去年12月，汽车销售278.55万辆，环比增长11.0%，同比增长15.6%，全年销售2460万辆，同比增长4.7%。

　　购置税减半政策拉动增速V形反转。2015年前三季度，汽车销量同比增速分别为3.9%、-1.1%、-2.1%，在9月29日政府出台1.6L及以下购置税减半政策之后，四季度销量迅猛增长，同比增速大幅上升至14.6%，购置税减半政策对市场的促进作用超出市场预期。

　　新能源汽车爆发式增长，超市场预期。由于2016年补贴基本与2015年持平，而2017年将有明显下降，并且充电基础设施进一步完善，2016年新能源汽车销量有望超过45万辆，仍将保持高速增长。

　　2016年汽车市场仍然值得期待。由于购置税减半政策将持续至2016年底，因此该政策在2016年全年对汽车需求均将发挥较好的促进作用，尤其是在临近政策退出的年底，销量有望出现井喷式增长。我们认为，购置税减半政策只是刺激需求的外在因素，而需求增长的内在原因在于中国乘用车千人保有量水平仍然较低，中国乘用车市场仍处于起飞期，因此我们看好2020年前中国乘用车市场仍将保持8%左右的较快增长。此外，在更新需求释放的带动下，2016年商用车市场有望实现同比恢复性增长。由于商用车和乘用车同步增长，2016年汽车销量增速将快于2015年。

　　当前市场快速下跌，汽车股估值吸引力上升，强烈推荐买入三类标的，一是同时受益于SUV和新能源两大快速增长市场的公司，如江淮汽车、比亚迪和宇通客车等，二是1.6L级以下车型占比较高的公司，如江淮汽车、长城汽车、上汽集团等；三是低估值蓝筹公司，如长安汽车、上汽集团和长城汽车。

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