工业利润跌幅扩大， 寄望供给侧改革破局。 由于工业需求不足，工业产品价格下降， 2015 年工业企业利润由正变负， 2015 年 12 月利润总额同比跌幅扩大到-4.7%， 2015 年全年规模以上工业企业利润总额增速-2.3%，为近 15 年来首次转负， 16 年工业经济形势不容乐观。此外， 1 月 28 日凌晨，美联储宣布维持0.25%-0.50%的基准利率不变，符合市场预期。 海通宏观认为联储加息推迟为全球市场赢得喘息机会，人民币汇率获得企稳窗口，但央行利率政策将受约束，16 年应该更多期待供给侧改革来打破僵局。

　　寒冬守住价值， 16 年布局成长。 前两年通过并购进行转型或产业升级的公司可能在 16 年迎来业绩兑现，在当前的市场环境下，我们提醒投资者应该关注业绩有增长并且安全边际较高的品种，不仅指 PE，更指 PB. 制造业在我国经济体量中占比仍然很大，同时也直面供给侧改革。 逐渐提高中国的制造能力，推进工业 4.0 改革仍是 16 年大主题。 从长期来看，具备配置价值的成长类股票，如智能制造、自动化生产、人机互动依然值得关注。 建议关注：上海机电，山东威达。

　　中央一号文落地，农业现代化升级。 1 月 27 日中央一号文件《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》发布，“农业现代化”连续三年写入标题。 文件强调要持续夯实现代农业基础，提高农业质量效益和竞争力，着力强化物质装备和技术支撑、构建现代化农业产业体系。此外，一号文还强调了“供给侧改革”和“绿色发展”。机械化、现代化是农业长期发展趋势。建议关注农业植保无人机板块：新安股份、芭田股份、隆鑫通用、德奥通航。农业植保无人机能够有效提高施药效果，节约施药成本，保护环境。 同时，农业植保无人机是农业大数据和农资电商的重要接口，通过统计农田生产数据并提供增值服务， 连通农业生产和农产品流通环节，将为农业的生产和地位带来变革。

　　关注下游高景气行业带来的机会。 智能物流： 物流成本在企业运营成本中的占比很大，智能物流系统在保证同等能力的条件下，可节约 70%以上的土地和 80%的劳动力，进而有效降低全社会物流费用率。此外， 15 年底申通物流成功借壳上市，拉开了物流企业登陆二级市场的序幕，在物流企业加大投资及跨境电商兴起的背景下，智能物流装备及解决方案供应商有望直接受益。 新能源汽车电池模组与 pack 包自动化生产线：随着新能源汽车的放量， Pack 电池包生产企业可能会加码自动化生产线建设，相应生产线生产企业有望迎来业绩释放。 Pack电池包生产线的国际巨头为蒂森(TK)、莱斯，国内目前可以生产自动化 Pack电池包生产线的企业还相对稀缺， 提示关注：天弘激光。 公司收购武汉逸飞激光后， 具备电芯、单个电池及 Pack 包(包括 18650 锂电池模组、软包、方壳等各种品类)的全套自动化生产线集成及生产能力。

　　风险提示： 宏观经济下行，市场波动风险。