7月首个交易日，A股未能延续反弹势头。昨日收盘前最后一小时，恐慌性抛售又一次上演。两市股指在持续不断的抛压下快速下跌直至收盘。值得一提的是，多数个股都呈现无抵抗式下跌，不少个股甚至在区区几分钟内从红盘被打至跌停，可见市场信心之脆弱。

　　截至收盘，上证综指报4053.7点，跌幅5.23%，下跌223.52点，成交8381亿元；深证成指报13650.82点，跌幅4.79%，下跌687.14点，成交6912亿元；创业板指报2759.41点，跌幅3.47%。两市成交额合计1.53万亿元，较前一个交易日小幅缩水。

　　值得注意的是，当日期货市场上，中证500期指全线跌停。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1507跌317.8点，跌幅7.26%，最终收于4059点。上证50期指IH1507最终收报2696.2点，跌156.8点，跌幅5.50%。中证500期指IC1507合约最终收报7509.4点，跌834.2点，跌幅10%。

　　期现价差方面，三大期指贴水程度进一步加深。截至收盘，IF1507和现货沪深300指数间负溢价为94.02点。IH1507合约和现货上证50指数间负溢价40.65点。IC1507合约和现货中证500指数间负溢价902.51点，再度创下上市以来最大值。

　　再看现货市场盘面，两市无一板块上涨，交运设备、稀土永磁、西藏板块、上海自贸、海工装备等跌逾8%，水利建设、中超概念、土地流转、黑龙江板块、迪士尼等跌逾7%。军工、券商、保险、石油、银行股等板块“略显抗跌”。个股方面，两市涨停个股43只，跌停个股近900只。

　　对于昨日尾盘的跳水，有市场人士将其归因于新股发行及PMI不及预期两大因素。自7月3日起，6月份的第二批新股将陆续进入申购。机构预计，这批新股预计冻结资金超过4万亿元。另外昨日官方公布的PMI数据不及预期，也导致了部分机构对于经济回升的担忧。

　　申万宏源首席分析师桂浩明认为，经过6月市场急速调整，年初以来单边上涨行情告一段落。只有杠杆交易回到合理水平，市场结构调整有了明显进展，加上新热点开始出现，股市才具备新的上涨动力，能够真正回到上升通道之中。也就是说，探明底部仅仅是市场摆脱被动局面的第一步，后市并不平坦，并且还有着较大的不确定性。所以，即便探明了底部，大家对后市乐观的同时还应该谨慎。

　　银河证券研究团队也表示，本轮牛市是在“一带一路”和大众创业的国家规划背景下，由货币政策放松带来杠杆助推的全面行情，但目前政策放松的边际效应在减弱。本次“双降”宽松，增强的是政策信心，但没有改变部分股票估值过高的现状。当前，部分高估值成长股要等待业绩兑现，部分上涨过快的传统蓝筹需要等待经济景气的回升。

　　综合来看，机构大多认为，目前市场短期风险释放是否完毕仍需进一步观察。若无强有力的政策来对冲，后市股指惯性下探的可能性较大，投资者信心恢复也任重道远。

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