银行排查股票质押融资：或暂停、或继续，创业板被拒概率大
　　股市大盘跌破3000点后，股票质押再立风口浪尖。

　　1月17日，有股份制银行分行对公人士告诉21媒体记者，1月15日已经收到来自总行的通知，要求排查存量股票质押融资情况并上报。排查内容包括股价距离警戒线的点位，如已接近，要提前和管理人以及企业沟通补仓事宜。

　　另外一家位于南方的股份制银行也已经下发逐笔排查股票质押融资的通知。“总行的意思是先暂停新业务，等市场企稳再说。”该股份制银行内部人士称。

　　“创业板的票不做了，其他还是做的，”前述股份制银行对公人士介绍说，“质押率没有太大变化，一般来说，沪深300指数成分股质押率是60%，其他主板成分股是50%，中小板成分股是35%，这在银行同业中算比较谨慎的。”据21媒体记者了解，另一家银行主板非沪深300成分股的质押率为55%，中小板为45%，创业板为35%。

　　上述股份制银行人士介绍称，其接受上市公司股东质押股数一般不超过其持有股数的30%。“比如，我们做完尽职调查发现这个股东已经质押了手上25%的股票，那至多只能给它质押5%。”

　　同时，该人士还表示，做得比较多的是场内股票质押式回购，场外的股票质押做得较少。

　　股票质押融资，暂停，还是继续？
　　对此，有银行业内资深人士向21媒体记者分析称：“如果现在连股票质押式回购都不做，那业务肯定也铺不开。而且，如果是之前在大盘4000点、5000点做的这个业务，现在大盘3000点以下收缩，反而是错失了机会。”

　　另外，该人士还指出，对于银行来说，现在正是开展定向增发业务的好时机。

　　“去年7月、8月的时候也有一轮，但当时主要是针对结构化配资产品的排查。而且上次也是没什么时间来预警。所以这次要早一点准备，你让公司补仓，不管是去关联公司调度资金还是什么，总还是要留出一点时间。”前述股份制银行人士表示。

　　“其实，对银行来说，也未必想真的平仓。因为股价跌下去了，还是会涨回来。但如果你真的平仓了，和这个客户的关系也基本结束了。”一名银行公司客户经理坦言。 (21.世.纪.经.济.报.道 .杨.晓.宴.)

　　融资余额再度跌破万亿
　　时隔三月，沪深两市融资余额重回万亿下方，与去年10月下旬规模大体相当。一系列数据同时显示，与市场重心下落幅度相比，融资资金流出速度平稳，两融投资者在过去两周中没有出现恐慌性的杀跌出逃。券商人士表示，两融投资者具有一定的风险承受能力，在前期市场巨幅波动中，投资者主动缩短持仓周期应对市场调整。

　　证金公司数据显示，截至上周五，沪深两市融资余额连续十一个交易日下降，收报9974亿元。其中，沪市融资余额报5854亿元，深市融资余额报4120亿元。

　　本轮融资余额规模的下滑始于2015年12月下旬。彼时，融资余额一度冲到1.2万亿元上方。然而，随着行情在年底岁末出现反复高位震荡，融资资金开始离场，并自2015年12月30日全面驶入下行通道。本月初，随着大盘快速跳水，融资余额在十四个交易日中减少两千亿元，并于上周五重回万亿元以下。

　　值得注意的是，在2015年三季度股市异动行情中，融资余额从1.2万亿元跌至万亿以下用时七个交易日。相比之下，本轮融资规模缩减速度明显小了不少。

　　诚然，随着大盘风险释放，融资盘主动性卖出不可避免，然而有别于去年三季度，本轮调整下的融资资金离场速度低于全市场资金流速。从融资融券余额占A股流通市值的比重来看，上周五这一数据为2.97%，而去年底为2.82%，两融余额占比不降反升。

　　市场平均维持担保比例也是衡量市场两融整体杠杆水平的重要指标。纵向对比，去年12月底全市场维持担保比例整体为277.3%，而上周五这一数据降为238.4%，全周维持在240%附近窄幅波动，维持担保比例降幅约16%，而同期大盘下跌18%。这些数据显示，尽管大盘下跌，担保品缩水，但投资者更多选择及时追加担保品而非提前终止合约，这才出现两融维持比例跌幅小于大盘且于上周止跌企稳。

　　此外，对比去年年底及上周五参与两融的投资者人数看，前者为132.3万人，后者为128.9万人，并未出现明显下降的态势。

　　在下跌市中，不少融资投资者通过主动缩减持仓周期来规避市场波动风险。“近期客户持仓周期明显缩短，通常只有一天，即今天加仓，明天就卖券还款。”上海某券商两融业务人士表示。

　　某大型上市券商人士表示，部分仓位低的客户还通过T+0操作来降低持仓成本。据其介绍，部分投资者会在早盘大盘低开时买入手中持仓的股票，期间观察盘面变化，若拉高便趁反弹卖出存量股份。如果行情不佳，最晚也会在第二天出局。以此控制持仓风险。

　　事实上，证监会在上周五新闻发布会上也提及，目前证券公司融资融券客户的整体维持担保比例远高于平仓线，风险总体可控。触及警戒线或平仓线的一些客户，采取追加担保物等方式避免了强制平仓，2016年以来融资融券业务日均平仓近6000万元，比2015年下降约40%，在全市场交易量中占比很小，对市场影响有限。(上.证.王.晓.宇)

　　18天内近400家A股公司获重要股东增持
　　2016年以来，A股市场再现非理性下跌。面对突如其来的变化，上市公司实际控制人及大股东继去年7月份之后，再一次集体护盘维稳市场。

　　记者通过数据统计，自今年1月1日以来至1月18日记者截稿，已有397家上市公司的重要股东出手护盘，增持自家股票。

　　统计数据显示，上述397家上市公司截至1月18日的增持参考市值高达170.7亿元。在市场分析人士看来，公司重要股东对自己公司的了解比普通投资者更为准确和全面，高管增持在一定程度说明公司未来发展前景良好。

　　自去年6月份以来，增持、不减持、回购股票成为上市公司自救的主要方式之一。在去年7月份，先后有十几家上市公司参与增持、不减持，如今增持自家公司股票的上市公司重要股东也越来越多。

　　从今年1月份各家公司的增持情况来看，上海莱士的股东最下“血本”，增持的参考市值高居榜首，为15.66亿元。数据显示上海莱士的重要股东鹏华资产科瑞莱士资产管理计划与鹏华资产凯吉莱士1期资产管理计划，自去年8月26日开始频繁增持上海莱士，至今年1月份两个机构股东先后共40次增持上海莱士股票。同时，上海莱士的大股东还在近期承诺一年时间内不减持。

　　虽然上海莱士股东增持的参考市值最高，不过，从增持次数来看，交大昂立的股东先后61次增持自家上市公司股票。另外，通威股份、天虹商场、宝塔实业、全聚德、粤水电、宝通科技、钱江生化、永新股份等上市公司被增持次数较多。

　　值得一提的是，面对市场非理性大跌，上市公司已经开始分类组团救市。据华星创业披露，公司控股股东、实际控制人程小彦承诺半年内不减持公司股票，且已经参与了《创业板C28俱乐部关于各成员公司以实际行动稳定资本市场的倡议》。

　　随着上市公司增持公告纷至沓来，有分析师表示，经过去年下半年的股市异常波动，市场对于上市公司增持、不减持已经出现“审美疲劳”，所以这些公告近日出炉对股市的影响非常有限，后市即使有再多类似公告出炉，也很难对股价有较大刺激。“尤其一些公司的增持力度很小，只是做做样子，这样的增持没意义，投资者需要仔细甄别。”(证.券.日.报)

　　重返2850点：41股市盈率股价跌破去年低点
　　新年以来，大盘下破3000点平台，弱势行情下，昨日沪指开盘即跌破2850低点，41只个股股价和市盈率双双创去年以来低点。

　　尽管去年年中大盘断崖式下跌，但各核心指数全年均以上涨收盘。创业板指涨幅84%领衔；中小板指涨逾五成；上证指数与沪深300相对较弱，涨幅均不足一成。年初以来的短短半个月，各大指数全线下挫，跌幅处于16%至20%之间，去年强势的创业板指领跌，权重股扎堆的沪深300指数相对抗跌。

　　
　　证券时报统计，目前市场估值与去年2850点对比显示，全部A股最新平均动态市盈率18倍，去年8月26日沪指2850点时估值为16倍。其中，创业板市盈率75倍，与去年低点68倍相比，增长11%；沪深300市盈率12倍，与去年低点11倍相比，仅高出8%。

　　开年以来，A股市场历经波折，四次熔断，监管层随即暂停熔断机制，大盘持续弱势，上市公司展开护盘行动。数百家公司实际控股人、大股东发布不减持公告。另一方面，产业资本、董监高等大手笔增持，形成呼应。深沪交易所也紧急公告，对大股东通过竞价交易、大宗交易及协议转让方式进行减持的行为密切关注。

　　弱势格局下，权重股扛起大旗，题材股走势疲软。去年涨幅垫底的钢铁年初以来转战抗跌板块；去年下跌板块采掘和银行，本月跌幅一成。相比之下，去年涨幅翻倍的强势板块计算机，年初以来下跌逾两成，在28个申万一级行业中跌幅居前。去年上涨七成的电子行业1月以来跌幅居首。

　　各行业估值对比来看，受业绩和股价双重因素影响，目前6大行业市盈率低于去年2850点时水平。国防军工行业降幅居首，最新市盈率133倍，与去年低点相比，下降两成；农林牧渔市盈率40倍，降幅16%，位列其后。形成鲜明对比的是，非银金融行业市盈率高于去年低点43%，化工和房地产增长三成。

　　数据显示，剔除去年交易天数低于100天的长期停牌股，今年以来41只个股股价与市盈率双双跌破去年低点。其中，中小板5只，创业板1只，主板股票占比逾八成。北新建材、浙江世宝等13只个股今年以来最低收盘价与去年相比，跌幅超过一成。此外，大秦铁路、国投电力等一批沪深300权重股均创去年以来新低。(证.券.时.报.网.)

　　沪指再探2850点 七成个股今非昔比
　　在上周五外围股市大跌等利空消息影响之下，昨日沪指开盘即击穿去年8月26日的低点2850.71点，时隔四个多月后，沪指再次到达2850点。如果把昨日与去年8月26日作一个市场相比，会发现虽然两个时点大盘指数相差无几，但个股表现要远远好于前次低点时，其中创业板个股绝大部分上涨，部分权重股出现下跌。

　　目前沪深两市的股票超过2800只，为了使数据具有可比性，在剔除去年8月26日或昨日没有交易的个股后，剩下2100多只个股。根据数据，在这2100多只个股中，与去年8月26日的收盘价相比，有接近1500只个股是上涨的，占比达到七成；同期下跌的个股则约占三成。由此可见，在最近的四个多月里，尽管沪指又回到2850点附近，走了一个轮回，但大部分具有可比数据的个股同期还是上涨的，其中又以小盘股表现最好。

　　创业板市场的表现较能反映小盘股的情况。剔除去年8月26日或昨日没有交易的个股后，创业板市场有逾350只个股可以对比。数据显示，去年8月27日以来平均涨幅达到30%，其中有九成个股同期是上涨的，而创业板指同期涨幅为15%。创业板个股方面，秀强股份、海伦钢琴、顺网科技、中颖电子、双林股份等10只个股同期涨幅超过100%；其中，秀强股份、海伦钢琴涨幅均超过180%。

　　另外，造成沪指时隔四个多月后重回2850点的原因可能与部分权重股的走弱有关。比如，中国石油在沪指的权重占比较大，其走势对沪指影响较大，而自去年8月27日以来，中国石油累计下跌超过14%；中国银行同期跌幅也超过5%。当然，也有些权重股同期是上涨的，比如工商银行涨逾3%。总体来看，沪深两市最新市值在100名之前的个股中，去年8月27日以来64只个股上涨，36只个股下跌，平均涨幅为8%。若单看沪市个股，在有可比数据的逾800只个股中，去年8月27日以来，平均涨幅不足8%，仅六成多个股上涨。

　　行业方面的数据显示，绝大多数行业自去年8月27日以来仍是上涨的。其中，计算机行业个股的平均涨幅最高，超过三成。另外，传媒、通信、非银金融、电子等行业的平均涨幅也超过两成。尽管稍早前市场热炒供给侧改革概念，但钢铁板块仍是去年8月27日以来唯一下跌的板块，个股平均跌幅超过3%，采掘板块涨幅也较少，不足2%。

　　个股涨幅榜方面，在有可比数据的2100余只个股中，去年8月27日以来，32只个股涨幅翻倍，多氟多、岭南园林的涨幅均超过两倍；易尚展示、秀强股份、海伦钢琴、兴民钢圈、财信发展、赣锋锂业、顺网科技、中颖电子、双林股份、特力A等涨幅不足两倍但超过150%。下跌的个股中，有30只个股同期跌幅超过三成，其中，永艺股份跌幅超过六成，节能风电、科林环保跌幅超过五成。

　　从上述涨幅翻倍的个股来看，新能源汽车与虚拟现实概念个股所占比例较多，比如多氟多、赣锋锂业、天齐锂业、天赐材料、上海普天等个股均是新能源汽车产业链个股；岭南园林、易尚展示、顺网科技等均涉及虚拟现实概念。（.证.券.时.报）