1、34 市一手房成交连升两周，三线城市成交逆势下滑，由于 15 年初基数较低，同比涨幅维持高位，上周涨幅超过 30%，三线城市同比涨幅超过 40%。而二手房方面成交上周有所回落，但同比同样维持在超过 60%的高位。与楼市不俗的表现形成对比，土地市场 1 月以来供求均出现大幅下滑。上周国家统计局公布 12 月数据，地产投资增速降至 1%，与历史最低水平持平，全年销售面积12.85 亿平米，同比增 6.5%，略差于 13 年的水平，符合我们预期，同时注意到新开工及土地购置同比降幅均有所收窄。考虑到 15 年一季度的低基数，我们认为一季度销售数据可能会有较好的表现，但二季度开始回落的概率较大，地产投资可能遭遇负增长，但随着去化加快有望在一季度或二季度企稳，总体对 2016 年基本面谨慎看好。

　　2、建议关注三条投资主线：

　　1)2016 年去库存无疑将成为政策重点，建议把握政策窗口期低估值地产龙头的投资机会，包括万科、保利、绿地、招商，三四线去库存标的，荣盛、金科及华夏幸福，以及地产后服务标的，世联行及万里股份；

　　2)国企改革不断推进，推荐深圳地区深深房、深物业及深振业，大集团小市值的南国置业，3)地产转型标的，包括广宇集团。

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