中国央行今日开展了700亿元人民币（106亿美元）的7天期逆回购操作，本周净投放1900亿元，创近一年来最高水平。

　　本周二，中国央行公开市场进行了1300亿元的7天期逆回购操作，创9月以来最大单日投放。同时，本周公开市场仅有100亿元逆回购到期，无央票和正回购到期。

　　尽管央行积极“放水”，但受累隔夜欧美股市大跌和油价崩盘，A股早盘大幅低开后直线跳水，沪深300指数暴跌7%，触发二档熔断机制，全天累计交易时间仅约15分钟。

　　在此之前的一个月中，央行资金投放力度非常有限，处于净回笼状态。

　　近期，随着人民币大幅贬值、外汇占款重新大幅减少，以及资本外流压力又开始加剧，央行再度积极投放流动性。民生证券固收团队周二点评逆回购时表示，逆回购只是缓解短期资金紧张，真正对冲外汇占款下降还是要靠降准。

　　不过，央行研究局首席经济学家马骏日前撰文指出，调整存款准备金率的力度和频率的决策应该以短期利率稳定在合理水平为前提。在资本项目逐步开放的环境下，降准等数量工具的使用还需要考虑对资本流动的影响。如果降准力度过大或过于频繁，会导致境内短期利率过度下行，因此可能加剧资本外流，使得本来希望看到的通过降准提高货币乘数、扩大流动性的效果被对冲。