　养老金入市将全面改变市场结构

　　养老金属于社保范畴，首先要保证资金安全。作为长线资金，未来养老金一旦入市，势必将改变市场长期盛行的“炒小”、“炒短”、“炒差”的投机氛围。

　　“老一代投资者比较熟悉近期题材股被反复炒作的行情”，杭州老股民周先生坦言，“过去几年，A股长期处于熊市状态，缺少成交量，缺乏关注度，大盘股无人问津，小散更不愿意把有限的资金投向那些纹丝不动的权重股。因此，当去年底蓝筹股启动的时候，中小投资者几乎都是满仓踏空，甚至还出现亏损。而养老金则不同，这些资金是老百姓的养命钱，投资风格肯定是讲求稳健，追求长期且稳定的收益。”

　　目前养老保险累计结余为3.06万亿元，而整个A股的总市值为20万亿左右，占近1/6。未来养老金入市，将使现有市场风格发生较大转变。

　　杭州某私募基金负责人指出，“养老金不会一次性把所有资金都丢到股市里，然后等待股市上涨。相反地，它会选择一个估值比较合理的行业或者个股分批介入，在这些股票上涨的过程中，养老金不断低吸加码，从而增厚收益。那些习惯炒题材股的投资者很快就会发现，在一轮牛市中，频繁操作还不如捂着低价、有潜力的股票。此时，市场氛围也会发生改变，A股市场心态趋于成熟。”

　　事实上，当初美国也经历过题材股炒作满天飞的时期。但随着美国“401K计划”启动，价值投资理念开始确立，成就了巴菲特等投资大师。

　　大盘蓝筹股是主要投资方向

　　如果养老金入市，未来会买些什么？按照尹蔚民的说法，“目前全国社保基金理事会已经是很好榜样。”

　　招商证券(600999,股吧)认为，日后养老金入市的股票配置基本与社保基金是一致的。目前，社保资金一部分自营，另一部分委托给投资管理人投资。而社保自营部分对板块没有非常明显的偏好，主要投资于机械、金融保险、交通运输及地产等蓝筹品种。市场人士普遍认为，对于像社保基金这样庞大的资金来讲，普通小盘股难以满足其对流动性的要求，因此绩优的一、二线蓝筹就会成为大资金运作的首选，养老金也不例外。

　　根据全国社保基金理事会披露，2010年-2013年，社保基金权益投资收益率分别为4.23%、0.84%、7.01%和6.2%，而2014年实现权益投资收益率为11.43%，为2010年以来最好的一次。

　　最新披露的2014年年报显示，去年四季末，共有12只股票进入社保“法眼”，深圳机场(000089,股吧)、澳洋顺昌(002245,股吧)、猛狮科技(002684,股吧)、鼎汉技术(300011,股吧)等前10大流通股东均有社保组合进驻。东华软件(002065,股吧)、万润科技(002654,股吧)、老白干酒(600559,股吧)、联环药业(600513,股吧)等4只股票均获2只以上社保组合的青睐。此外，去年三季末，各大社保组合共进驻574只个股的前10大流通股东，主要集中在专用设备、医药、通用设备、汽车、计算机、通信、化学原料、零售等板块。按目前股价计算，社保组合去年三季末持仓市值前10大个股均是大盘蓝筹，且分别受益于沪港通、一带一路、混合所有制改革、优先股等热点概念。