公司公告拟取得移动广告业务领先企业Madhouse54.77% 股权， 收购DomobLimited 公司100%股权、收购多盟智胜95%股权，同时增资取得济南汇选30%股权，并设立蓝色光标天地互联科技(北京)有限公司。

　　移动端+大数据不断补强，占据移动端市场第一。亿动是移动广告业务中的领先企业，在移动广告领域已经积累一定客户资源，所服务客户中包括众多市场上最有实力的广告主，例如可口可乐、宝洁等优质客户，与公司推进数字化+国际化战略、搭建全产业链布局数字营销行业战略目标深度契合，能够在技术和客户资源方面形成互补。多盟拥有自主开发的需求方平台，积累了客观的移动广告领域用户数据，其众多技术人员都来自国内顶尖的互联网+公司，能够为蓝标注入优秀持续创新基因。此外增资汇选是公司的数字化升级战略，将通过“DSP+实时竞价平台”的模式对接广告主和媒体资源，天地互联的设立则是公司正式进军并布局航空wifi 的标志，正式成为A 股航空wifi入口第一股。

　　数字化国际化布局战略持续，营销霸主王者归来。多盟和亿动是中国移动广告行业两家最大的公司，2015 年合计收入预计20 亿，加上蓝标旗下SNK 等10 亿移动相关营收，合计30 亿，标志蓝标成为中国移动营销领域绝对王者。公司正加速数字技术与营销传播的完美结合，目前已经在DMP、营销CRM、移动互联DSP 和RTB 广告等领域持续布局实现了产业格局升级，塑造核心竞争力。

　　维持“强烈推荐-A”评级。若不考虑此次收购影响，预计近3 年EPS 分别为0.49 元、0.64 元和0.84 元。一季度海外计提资产减值损失短期影响股价表现，但公司霸气风范不改，围绕全球化和技术大数据不断布局，未来预计将在客户、技术、媒体资源等方面体现更多协同，整合营销传播效应大可期。随着分众传媒借壳宏达新材回归A 股，也有望提振A 股营销公司热情。我们看好蓝标凭借国际化数字化的持续布局构建起的核心竞争壁垒，维持强烈推荐，营销霸主地位无可撼动！

　　风险提示：收购资产协同效果待观察，宏观经济持续不振

　　其他机构评级

　　长江证券：蓝色光标推荐评级

　　公司董事会通过四项决议：1、7120 万美元(约合4.4 亿元)投资取得MadhouseInc.(亿动广告)54.77%股权；2、17.71 亿元取得Domob Limited(多盟开曼)100%股权和多盟智胜95%股权；3、1500 万元增资汇选网络取得30%股权；4、出资6800 万元参与设立控股子公司天地互联，占股85%。

　　事件评论

　　收购两家国内顶尖老牌移动广告公司，移动营销业务形成领先布局。公司自2014 年下半年开始重点布局移动广告业务，此次收购的亿动及多盟均是国内顶尖的移动广告公司。亿动广告成立于2006 年，是国内最老牌的移动广告技术和服务提供商之一，并于2012 年成功进入印度市场，是印度市场份额最大的移动广告技术公司。亿动核心优势体现在：1、众多优质客户资源，包括可口可乐、宝洁、宝马汽车、雷克萨斯、百威英博、平安集团、LVMH、玛氏等知名国际企业；2、突出技术能力，公司自主开发了广告投放系统，具有移动端精准投放广告的技术能力；3、丰富的国际业务经验。同时，此次投资后亿动创始人将继续持有45.23%的股权，有利于形成较高的管理层激励机制。多盟广告成立于2010 年，是国内顶尖的智能手机广告平台，在《福布斯》“2015 中国移动互联网+30 强”榜单中排名互联网企业第28，领先同行业。多盟已经积累了可观的移动广告领域用户数据，拥有自主研发的Ad network 和移动DSP 平台，公开信息显示，多盟合作媒体达16 万，日均PV 达36.5 亿，同时拥有1.8 亿的日活用户和7.2 亿的月活用户，为近5500 个客户提供服务。同时，多盟智胜创始人团队在本次投资后将继续持有5%的股权，利于公司稳定持续发展。

　　增厚营收规模，协同效应更值期待。尽管作为成长性公司上述两家并购标的此前暂未盈利，但根据管理层预计，两家公司2015 年预计收入合计将达17 亿元，对营收增厚明显；更加重要的是长期协同效应：公司将快速形成在移动营销领域的竞争优势，进一步补强整合营销业态，而亿动、多盟及公司更有望在客户资源、媒介资源及技术平台上实现优势互补协同。

　　数字化、国际化布局持续推进，整合营销龙头仍立潮头。从公司此次另外两项投资(增资汇选网络布局“DSP+RTB”、设立控股子公司天地互联涉足航空互联网运营)同时可看出，公司数字化、国际化战略视野逐渐开阔、思路日趋清晰、外延布局持续推进，不断补足短板、放大优势，作为龙头前景仍然广阔，维持推荐评级。