共同出资收购动力盈科 81.67%股权。 公司 9 月 28 日晚间公告，将与公司控股股东刘光先生参与出资的杭州中佑科天或中佑科天控制的第三方共同出资收购动力盈科 81.67%股权， 作价 3.84 亿元。 其中东方网力以自有资金出资 1.44 亿元收购 30.67%股权；中佑科天或其控制的第三方以自有资金出资 2.4亿元收购 51%股权。待过户完成后， 中佑科天或其控制的第三方将按照约定，委托东方网力代为行使其于本次收购中取得的动力盈科 51%股权的表决权。

　　切入社会化专网视频运营， 深化安防视频监控系统战略布局。 动力盈科主营安防监控产品，专业从事社会化专网视频运营服务， 符合今年九部委联合力推公共安全视频监控系统联网的政策导向。 动力盈科产品已在深圳宝安区成功应用，此次收购有助于公司将视频结构化、智能识别、以及深度学习算法支持下的视频大数据分析技术深化应用，快速切入社会化专网视频运营服务这一细分领域。

　　密集外延并购彰显公司视频大数据战略拓展决心。 公司长期的发展战略是以领先的视频信息技术为核心， 向深度和广度拓展。 在 9 月中旬收购华启智能、 嘉崎智能获证监会审核通过后， 短短两周内，公司先后公告投资中盟科技、收购动力盈科， 加速向城市智能交通横向领域、 以及平安城市纵向各细分领域的拓展。公司的战略布局契合国家对以智能安防、智能交通为代表的新型城镇建设数字化转型的政策导向， 也符合未来十三五规划中对大数据在公共服务领域深化应用的发展方向。

　　未来有望增厚公司业绩。 预计动力盈科 2015~2017 年实现利润分别不低于 4,000万元、 4,800 万元、及 5,760 万元。 考虑到中佑科天专为收购动力盈科股权而设立， 除参与本次收购的投资外，其不从事其他对外投资； 并且待过户完成后其将委托公司代为行使所持有的动力盈科 51%股权的表决权， 若未来收购完成公司将对动力盈科形成控制， 2016、 2017 年有望分别为公司带来 3920 万和 4704 万并表业绩。

　　盈利预测与投资建议。 我们预测公司 2015~2017 年的 EPS 分别为 0.63、 0.83和 1.10 元，考虑收购华启智能和嘉琦智能完成、 投资中盟科技在 16、 17 年的收益、 以及收购动力盈科在 16、 17 年带来的业绩增厚， 摊薄备考 EPS 分别为 0.83元、 1.25 元和 1.61 元，未来三年年均复合增长率为 54.1%。公司 9 月 28 日收盘价为 53.57 元，对应 2016 年备考 EPS 为 43 倍市盈率。考虑到公司在视频大数据分析上的技术领先优势，以及公司在平安城市细分领域及智能交通行业的发展前景，我们认为公司可享有一定估值溢价，维持“买入”评级， 6 个月目标价为68.80 元，对应 2016 年约 55 倍备考市盈率。

　　主要不确定因素。 平安城市和智能交通市场需求下降； 重组整合风险；技术创新风险。

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