中央汇金大举赎回上证180ETF 或已清仓套现200亿
　　导读：素有股市“救世主”美誉、常在股市低迷期大举增持银行权重股的中央汇金自去年下半年以来持续赎回上证180ETF等蓝筹风格ETF，特别是在今年4月份股市加速上涨以来，中央汇金加快赎回步伐，目前很可能已经完全清仓。
　　伴随股市的大幅飙升，股市估值吸引力下降，一些重量级的长线资金逐步退出。素有股市“救世主”美誉、常在股市低迷期大举增持银行权重股的中央汇金自去年下半年以来持续赎回上证180ETF等蓝筹风格ETF，特别是在今年4月份股市加速上涨以来，中央汇金加快赎回步伐，目前很可能已经完全清仓。
　　除了上证180ETF之外，中央汇金持有的其他蓝筹风格ETF今年以来规模也持续缩水，这很可能同中央汇金减持有较大关系。中央汇金在4月17日和4月22日两日赎回ETF套现约200亿元。
　　中央汇金减持上证180ETF份额急跌
　　今年以来特别是4月份以来，华安上证180ETF份额急剧缩水，份额缩水幅度远超其他ETF。上交所公布的每日份额信息显示，截至5月13日，华安上证180ETF总规模为12.3亿份，比去年底的46.09亿份净赎回33.79亿份，净赎回比例高达73.31%，比今年3月底的39.83亿份净赎回27.53亿份，净赎回比例达到69.12%。
　　华安上证180ETF2014年年报显示，截至去年底，中央汇金有限责任公司共持有上证180ETF高达26.3亿份，占该ETF总份额的57.08%，为其最大单一持有人。

　　而截至5月13日华安上证180ETF总规模只剩下12.3亿份，原低于中央汇金去年底的持有规模，这就意味着中央汇金在今年以来对该ETF进行了大规模赎回。
　　问题是，中央汇金赎回规模到底有多大？由于华安上证180ETF联接基金持有该ETF约2亿份，剔除掉这部分，还剩下10亿份规模，假设这些规模全部由中央汇金持有，那今年以来中央汇金对上证180ETF的减持规模达到16.3亿份，按照华安上证180ETF今年4月以来每份4元的成交均价估算，减持金额约为64亿元，而这仅仅是最保守的估计。
　　事实上，华安上证180ETF在今年一季度规模变化并不大，意味着中央汇金在一季度减持的可能性很小。进入4月份以来，华安上证180ETF有两个交易日规模大幅缩水，分别为4月17日和4月22日。
　　4月17日，华安上证180ETF份额从前一日的39.22亿份猛跌至29.04亿份，单日净赎回高达10.18亿份；
　　4月22日，华安上证180ETF份额从前一日的29.37亿份再度猛跌至12.68亿份，单日净赎回规模放大至16.69亿份；
　　这两个交易日合计净赎回规模达到26.87亿份，这一规模和中央汇金去年底持有的华安上证180ETF规模刚好吻合，由于华安上证180ETF并非股指期货标的，不存在类似华泰柏瑞沪深300那样因期现套利导致的规模剧烈波动。
　　因此，基金君据此判断，4月17日和4月22日大规模赎回上证180ETF大概率应为中央汇金，如果基金君判断无误，这也意味着中央汇金在这两个交易日全部清仓了华安上证180ETF！套现金额高达100亿元！

　　华安上证180ETF规模大跌的两个交易日(单位：亿份)

　　汇金持有的其他ETF份额也在大幅缩水
　　除了华安上证180ETF之外，减持的故事或许也发生在其他ETF身上。
　　上交所公布的ETF规模信息显示，中央汇金持仓的其他ETF也在今年以来遭遇份额大幅缩水。
　　华夏上证50ETF规模从去年底的101.56亿份缩水至5月13日79.45亿份，去年底中央汇金持有25.09亿份上证50ETF，占基金总规模的24.71%，为其第一大持有人；
　　华夏沪深300ETF规模从去年底的80.55亿份缩水至5月13日的42.73亿份，去年底中央汇金持有13.24亿份华夏沪深300ETF，占该基金总规模的16.44%，为除了该基金联接基金之外最大单一持有人；
　　华泰柏瑞沪深300ETF规模从去年底的94.94亿份猛跌至5月13日的34.28亿份。去年底中央汇金持有11.32亿份华泰柏瑞沪深300ETF，占基金总规模的11.92%，为其第一大持有人；
　　基金君发现
　　4月17日和4月22日，华泰柏瑞沪深300ETF份额分别减少5.17亿份和4.78亿份，合计达到9.95亿份和去年底中央汇金持仓规模接近；
　　以目前华夏沪深300ETF的规模来看，其联接基金很可能持有了绝大部分，中央汇金应该已经减持该ETF，而且很可能清仓。
　　4月22日仅一个交易日，华夏上证50ETF份额即缩水17.03亿份，汇金减持的可能性很大。
　　综上，中央汇金对去年底持有的四大蓝筹风格ETF全部减持，预计抛售规模合计超过200亿元！
　　曾在股市低迷期大举增持ETF 去年下半年股市回升逐步退场
　　公开信息显示，中央汇金是在2013年上半年股市大盘蓝筹低迷期大举申购四大蓝筹ETF的，2013年上半年，股市呈现大幅回落之势，上证指数从年初的2284点短暂冲高后大幅走低，到当年6月份一度创出1849点的新低。汇金大举增持四大行和申购蓝筹风格ETF，极大稳定了大盘，上证指数随后明显企稳反弹。
　　2013年下半年和2014年上半年大盘继续震荡走低，中央汇金继续增持，2014年下半年股市逐步企稳回升并大幅反弹，中央汇金开始逐步减持退场。

　　中央汇金入场时上证指数在2000点附近震荡，去年下半年开始减持时上证指数已经快速上升，逼近3000点大关，今年以来大盘继续反弹，4月份站上4000点，中央汇金为其两年的投资，最高获利超过100%，平均获利应该达到80%以上。而这一投资业绩是在没有参与创业板的情况下取得的。(.中.国.基.金.报 .朱.景.锋)

　　基金再现牛市套牢魔咒 单月新发80只几近疯狂
　　在大盘指数一路高歌猛涨之下，公募基金正迎来最为汹涌的申购热潮。
　　2015年一季度发行基金1919只，同比增长22%，基金总份额达到80113.68亿份，同比增长49.90%。在收益上，一季度股票型基金实现收益1579.85万元，同比增长4118.16%，混合型产品实现收益732.27万元，同比增长1068.59%，债券型产品同比增长1785.82%。
　　巨大的赚钱效应吸引基民加速入市。
　　从3月份开始，基金发行开始进入疯狂状态。按照认购起始日计算，2月份仅发行18只，发行份额仅为398.11亿份。到3月份，发行总数增加至63只，增加了2.5倍。发行份额1795.25亿份，较上月增幅达350.94%。
　　4月份，继续保持上涨趋势，发行基金80只，发行份额2308亿份，平均发行份额28.85亿份，均创造了历史最高纪录。其中，占比最高的基金类型为混合型基金，4月份共发行55只混合型基金，发行总份额1806.05亿份，比例达到78.24%。其次，股票型基金21只，发行份额477.57亿份，占比20.69%。
　　基金疯狂发行，是基金公司抓住规模快速增长的市场机会，通过不断发行新基金扩大资产规模。德圣基金研究中心江赛春表示。
　　济安金信副总经理王群航预测，五月份基金发行数量将超过200只，前五月发行总和将超过去年全年，今年全年发行数量将超过1000只。
　　不过，王群航也表示了担忧。现在发行速度是有史以来最快的。远超过了市场每月接受的均衡量，应放缓发行速度或暂缓发行。其向记者表示。
　　基金公司加快发行速度
　　2014年全年共发行基金351只，发行总份额4209.19亿份，平均发行份额143.43亿份。而2015年前4个月，发行基金数量就达到了220只，发行总份额5307.73亿份，为去年全年的1.26倍，平均发行份额93.13亿份。
　　根据Wind数据，仅5月11日，就有多达18只基金开始首日募集，加上已经正在发行的29只基金，截至5月11日，可申购基金就达47只。截至5月14日，57只基金正在申购中。基金投资类型大部分为被动指数型基金与灵活配置型基金。
　　各大基金公司也在拼劲火力猛发。根据Wind数据，正在发行的基金中，招商基金旗下就有9只基金产品（A、B、C级分开计算）。仅5月4日一天，6只基金产品同时募集。工银瑞信旗下5只基金正在发行，博时基金、长盛基金各有3只产品。
　　而易方达新常态发行份额1日就发行146.63亿份，长盛转型升级基金发行份额885.83亿份，工银瑞信总回报、华商量化进取发行份额均超过80亿份。
　　基金产品一日售罄经常上演。易方达新常态基金发行首日即募集近150亿，创造了近5年首日最高募集规模。据记者不完全统计，2015年，首发规模超过百亿的基金就有4只，中邮信息产业基金、易方达新常态、东方红中国优势、景顺长城沪港深股票基金。
　　此外，多只基金提前结束募集，如中邮信息产业灵活配置混合，产品在5月11日认购，次日即提前结束募集。近两周就有安信一带一路、鹏华一带一路、中融一带一路主题经纪、华夏领先、银河转型混合5只基金提前结束募集。5月份发行的基金中，安信中证一带一路分级基金、中邮信息产业、交银新回报、兴业聚利等多只基金申购日仅1日。
　　广发证券拜访的大部分公募基金反映，最近老基金都在被赎回，但新发的基金申购却非常踊跃，尤其是那些挂着新兴产业投资名号的基金发行都特别火爆。而数据也说明了这一现象。
　　记者发现，分级基金尤其受到欢迎，各类主题也成热点。如招商基金的中证银行指数分级基金、白酒分级指数基金、煤炭分级指数基金，长盛基金的一带一路主题分级基金，华宝兴业基金的中证医疗分级基金，工银瑞信的中证传媒指数分级基金。
　　背后风险值得关注
　　从数据上来看，今年以来新基金的申购热情逐月提升，4月的基金净申购份额已经达到2700亿份，这种火爆的景象在2007年也曾出现过。
　　在2006-2007年大牛市之下，基金市场异常火爆。2006年全年新成立基金103家，密集出现多只首发规模百亿级的基金，其中嘉实策略增长首发募集份额达416亿份，创历史记录。
　　牛市行情推动了偏股型基金的飙升。2005 年，170只股票型基金资产仅占所有基金净值的一半，而2006年约230只偏股型基金占据所有基金份额的83%，资产净值比例达85.86%。股票型基金的平均年净值增长率达到109.83%，收益率最高的基金超过了1 50%的增长。2007年，国内成立了27只首发超过百亿的偏股型基金。2007年9-10月份市场上相继出现4只将近300亿元规模的新发基金。
　　2008年，股市大跌。股票型基金全年平均亏损超过50%，多数指数基金全年平均亏损幅度甚至超过60%。部分2007年的明星基金快速滑到了谷底，高仓位股票型基金在熊市背景下损失惨重。2008年底，在2006年首发募集份额达416亿份的嘉实策略增长已瘦身到82亿。
　　现在发行速度是有史以来最快的。市场每月基金产品均衡量在30-40只，现在比市场均衡量超过1倍多。5月份至今，9个工作日就有64只基金发布了招募说明书。王群航预计，今年前五月的发行数量将赶超去年全年，但其也开始担忧背后隐藏的风险。
　　在很多产品招募说明书上出现问题，比如管理人信息、托管行信息都写错了，前期错误影响不大，但如果影响了后续投资，对基民来说损失就大了。王群航表示。
　　王群航向记者表示了担忧，基金产品发行太快，后续投资运作是否可以跟上脚步？基金公司有没有准备好？产品有没有准备好？此外，基金经理一拖多现象严重。根据数据，多名基金经理一人管理多只基金。如国泰基金一个基金经理管理7只产品，中银基金1名基金经理同时管理8只产品。
　　这些基金经理是否有足够精力管理好每只产品。他们的管理半径是多少。历史表明，市场规模大于100亿的产品业绩最终都不如小规模产品。王群航表示。
　　王群航建议，基金发行应该放缓速度，或暂缓发行。而这之前并不是没有先例。2007年，仅仅1天最多发行上千亿。QDII基金发行排上千米队伍抢购，最终证监会叫停了基金发行。(.21.世.纪.经.济.报.道 .张.欣.培 .陈.鹏)

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