⊙记者 王晓宇 ○编辑 颜剑

　　券商两融业务逐渐步入收紧杠杆的新常态。昨日，国盛证券将创业板股票从公司的融资标的池中剔出，并大幅调低创业板公司的折算率。业内人士表示，随着股指的持续上涨，券商根据涨幅调整适度调整两融杠杆，有利于市场的平稳发展。但目前，业内最常见的办法是将折算率及保证金比例与股票涨幅挂钩。

　　国盛证券昨日称，自6月4日起，对融资标的券及可抵充保证金证券的折算率进行集中调整。公司将创业板股票全部调出融资标的券，而在深交所的融资池中，共有57只创业板公司被纳入融资标的。

　　此外，国盛证券还大幅调低了创业板公司的担保折算率。其中，419只股票的折算率为0.15，20家公司的折算率低至0.1，吉峰农机更是跌到零。

　　国盛证券信用交易部内部人士向上海证券报记者确认了这一事实。他表示，公司此次调整主要是从控制风险的角度出发，对涨幅过大的股票做出限制措施。

　　统计显示，57只创业板融资标的自年初以来的累计平均涨幅达173%，与创业板指数168%相比，确实略胜一筹。

　　这是行业内首家公开对创业板公司集中亮红牌的券商。消息一经发布，便引发市场热议，而“高处不胜寒”的创业板更是受惊而表现反常，走势远弱于大盘。那么，这一举措会否成为行业调杠杆的新风向标呢？

　　多家券商信用交易部负责人表示，在当前市场条件下，应该对涨幅过高的股票采取限制措施。但公司不会采用“一刀切”的方式，而是具体问题具体分析。

　　以国泰君安为例。公司调整的体系包括六大维度，如股指涨幅、股息率及市场评级、公司经营情况、所属板块的区间涨幅、突发状况以及所述市场。由此，442只创业板公司中有8家公司的折算率为零，42家公司的折算率低于20%。保证金方面，创业板公司的保证金比例均高于0.7，最高0.95。

　　随着近期行情的持续推进，证券行业正着手致力于加强两融业务风险控制。第一创业证券称，公司将融资保证金比例调整为1+0.53-标的证券折算率。而折算率与个股涨幅紧密挂钩。其中，最近6个月涨幅超过300%的折算率降至零；涨幅在250%至300%之间为0.4；涨幅在200%至250%之间为0.5，涨幅在150%至200%之间为0.55。

　　浙商证券也在昨日对单一证券的集中度做出限制，并根据其融资担保比例的不同，将其融资买入证券在信用总资产中的占比限制在0.4—0.7之间。

　　事实上，随着股指的持续走高，券商为控制风险，纷纷对两融杠杆进行适度调整。自去年底以来，以华泰、中信为代表的券商多次上提保证金比例；中信、海通、招商等大面积下调个股的折算率；申万宏源将中国平安调出两融标的；中信更是在今年年初便对信用账户的集中度进行限制。

　　而针对近期券商频繁调整两融业务，业内人士分析认为，目前市场上涨的主推力已从两融资金转为场外资金入市。券商调整两融杠杆，将有效降低两融标券的新开仓规模，这在一定程度上延缓资金入市步伐，但更多是对市场心理层面的影响。来源上海证券报)