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　　我国2016年宇航发射将首超20次 计划实施天宫二号任务

　　1月4日召开的中国航天科技集团公司2016年型号工作会议透露，全年计划实施以载人航天工程神舟十一号和天宫二号飞行试验任务、长征五号和长征七号运载火箭首飞等为代表的20余次宇航发射任务。这将是我国年宇航发射次数首次突破20次。

　　据中国航天报1月6日报道，在2016年的宇航发射任务中，有15次为重大专项任务或首飞任务。载人航天工程要完成长征七号首飞、神舟十一号载人飞船和天宫二号空间实验室的发射任务，备受各方瞩目。北斗卫星导航系统建设将完成两颗北斗卫星发射任务，确保区域导航系统稳定运行。高分专项将发射高分三号卫星，进一步完善我国高分辨率对地观测系统建设。长征五号运载火箭将首飞，这对于探月工程后续任务的推进和空间站工程的实施更具有重要意义。

　　此外，集团公司还将实施白俄罗斯通信卫星、商业遥感卫星等卫星发射任务。集团公司2016年型号科研生产任务，将继续呈现出高密度发射和飞行试验多、研制任务重、市场开拓压力大、转型升级任务艰巨等特点。

　　西南证券最新发布的航天军工研报表示，北斗导航、航空产业链和装备测试维保领域民参军企业将迎来重要发展契机。重点推荐：国睿科技、中航光电、振芯科技、新研股份、海特高新、威海广泰。(来源：中国证券网)

　　【个股研报】

　　国睿科技：主业稳定增长，未来显著受益于信息化建设和电科系改革

　　公司经营状况良好，利润稳定增长

　　公司前三季度营业收入 6.05 亿元，同比增长 3.30%；归属净利润 1.06 亿元，同比增长 18.94%。公司目前经营状况良好，业务拓展顺利，在多领域竞争中技术优势明显。未来雷达行业将进入快速增长期，大功率脉冲电池领域及微波产品需求旺盛， 同时轨交信号系统进入结算高峰。

　　受益于国防信息化，未来看好雷达与信息化共建

　　十三五规划正式发布提出：加快推进国防和军队改革军民融合，到2020 年基本完成国防和军队改革，我国处于经济转型期， 国家安全、军工改革、军民融合、低端制造业向高端经济转型才是诸多挑战的重中之重。公司是雷达信息化产业龙头，雷达及信息化是现代战争的“眼睛”，地位尤其重要，随着十三五规划提出未来军民融合经济制造和加快国防军队建设，未来势必迎来雷达及信息化制造生产大浪潮，空间巨大。

　　院所改制加速资产注入预期

　　大股东 14 所是亚洲雷达研制实力最强的科研院所，在雷达信息领域是当之无愧的龙头。公司背靠 14 所，技术优势明显，在雷达行业中居寡头地位。目前中电科集团改革步伐已经加速，旗下多家公司停牌，公司将显着受益改革。

　　投资建议： 买入-A 投资评级， 6 个月目标价 70 元。我们预计公司未来三年每年净利润增速保持在 35%左右，成长性突出； 公司背靠14 所，科研技术优势显着，受益于科研院所改制，我们预计2015-2017 年 eps 分别为 0.77、 1.02、 1.46 元，给予买入-A 投资评级。

　　风险提示： 院所改制不及预期，业务拓展不及预期。(安信证券)

　　中航光电：定增项目产能释放，后续增长依旧可期

　　事件：

　　2015年11月25日，我们对中航光电进行了实地调研，就公司今年的经营情况、新能源汽车配套产品情况等一系列问题进行了深入交流，现将调研及研究成果分享如下。

　　投资要点：

　　定增项目投产和时点事件推动今年业绩爆发式增长：中航光电于2013年4月实施了定向增发募集略超8亿元资金，主要投向光电技术产业基地项目(4.87亿) 、飞机集成安装架产业化项目(1.4亿) 、新能源及电动车线缆总成产业化项目 (0.8亿) 及补充流动资金 (1亿) 。受益于2014年5月光电技术产业基地项目的投产以及十二五规划末期和今年9月大阅兵等时点事件的影响， 公司今年业绩同比出现爆发式增长。由于2014年下半年光电技术产业基地项目的产能逐步释放，使得下半年的同比基数抬升，公司今年第三季度的营收和净利润增速较上半年有所下降，预计今年第四季度的业绩增速将低于今年第三季度，同时2016年业绩增速相对今年将有所放缓。

　　新能源汽车配套产品订单快速增长：中航光电2014年新能源汽车配套产品的订单突破1亿元，预计2015年订单突破4亿元。公司主要为新能源汽车(客车、轿车)提供整车链接系统、充电插座、充电插头等产品，下游客户包括比亚迪、宇通、中通等。在新能源汽车行业受政策推动的情况下，预计公司2016年订单继续以不低于50%的同比增速增长。同时，公司2014年度报告显示新能源及电动车线缆总成产业化项目将在2016年12月建成，预计未来两年公司将受益该项目产能释放所带来的业绩提升。

　　看好未来飞机集成安装架产品的市场需求：中航光电为C919等大型客机提供的集成设备安装架实现了多种信号集速传输等功能。2015年11月2日C919窄体客机正式总装下线，预计2016年首飞。截止到2015年10月，C919客机的总订单数为517架，预计首飞成功后订单量将继续增加。公司2014年度报告显示飞机集成安装架产业化项目的投资进度缓慢，目前预计将在2016年12月建成，且首批C919飞机的最迟交付时间预计为2020年，这将造成短期内飞机集成安装架产品不会贡献业绩。不过，公司作为该产品的C919客机唯一供应商，我们看好C919客机获得适航证后量产对公司产品的需求提振。

　　盈利预测与投资建议：预计公司2015年度和2016年度的EPS分别为0.85元和1.06元，对应2015年11月27日收盘价的市盈率分别为48.92倍和39.23倍，首次给予“增持”评级。

　　风险因素：2015年业绩爆发后由于基数变大导致未来业绩增速不及预期的风险；应收账款和存货快速增长导致计提坏账准备和跌价准备超出预期的风险；新能源政策变动和大飞机交付不及预期导致在建项目未来效益不及预期的风险。(万联证券)

　　振芯科技：进军卫星遥感产业 公司战略逐步兑现

　　事件：公司 12 月 8 日发布公告称， 基于遥感地理信息产业市场前景和长期战略规划，拟以自有资金 1,200万元增资参股北京东方道迩信息技术股份有限公司，其中， 635.29 万元认缴东方道迩新增的注册资本，其余计入东方道迩的资本公积，增资完成后公司持有东方道迩 12%的股份。

　　对此，我们点评如下：

　　进军卫星遥感领域： 东方道迩是专业从事研发和销售遥感数据产品及应用服务的高新技术企业，业务范围涉及国土、测绘、规划、地质、交通、电信、数字城市、水利、电力等领域，主要为客户提供全天候、全覆盖、多分辨率、多尺度的遥感影像数据及服务，是国内最早研究、应用地面车载和航空机载 LiDAR技术为客户提供测绘工程服务的企业。 公司通过增资参股东方道迩，标志着公司开始布局卫星遥感产业领域。

　　立足卫星导航，布局卫星通信和卫星遥感产业， 公司“ N+e+X”战略逐步兑现： 公司目前以卫星导航为主业，另外控股股东国腾电子集团已布局卫星通信产业，预计也会在合适的时机注入上市公司。此次公司又通过增资参股东方道迩进军了卫星遥感产业领域。至此，我们可以看出公司致力于打造融合高端智能硬件、导航、通信、遥感为一体的“卫星综合应用”产业链，形成集定位、时间同步、大数据传输和遥感地理信息的综合应用服务体系，公司“ N+e+X”战略布局逐步兑现。

　　盈利预测和投资建议： 预计公司 2015-2017 年收归母净利润 1.17、 1.88、 2.84 亿元，同比增长 126.63%、61.19%、 50.73%，对应 EPS 为 0.21、 0.34、 0.51 元。考虑到公司在卫星导航领域的优势， 以及未来在卫星通信和卫星遥感等领域的拓展，给予公司目标价 40 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：北斗应用领域拓展低于预期、北斗终端市场面临更加激烈的竞争、外延并购低于预期。(中泰证券)