宽带移动通信等四领域入选民口重大专项改革试点
9月2日从科技部获悉，日前，科技部会同发改委、财政部三部门组织召开座谈会，认真贯彻落实国发[2014]64号文和11号文精神，研究推动民口重大专项管理改革工作。
据介绍，目前民口重大专项管理改革工作正在稳步推进，三部门会同各个专项开展了大量的调研工作，有关部门选择了宽带移动通信、转基因、新药创制、传染病防治等4个专项作为改革试点，相应的专业机构改建工作也已启动。其中，宽带移动通信专项率先通过统一的国家科技管理信息平台发布了2016年度指南，开展网络申报。
万钢部长强调，重大专项作为整合后的五类科技计划之一，要纳入统一的国家科技管理平台进行管理改革。这项改革任务，对于重大专项进一步适应国内外日益兴起的科技革命和产业变革，加快落实创新驱动发展战略，探索完善市场经济条件下新型举国体制，全面提升重大专项组织管理效能具有十分重要意义。
下一步，一是要加快试点进度，及时总结经验，稳步推进重大专项管理改革工作；二是要加强调查研究，强化顶层设计，尽快形成重大专项管理改革方案，三部门要抓紧研究，在试点基础上，完善形成民口重大专项管理改革方案；是要加强协调配合，形成工作合力，共同推进重大专项管理改革进程；四是要积极探索研究，建立保障机制，确保重大专项管理改革平稳过渡。
鹏博士：精品网络扬帆“出海”，o2o在线教育看点十足
鹏博士 600804
研究机构：西南证券分析师：熊莉撰写日期：2015-08-11
事件：鹏博士公布2015年半年业绩情况，营业收入同比增加18.7%，净利润同比增加42%。
宽带建设下沉显成效，业绩提升合预期。公司的营收增速有所放缓，首先是受到营改增的影响，其次是由于在网用户增速放缓所致。但是结合目前公司抢滩覆盖用户数的战略，新增用户数增速的暂时下降并不令人担忧。公司净利润增速很快，一方面由于高端宽带用户占比从40%增加到46%；另一方面由于宽带建设下沉至二三线城市，人力成本的节约降低了整体成本。
多“管”齐下，展翅海外。公司坚持“云管端”一体化战略，以管端建设为中心，将业务延伸至海外。收购美国本地宽带运营商Vertex(擎天电讯)，进入海外市场，提供宽带、互联网电视、语音、智慧家庭、在线教育和移动转售六合一的统一通信云平台；与KT公司(韩国电信公司)签署《战略合作备忘录》，与美国相关公司达成合作意向，将在韩国首尔、美国旧金山、洛杉矶、纽约和休斯顿建立IDC互联网数据中心。公司海外扩张的步伐令人期待。
O2O在线教育看点十足。在与巨人教育集团合作开展“空中万人云课堂”之后，鹏博士持续创新O2O教育平台。通过整合优质的教育资源，让学生成为学习的中心，让教师成为创业者；利用大麦盒子将教室搬进客厅，给用户带来高带宽的极清视频体验。虽然前期云教育收购暂停，但公司强烈的外延式扩张需求没有消失，鹏博士收购的步伐不会停止。
估值与评级：估算2015年、2016年和2017年每股收益为0.58元(47倍)、0.71(38倍)和0.87元(31倍)。我们认为公司坚定不移地进行云管端一体化战略，精品网络带来高端用户数的快速增长。云端、终端一起发力，丰富了云游戏、云教育的内容和资源。强大的现金流支撑海外收购扩张的步伐，公司的成长性值得期待。维持“买入”评级。
风险提示：宽带建设放缓、互联网电视牌照变动、云资源整合不达预期等风险。
中兴通讯：万物移动互联时代的领跑者
中兴通讯 000063
研究机构：方正证券分析师：段迎晟撰写日期：2015-08-31
我们有别于市场的观点：
中兴通讯在全新“M-I.T+”战略指引下，把万物互联、移动互联的新技术与各行各业进行紧密的融合，做万物移动互联时代的使能者和领跑者，让信息创造价值，协助传统行业转型升级。
政企及新兴业务，中兴通讯提供“无处不在”的IT服务，积极布局智慧城市、大数据、云服务，拓展“物联网”与“务(服务)联网”，推动各行业向“工业4.0”或“工业互联网”转型。智慧城市收入预计今年将提升至总收入的4%-5%，有望成为推动公司业绩持续增长的重要支点。
技术创新领域，中兴通讯重点开发智慧充电、分布式光伏并网发电、移动园区网、移动支付、互联金融、微办公、面向政企大数据平台等创新方案。 运营商业务，除了4G和宽带提速等带来的营收增长，中兴通讯主要致力于通过提升管道的智能化和柔韧性，通过流量多维价值经营及大数据使能平台，协助运营商实现从电信网络运营商到信息运营商的转型。
消费者业务，中兴通讯致力于成为“下一代智能机的定义者”，聚集各种智能创新技术，做到外观“靓”、功能“炫”、用户最“信任”，未来还将延伸到智能家居、物联网，推出家庭融合创新终端，打造手机为中心的生态链。
我们预计，2015-2017 年EPS 分别为0.97元、1.19元和1.27元。公司向物联网、智慧城市、智能终端、无线充电等新业务的布局，运营商和消费者业务的持续稳健增长，未来将带动公司业绩和估值的双重提升，长期推荐。
风险提示：公司新业务领域开拓不达预期的风险；手机业务增长低于预期的风险。
海格通信：中报增长稳健，在手订单保障全年高增长
海格通信 002465
研究机构：中信建投证券分析师：武超则，于海宁撰写日期：2015-09-01
营收稳健增长，新签合同保障全年业绩高增长。
报告期内，公司主营业务收入比上年同期增长24.92%，达到13.21亿元，其中北斗导航营收同比增长72.15%，达到2.14亿元，营收占比提升至16%；通信服务业务增速较快，怡创科技上半年新签合同超过10亿元，中国移动多次招标份额第一，行业领先地位进一步凸显。
比较值得关注的是，公司国防业务新签合同9.98亿元，其中无线通信上半年获得4.29亿元订单(同比增长32%)，北斗导航获得2.7亿元订单(同比增长33%)，卫星通信获得2.13亿元订单(同比增长70%)。近年来，公司军用无线通信较为平稳，新签订单的增加将保障业务新的增长。北斗导航二季度订单受军队审计影响，一度延后，下半年将有大单招标，值得期待。卫星通信上半年营收及订单均高速增长，为公司各业务中最闪耀的星。
北斗全产业链布局优势显现，下半年招标密集期。
北斗导航是公司重要核心业务之一，“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”的全价值链服务产业平台优势持续巩固，主要特殊机构市场份额继续提升。大力发展高灵敏度、高动态、抗干扰等核心技术能力，构建单模、多模及组合化产品平台，积极参与国家重大专项和多个特殊机构市场的招投标工作，行业竞争力不断提升。公司成立北斗集团，实现整体独立运营，目标2017年左右有望实现20亿营收规模。
北斗产业为2015年重要投资主线，且将贯穿全年，值得重点关注：
(1)北斗未来将实现全球覆盖，而2015年为走向全球的元年；
(2)北斗精度进一步提升，从10米提高到2.5米，将超过GPS；
(3)北斗兼容GPS模组价格显著下降，射频、基带一体化模组价格在30元以内，与单GPS芯片价格基本持平。随着全球化的推进，借助“一带一路”，海外北斗落地都对A股北斗板块带来股价催化剂。非公开发行完成，新业务布局在即。
公司非公开发行暨员工持股计划已于2015年7月获得中国证监会核准批复，核准公司非公开发行不超过75,356,297股新股，募集资金总额不超过11.73亿元，其中大股东广州无线电集团认购4558万股，高管及员工认购约3000万股，价格为15.56元，股票流通日为2018年8月26日。我们认为此次大股东增持及员工持股计划，为公司实施混合所有制改革的重大战略举措，有助于调动员工的积极性和创造性，同时为公司各项经营活动开展和新的业务布局提供资金支持。
盈利预测与投资评级。
全军装备会议明确提出，坚持信息主导，推进信息化建设，将国防信息化提高到一个新的高度。公司在国防通信、北斗导航、模拟仿真、数字集群等多个领域位均于市场第一集团，未来更有望向军用雷达、无人机等领域发展。我们看好未来十年国防大发展，更看好国防信息化程度加速提升，通过产业与资本双轮驱动，未来公司业绩将持续快速增长。
我们预测公司15-16年EPS分别为0.65元、0.82元。从市值(267亿元)及业务布局(通信、北斗、模拟仿真、雷达等)综合分析，公司为国防信息化龙头标的，兼具“白马”与“成长”双重属性，为市场稀缺标的，我们给予公司“买入”评级，继续强烈推荐！
光明乳业：业绩低于预期，下调评级至“中性”
光明乳业 600597
研究机构：平安证券分析师：文献撰写日期：2015-09-01
投资要点
事项：光明乳业8月31日披露中报。1H15营收100.6亿元，同比+1.9%，归母净利2.0亿元，同比-4.0%，EPS0.16元。2Q15营收50.7亿元，同比-3.5%，归母净利1.0亿元，同比-25.8%，EPS0.08元。
平安观点：
业绩低于预期。2Q15净利下滑主要是费用率提升所致，其中销售费用率同比+2.0PCT，财务费用率同比+0.3PCT，管理费用率同比+0.2PCT.
液态奶增长放缓，莫斯利安低于预期。1H15液态奶收入同比+5.0%，增速较2014年放缓，1H15莫斯利安收入35亿元，2Q15收入17亿元，二季度同比+23%，增长较一季度放慢，可能的主要原因有两个，一是行业需求低迷，二是上海地区逐步成熟，莫斯利安受到竞品冲击，光明的外地常温渠道拓展遇到瓶颈。1H15上海地区收入同比-5.0%，这是2010年以来首次出现的情况。1H15液态奶毛利率同比+0.93PCT，主要是产品结构升级和原料成本下降推动。
其他乳制品：收入、毛利率双降，估计主要是工业奶粉拖累。1H15其他乳制品收入同比-15.5%，主要应是工业奶粉价格同比下滑，恒天然WMP 拍卖价格1H15同比-39%，受此影响，1H15其他乳制品毛利率同比亦下降1.21PCT，考虑到下游需求不振且乳制品加工企业库存充足，估计三季度国际原奶价格仍将低迷。
竞争加剧，期间费用率提升。1H15销售费用率同比+1.2PCT，增量主要来自营销及销售服务费，主要可能是莫斯利安受到其他常温酸奶品牌冲击，及主销区域上海老熟竞争加剧，营销投入增加。1H15财务费用率同比+0.4PCT，主要是利息支出增加。
下调评级至“中性”。不考虑TNUVA 及光明集团养殖资产注入，分别下调2015-17年归母净利预测值51%、61%、63%，预计15-17年EPS 分别为0.38元、0.46元、0.59元，同比分别-17%、+21%、+26%，主要考虑竞品冲击及人员调整影响，莫斯利安加快增长可能有难度，同时，国际原奶价格短期难有大幅回升，奶粉收入及毛利率可能面临下行压力。考虑资产注入，预计2015年EPS可增厚约0.25元。考虑到二季度业绩低于预期，莫斯利安增长放缓、上海地区收入下滑，人员变动给公司带来不确定性，下调评级由“推荐”至“中性”。
风险提示：食品安全事故、原料价格波动，股价催化剂：外延式扩张。
友好集团：业绩高于预期，关注国改进展
友好集团 600778
研究机构：中银国际证券分析师：唐佳睿，林琳撰写日期：2015-08-18
2015年上半年公司实现营收31.34亿元，同比下降19.74%，归母净利润8,761万元，同比增长44.52%，全面摊薄每股收益为0.28元，业绩高于我们0.14元的预期，主要原因是公司出售持有的新疆城建获得投资收益18,697.64万元。扣非后归属上市公司股东净利润-9,033万元。由于2015年公司仍有较大体量门店开业，加之少部分未结算的地产收入将于2015年结算完毕，因此公司主业将承压较重。我们调整2015年每股收益预测至0.16元(其中零售业务-0.35元)，维持16-17年每股收益预测分别为0.02和0.05元，暂上调目标价至17.50元，维持持有评级，待公司复牌后给予调整。
支撑评级的要点
地产业务结算减少，及新门店费用支出及各项成本增加使得2015上半年公司零售业务利润亏损：报告期内公司实现净利润8,761万元，同比增长44.52%；净利润大幅增长主要原因是公司处置持有的可供出售金融资产贡献投资收益18,697.64万元，公司控股子公司汇友房地产为公司带来收益126.76万元，剔除上述投资收益和房地产业绩带来的影响后，报告期内公司净利润为-10,063.19万元，主要原因系受公司新拓门店费用支出及各项成本增加的影响。分业务分析，报告期内百货业务实现收入18.10亿元，同比增长0.09%；超市业务实现收入7.69亿元，同比增长2.79%；电器业务实现收入8,589万元，同比下降17.4%；房地产业务方面，报告期内汇友实现营业收入20,901.40万元，实现营业利润371.66万元；实现净利润253.52万元，同比下降97.58%，为公司贡献净利润126.76万元。
毛利率同比减少2.03个百分点，期间费用率同比增加7.14个百分点：毛利率方面，报告期内公司综合毛利率为22%，同比减少2.03个百分点。期间费用率方面，报告期内公司期间费用率同比增加7.14个百分点至23.41%，其中销售、管理、财务费用率同比分别增加1.22、4.69、1.23百分点至6.88%、13.98%和2.55%。
评级面临的主要风险
快速扩张侵蚀利润。
估值
由于2015年公司仍有较大体量门店开业，因此公司主业未来承压较重。我们调整2015年每股收益预测至0.16元(其中零售业务-0.35元)，维持16-17年每股收益预测分别为0.02和0.05元，暂将目标价由13.25元上调至17.50元，维持持有评级，待公司复牌后给予调整。
天康生物：并表后业绩大增，全产业链格局将充分受益周期回升
天康生物 002100
研究机构：中信建投证券分析师：黄付生撰写日期：2015-09-01
事件
15年上半年公司收入20.71亿，同增13.83%；归股净利润1.41亿，同增37.75%；摊薄后EPS为0.15元。二季度受养殖业周期回升带动，业绩明显好转，当季收入11.93亿，同增23.96%；净利润0.87亿，同增154.77%；摊薄后EPS为0.09元。
简评
1、集团资产并表，上半年收入来源增加
7月30日，公司公告完成对原控股股东天康控股集团的吸收合并事宜，原天康控股旗下另外7家子公司已分别在5-6月完成权属变更登记，完成年度分红及注销老股、增发新股后公司总股本变为9.63亿股。报表显示，公司新增养殖、屠宰肉类、担保收入等项目，收入结构更加多元化。
2、并表后饲料逆势增长，兽药快速增长源于收入提前确认
(1)并表带来饲料收入逆势增长：受上游养殖拖累，上半年国内饲料行业持续低迷，总产量再次负增长，新希望、大北农等龙头饲料商均出现收入下滑，而公司饲料收入12.32亿，同增6.12%，这与包括部分饲料业务的天康畜牧科技(原由天康控股持股55.56%、天康生物持股44.44%)转为公司全资子公司有关。同时，由于天康畜牧科技的饲料销售与种猪繁育和养殖服务相关，饲料产品定位高端，上半年公司饲料毛利率提升1.54pct至11.61%。
(2)收入确认提前导致兽药收入大幅增长：上半年公司兽药收入3.86亿，同比大幅增长75.02%，这与公司提前确认部分产品的销售收入有关，全年兽药预计保持小幅增长。上半年兽药毛利率60.41%，同比下降9.99pct，但仍是利润的核心来源。
3、养殖业务注入后增加未来业绩弹性
集团整体上市后，公司形成集养殖育种、饲料动保、加工销售以及产业链融资担保服务为一体的全产业格局。上半年公司养殖收入仅0.15亿，同增5.32%，毛利率31.01%。考虑到新疆养殖效益较内地更好，且下半年行业景气快速上升，公司养殖规模不断增长(未来2年要达到50万头的养殖规模)，这一板块的业绩弹性将非常大。
盈利预测：基于公司特殊的区位优势、全产业链格局和兽药领域的龙头地位，我们对公司未来抱有良好预期：预计15-17年营业收入分别为47.63亿、50.19亿和54亿，增速分别为18.64%、5.37%和7.59%；摊薄后EPS分别为0.38、0.44和0.55，对应15-17年PE分别是23×、20×和16×，目标价12元，买入评级。
现代制药：整合推动继续高增长
现代制药 600420
研究机构：国泰君安证券分析师：胡博新，丁丹撰写日期：2015-04-30
业绩高增长，资源整合优势突出，给予增持评级：国药容生并表，主导产品快速拓展，维持盈利预测 2015~17 EPS 为0.91/1.20/1.51 元。公司核心品种竞争力强，直接大股东及管理层对制药工业发展的定位高，在集团资源整合中具有一定的优势，同时公司实际控制人国药集团为国企改革试点央企之一，未来公司激励机制有进一步优化的可能，维持增持评级，目标价45 元。
增长平稳，并表带来增量贡献。在行业整体增速放缓的背景下，内生+外延整合，公司主业实现较高增长。收入7.68 亿，同比增21%，净利5257万元，同比增32%，扣非后增37%。高增长部分来自国药容生并表，控股比例由 70%提升至 100%，1 季度预计新增利润贡献约800 万。母公司收入和营业利润(不含投资收益)增速分别为2.6%和60%，原料药销售一般，因此收入增速较低，但硝苯地平控释片等高端制剂快速增长，推动盈利继续提升。子公司国药容生，现代哈森与天伟生物均保持平稳的增长。
发掘资源潜力。公司加强对子公司整合，发掘资源潜力，4 月向国药集团中联药业增资5000 万元，保证其“中医药产业园”项目建设。虽然第一次定增募资有所波折，但海门基地的继续投入，预计公司大股东及管理层将继续推进融资工作。
风险提示：主导品种招标进度低于预期；海门基地投产折旧拖累。
迪安诊断：扩张期业绩稳健，推进业务创新
迪安诊断 300244
研究机构：国联证券分析师：刘生平撰写日期：2015-08-12
事件：
8月10日晚间公司发布定期报告，2015年上半年营业收入为8.13亿元，较上年同期增30.07%；归属于母公司所有者的净利润为8895上年同期增42.12%；EPS为0.33元，符合预期。
点评：
业绩持续高增长。公司经营业绩持续稳定增长，其中，诊断服务贡献营收5.22亿元，同比增长32.18%；诊断产品同比增长25.16%，健康体检贡献营收317.42万元，仍在培育期。受益于公司合理的战略布局，在当前扩张期，仍然保持净利润同比增速在40%以上。
稳步推进实验室扩张。继14年超额完成“4+4”实验室布局后，15年坚持扩张战略，巩固行业龙头地位。先后收购甘肃同享，启动合肥、西安、郑州等3家实验室筹建，下半年有望陆续投入运营。
积极培育体检业务，开启连锁布局。公司于本月4日收购浙江美生55%股权，通过并购模式进入温州高端体检市场，正式开启连锁化布局，未来还有望在全国范围内增加布点。
大股东完成增持。基于对公司未来发展的信心，控股股东、实际控制人陈海斌近日通过定向资管计划以均价71.82元/股增持80.82万股。我们看好公司在以诊断服务为核心的大健康平台上，持续通过技术与商业模式的创新，实现跨越式发展。
维持“推荐”评级。预计公司2015-2017年EPS为0.64元、0.89元、1.23元，对应2015年8月10日收盘价83.77元的市盈率分别为131倍，94倍和68倍，公司积极布局诊断服务产业链，平台价值稀缺，可享有一定估值溢价，维持“推荐”评级。
风险提示：1、募投项目进展低于预期；2、系统风险；3、新进领域整合低于预期。
尚荣医疗：积极转型新模式、平台化战略稳步推进
尚荣医疗 002551
研究机构：东吴证券分析师：洪阳撰写日期：2015-09-01
事件：公司发布中报，2015年1-6月，公司实现营业总收入86719万元，比上年同期增长77.92%；营业利润8747万元，比上年同期增长37.85%；归属于上市公司股东的净利润6884万元，比上年同期增加33.94%。归属于上市公司股东的扣非后净利润6879万，同比增长38.41%。
医疗工程收入大幅增加，香港普尔德控股并表提供收入增量：医疗专业工程收入20214万元，同比增长220.53%%，医用耗材收入50506万元，同比增长124.57%；其中合肥普尔德上半年实现收入28774万，香港普尔德从4月开始纳入合并报表，4-6月实现收入20824万。公司利润组成中，医疗工程贡献4310万，耗材贡献约1000万，成为利润的主要来源。上半年综合毛利率较年初下降5.83个百分点，主要因为低毛利的耗材收入大幅增长，而医疗工程和医疗设备工程毛利率也都略有下降。
大部分医院完成土建阶段，进入结算周期：上半年由于部分新项目处于开工准备期，所以土建和总包管理费收入大幅减少，也说明大部分医院已经完成土建结算，通江县人民医院、牡丹江第二人民医院已竣工并投入使用，正处于审计结算阶段，上饶市立医院、商南县医院处于验收结算阶段，铜川市耀州区人民医院处于竣工结算阶段，牡丹江市第一人民医院处于待结算阶段。上述医院合同总额约14.5亿，为今明两年业绩提供有力保障。
PPP模式顺利推进，订单快速复苏：迄今公司已经与独山县、秦皇岛市、淮南市分别达成合作意向，独山、秦皇岛审计评估已经接近尾声，淮南项目正在尽调。项目全部完成后将拥有床位3500张。
公司陆续公告渭南市二院、澄城县中医院和重庆南川新区中医院项目，显示订单正逐步复苏。
携手宜华健康，探索互联网和康复市场：合作各方将基于“互联网+医疗”，共同致力于打造医疗大健康生态圈，后期将共同就整合医疗产品渠道、医院投资/托管、电子商务、网络医院、慢病管理、互联网医疗大数据等业务全面合作。
成立并购基金，增强外延预期：拟与深圳市中金高盈、加银富民共同投资设立尚荣高盈医疗产业并购基金，规模不超过12亿，尚荣出资2亿，首期规模3亿元。拟投资医疗耗材、医疗器械与设备、新兴诊疗技术、移动医疗与智能医疗服务、健康养老产业及其他医疗服务产业。
盈利预测与投资评级：暂不考虑增发，综合分析与假设，我们调整盈利预测，预测公司2015年-2017年每股收益0.41元、0.56元和0.63元，对应PE50/36/32。控股股东梁桂秋最近一次增持价格18.50元。考虑到公司主营业务快速增长，外延预期强烈，股价有安全边际，我们维持公司“买入”评级。
风险提示：治理结构风险、收购风险、运营管理风险等。
(责任编辑：DF070)