证金公司拟发行800亿短期融资券
　　记者从多方证实到，中国证券金融股份有限公司确实拟向银行间市场发行800亿元短期融资券，但具体发行时间尚未得知。
　　一城商行投行部人士向记者透露，平安银行可能是联席主承销商。此前亦有媒体报道称，中信银行或将是牵头承销商之一。
　　短期融资券是指具有法人资格的企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内(1年内)还本付息的有价证券。对于优质企业，短期融资券的发行利率普遍低于同期银行贷款基准利率。由于证金公司属于金融类企业，因此，此次在银行间市场发行的800亿短期融资券将归央行金融市场司负责审批。
　　“虽然此前官方表示央行将通过多种形式，对证金公司予以流动性支持，但毕竟受制于现有法规约束，不能直接注资，因此需要借道支持。”一国有大行债券承销部门人士称。
　　7月5日，证监会发布公告称，中国人民银行将协助通过多种形式，向中国证券金融股份有限公司提供流动性支持。中国政府网随即发布同样公告。
　　不少银行业人士认为，证金公司此次发行如此大规模的短融，虽然是在银行间市场公开发行，但很有可能会有部分融资规模需由央行绕道银行操作，形式类似于此前特别国债的发行。
　　2007年12月11日，财政部通过银行间债券市场发行7500亿特别国债，央行借道农行，通过公开市场操作从农行手中买入当期特别国债。
　　公开资料显示，此前证金公司单期发行的短融规模都不超过100亿元。2014年9月，证金公司发行30亿元88天期短期融资券，经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人的主体评级为AAA，本期短期融资券的评级为A-1，评级展望为稳定。
　　中国证券金融股份有限公司是经国务院决定，由中国证监会批准成立的全国性证券金融机构，其职能是为证券公司融资融券业务提供转通融通服务，对融资融券业务进行统计监测监控，运用市场化手段，调节证券市场的资金和证券的供给，以及中国证监会赋予的其他职责。目前中国证券金融公司转融资余额为1100亿元，成为连接货币市场和资本市场的一条重要渠道，有利于为促进我国资本市场健康稳定发展发挥重要作用。(证.券.时.报.)

　　央行如何为证金公司提供流动性支持
　　7月5日晚间，证监会在官方网站上发布了“公告[2015]17号”，决定充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用，多渠道筹集资金。公告特别提到，央行将协助通过多种形式给予证金公司流动性支持。
　　由于与央行和流动性联系起来，这个公告备受关注。人们已经认识到，目前“救市”最需要的是资金。7月4日，21家证券公司召开会议，决定合计出资不低于1200亿元用于投资蓝筹股ETF.
　　这被视为A股的平准基金。平准基金的成功案例是香港政府1998年对国际金融炒家的一场阻击战，在10多天时间里，香港政府动用了1180亿港元的外汇基金购买香港股票，成功击退国际金融炒家。21家证券公司动用1200亿元，与1180亿港元相当，但那时香港股市的日交易额只有几百亿港元，而目前A股的日交易额是上万亿元人民币。因此，投资者期盼更大规模的平准基金。当证监会公告称证金公司将获得央行的流动性支持时，有人将此看作平准基金的新模式，有了央行做后盾，流动性将是源源不断的。
　　但是，从平准基金的有限经验(案例非常少)来看，央行并不直接提供资金。我们可以换一个角度思考这个问题：央行如何为证金公司提供流动性支持呢？
　　证金公司成立于2011年10月，其职能是为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券(即转融通业务)，包括转融资业务和转融券业务。在转融资业务中，证金公司就是起到为证券公司提供流动性的作用。2014年中的时候，证金公司的转融资余额为560.25亿元，占同期融资融券业务融资余额(4034.96亿元)的13.88%。到今年5月，证金公司转融资余额为1100亿元，而融资余额则增长到了2万亿元，占比下降到了5%左右，原因在于，融资业务发展太快，而证金公司的资金来源受限。
　　目前证金公司的主要资金来源是自有资金、同业拆借、借入次级债、发行债券。7月3日，证监会决定，证金公司进行增资扩股，将现有注册资本从240亿元增资到约1000亿元。这使证金公司能够为证券公司提供更多流动性，促进融资余额的扩大。
　　证金公司增资比较容易，直接获得央行的流动性支持则可能会遇到一些难题。现在央行向银行业金融机构提供流动性支持的工具很多，例如降准、再贷款、PSL、MLF、逆回购等。央行通过这些工具投放基础货币，在资产方表现为对金融机构的债权，在负债方则大部分表现为存款准备金，银行有了更多的准备金，就可以创造更多的货币。央行的资产负债表增加较小的数额，就能通过乘数效应创造出数倍的货币。但证金公司不是银行，央行对它提供流动性，在资产方表现为对证金公司的债权，在负债方不会表现为证金公司的准备金，而会是流通中的货币，这就不会产生乘数效应，那央行需要投入的资金非常多，对其资产负债表的影响非常大。
　　因此，央行为证金公司提供流动性支持，可能是以间接的方式为主。（.2.1.世.纪.经..济.报.道）