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顾铭德:证金公司不能走

加入日期:2015-8-22 9:25:01

  经常有媒体专家呼吁,要让股市按市场规律自行涨跌,政府尽量少干预。上周五,证监会新闻发布会从内容上看,是宣布证金公司救市股票不会短期内抛,但市场解读为证金公司救市任务基本完成,一般情况下让市场自行涨跌。证金公司除特殊情况外,会慢慢退出救市。市场作了如此解读,结果本周股市再次大跌,再次考验救市大底。
  有趣的是,周三下午放量反弹直接导因是两家交易所宣布证金公司持有8家上市公司股票名单。中午一经宣布,下午开盘立即涨停,并带动大盘反弹,这说明市场对证金公司购买、持有股票的措施具有明显的依赖性。本周,沪深股市再次大跌外,香港及周边地区的货币市场和股票市场也出现震荡不稳的迹象。此时此刻,市场大部分股民的主流意愿是,证金公司、汇金公司作为沪深股市的稳定性平准基金,绝对不能提前放弃调节股市涨跌的稳定措施。一定要从沪深股市特有国情出发,理直气壮的救市,干预股市。中国的经济制度,股市体制,上市公司的运行模式,股民的买股心态,机构投资者、公募、私募与西方国家都不同,为什么要照搬,一旦碰到股市危机,会毫不犹豫采取行政干预措施,为什么中国政府不可以持续用强制手段来救市呢?救市和稳定股市,在沪深股市具有特别的必要性,应当作为常态来看待,绝对不是偶而救一下就走。

  其一,沪深股市投资者结构有特殊性。不仅80%成交量由散户成交,而且几千万股民中新股民比较多。追涨杀跌是基本的操作模式。进入微信时代,大大小小微信群主,通过各种正式和非正式信息渠道,影响带动着几千万股民共同追涨杀跌。这样的股市如果没有强大追跌杀涨,平衡的稳定力量的平准基金,必然会上下大幅震荡,引发股市不稳定。美国及西方国家大盘指数如果涨跌2%,媒体就要渲染大幅暴跌暴涨。今天的沪深股市,大盘指数单日涨跌3%已经成为常态。这样的股市最终会引发金融、经济不稳定。这是中国必须通过证金公司、汇金公司等国家级机构常态式制度化干预的主要理由。

  其二,沪深股市目前还不具备成熟、稳定的体制基础,《证券法》在修订完善中,股指期货T+0交易,现货T+1交易,不公平;注册制何时能顺利实施谁也不能断定,融资融券制度如何规范,场外配资究竟合法非法;如何对待和区别股市庄家和坐市商的关系;恶意做空的量化标准和法规、依据?等等。这一系列现状和问题告诉我们,证金公司、汇金公司不仅现在不能走,未来几年也不能走,这是沪深股市稳定机制的一部分,是常态,不是暂时的。

编辑: 来源:.金.融.投.资.报