事件

　　股票回购计划

　　公司于7月14日起复牌，予以买入评级。公司计划回购 10亿元股票，兜底股价，提升安全边际；我们预测公司上半年净利润超过 15 亿元，同比增长 40%。

　　简评

　　回购股票计划， 提升安全边际。 公司拟以自有资金不超过10 亿元回购股票， 回购股份价格暂定不超过 2015 年 7 月 8 日公司 A 股收盘价格 17.96 元/股， 若全额回购，预计可回购股份不少于 5500 万股，占本公司目前已发行总股本的比例不低于 1.60%。 公司股票回购计划兜底股价，提升安全边际。

　　业绩复苏，同比大幅增长。 国内外通信基础设施建设正处于上升期，国内方面 4G 高景气度持续，大额高毛利 4G 系统设备订单将陆续确认收入，国外方面，“一带一路”战略的持续推进将助力公司海外业务拓展。一季度归属于上市公司的净利润为 8.83 亿元，同比增长 42%；我们预测公司二季度收入增速提升，超过 20%，归属于上市公司的净利润同比增长 35%；上半年归属于上市公司的净利润超过 15.66 亿元。

　　我们预测中兴通讯 2015 年-2017 年 EPS 分别为 1 元、 1.23 元、1.46 元，当前股价对应的 2015 年 PE 为 18 倍， 前期大盘剧烈调整，公司股价下跌超过 40%，公司属于优质超跌品种，价值凸显，建议择机积极配置。

(责任编辑：DF146)