天奇股份发布公告，正式与无锡力优医药自动化公司签署增资协议，力优公司整体估值 2000 万元，增资后股权占比为 35%。同时，公司发布公告与重庆环卫控股公司设立“九州环境工程公司”，公司持股比例为 60%。

　　参股力优医药自动化公司正式落地，强化智能物流业务

　　此次参股力优医药自动化公司，有利于优化公司的产业布局，促使公司产业经营和资本运营达到良性互补。 在 GMP 标准下， 医药领域的市场景气度相对较高， 也是所有下游领域中仅次于烟草行业的第二大应用领域。 力优承诺 2016-2018 年扣非后净利润水平为 300 万、 400 万、 500 万元。 智能物流是工业 4.0 的核心环节，目前工厂物流下游需求每年保持 20%以上增速。

　　切入餐厨垃圾处理领域， 由投资拉动向消费拉动转变

　　切入环保领域， 是公司新业务的再次延伸， 具备一定战略意义。 首先， 从行业需求来看，餐厨垃圾处理行业目前正处于政策呵护的风口期，在国家层面和地方层面均给予政策鼓励和产业指导； 其次， 切入环保新领域，也将公司的业务增长模式由传统的投资驱动向消费驱动转变。 最后， 新设立的合资公司以重庆为中心，辐射全国， 业务涵盖工程项目实施与后期运营管理，以餐厨垃圾回收处理设备和工程为切入点， 同时抓住医疗废弃物，电子产品和工业废弃物额回收契机， 进军城市垃圾处理行业。

　　投资建议： 我们预测公司 2015-2017 年营业收入为 1,999、 2,573 和 2,882 百万元， EPS 分别为 0.24、 0.43 和 0.48 元。公司在汽车自动化物流装备、 智能仓储系统、 汽车拆解市场和环保领域的产业布局， 2016 年拆解业务板块开始贡献业绩， 我们维持公司“买入”评级。

　　风险提示： 汽车自动化装备需求的不确定性；黄标车淘汰执行力度不达预期；废钢价格波动对于拆解业务利润影响较大。

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