事件： 2015 年 9 月 26 日公司发布公告，非公开发行获证监会审核通过。

　　募集资金补充公司流动资金，助力扩张。 公司本次拟发行不超过约 1 千万股A 股股票， 发行股票价格为 16.86 元/股， 募集资金总额不超过 1.69 亿元。募集资金用于补充公司营运资金，满足公司扩张、研发、降低财务费用的需要。发行对象皆为公司高管，充分说明管理层对公司发展有动力，有信心。

　　球磨机用耐磨铸件市场有望重新洗牌。 球磨机用耐磨铸件下游主要是火电、矿山、水泥行业。 当前耐磨铸件行业共有 1000 多家企业，但多数企业产能不到一万吨，主要依靠低廉价格获得市场份额。公司技术先进，依靠公司的耐磨球、衬板，通过个性化的节能方案设计，可以使用户所需的耐磨材料减少50%，节能 30%-50%，提产 5%以上，而公司价格仅是传统产品的 2 倍左右。在当前，国家积极寻求转变发展方式，调结构，淘汰落后产能，耐磨铸件行业也有望重新洗牌。

　　不断完善耐磨铸件布局，市场份额有望持续提升。 公司以和近似同行业厂商(具体产品用途不同)以及下游厂商共建合资公司的方式，分别在山东和四川设立信发红宇和红宇白云，在下游需求集中的地区建厂，有利于降低运费，提升市场份额。仅公司的合作对象所需耐磨铸件便为 2 万吨左右。目前耐磨铸件产值约 400 亿元，而公司产值仅 2-3 亿元，发展空间巨大。

　　涉足表面处理新材料行业，前景广阔。 公司持有中物红宇 35%股权，可以对中物红宇实行实际控制，目前已并表。 中物红宇拥有先进金属构件表面强化技术。通过 3d 智能打印机器人喷涂金属陶瓷复合超硬材料，对普通材料表面强化，机材和金属陶瓷复合一体，提升耐磨性能。该项先进金属构件表面强化技术使用范围广阔，可对普通材料进行强化，多数装备制造业皆有需求，目前公司主要从耐磨球客户需求方面入手，未来会逐步拓展运用。

　　员工持股，公司动力强。 2015 年 7 月公司完成第一批员工持股，持股均价为40.65 元/股，持股数占总股本约 1.7%，杠杆为 1: 2，锁定期 1 年。

　　盈利预测及估值。 随着公司新建产能的逐渐释放以及市场开拓的不断进行，公司业绩将平稳增加， 给予公司 2015-17 年 EPS 分别为 0.40、 0.62、 0.72元/股。 给予公司 2015 年 PE112.5 倍，对应目标价 45 元，买入评级。

　　不确定性因素。 市场开拓不及预期，大盘系统性下跌风险。

(责任编辑：DF159)