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深交所力推停复牌机制与香港对接为深港通奠定基础

加入日期:2015-4-26 16:48:16

  深交所与港交所的信息披露时段已经实现对接,下一步,深交所还需尽快处理股票停牌机制问题,缩小与香港的制度差异,为深港通奠定基础。

  近日,深交所总经理宋丽萍在台北出席第五届两岸及香港《经济日报》财经高峰论坛,期间透露前述动向。多家港台媒体作了相关报道。

  正待两地监管机构批准的深港通,渐行渐近。而两个交易所在信息披露、股票停复牌机制、交易制度等方面均有不少差异,制度看齐或对接也需一定时日。

  信息披露方面,香港市场强调及时性和市场运行效率,可在早间进行信息披露,而内地市场主要以午间和收市后进行信息披露为主。为实现二者接轨,深交所在完成紧张的技术开发和改造之后,于4月8日正式推行“交易日早间及非交易日信息直通披露制度”。

  具体而言,深交所在过往交易日一日两个信息披露时段(午间和收市后晚间披露时段)的基础上,增加了每个交易日的早间时段(6时-8时),以及单一非交易日或连续非交易日的最后一日下午(12时-16时)信息公告直通披露时间窗口。

  下一步要解决的,是股票停复牌机制的差异问题。

  宋丽萍在台北表示,深港通开通之前,深交所还需尽快处理停牌机制问题。因为股票停牌影响衍生品交易效率,增加投资者成本,而且部分公司重组停牌长达数月,这些因素都会令国际投资者望而却步。

  在停复牌机制差异方面,宋丽萍3月在全国“两会”期间曾有过详细阐述。

  据其介绍,香港市场以尽快复牌、注重效率为原则,上市公司股票应尽可能持续交易,即使必须停牌,停牌时间也应尽可能缩短。这也是由产品体系复杂性所决定的,如果基础股票频繁停牌,势必对相应的基金、衍生品交易带来不可估量的影响。

  而内地股市产品体系相对简单,且对停牌有严格的量化指标。内地市场比香港市场停牌时间相对较长,易对香港投资者的投资需求、交易策略产生一定影响,给交易带来不便。

  举例而言,在香港市场,融创中国(01918.HK )收购佳兆业集团(01638.HK ),前者停牌时间仅为六个交易日,后者停牌约为一个月。而在内地市场,申银万国收购宏源证券(000562.SZ),宏源证券停牌时间长达近九个月;中国北车行情601299咨询)(601299.SH)和中国南车行情601766咨询)(601766.SH)合并,二者停牌时间约为两个月。

  宋丽萍认为,深港通的启动,必将促使内地(监管与市场)以国际机构投资者的眼光,重新检视自身制度。

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