截至记者10月14日发稿，共有22家A股上市券商披露9月份经营数据，虽然净利润整体数据环比仍是回落，但是同比却在年内首次出现正增长。从母公司口径统计来看，22家上市券商在9月实现净利润总计51.87亿元，环比下降7.84%，同比增加3.04%。

　　值得注意的是，各大券商在9月释放业绩企稳信号同时，个股业绩仍继续分化。在券商股估值处于历史低位的当下，券商股的配置机会又该如何？

　　(10月14日券商股涨跌幅一览)

　　业绩回暖但分化明显

　　结合已披露的7、8月份数据，多数券商三季度业绩较前两季度出现明显回暖。

　　多数券商三季度业绩较二季度实现20%至30%左右的环比增长。根据统计，招商证券第三季度实现净利润15.2亿元，环比增长27.04%。兴业证券、国元证券、国金证券等三季度业绩也实现相近程度的环比增长。

　　有分析表示，市场在7、8月曾有一波交投放量的上涨行情，对于经纪业务仍是收入“大头”的券商来说，这或是三季度获得业绩支撑的一大原因。

　　与此同时，从9月份各家上市证券公司实现的净利润看，业绩分化明显。

　　中信证券9月份实现净利润高达7亿元，国泰君安超过5亿，其他大型券商例如广发证券、申万宏源、海通证券、华泰证券等均盈利过亿。与之相对比，西南证券今年9月份实现的净利润仅1507万元。

　　除此之外，最新环比数据也分化严重，东方证券9月净利润环比增幅超过818.86%，分析称主要因上月基数过低。山西证券则是环比下滑110.37%，成为目前公布业绩所有上市券商下滑幅度最大的公司。值得注意的是，其子公司中德证券8月被证监会立案调查并在9月亏损4694万元。

　　券商股估值处于历史低位

　　从披露的数据显示，虽然各大券商都在加码投行和资管业务，但是目前仍未改变经纪业务是其收入主要来源的现状。

　　9月资本市场表现先阳后震荡，成交量出现明显萎缩，整个9月成交额共计8.19万亿元，环比下降26.32%。不少专家分析，10月大盘或继续延续小幅震荡形势。受此影响，券商经纪自营业务或持续承压，成为拖累业绩的最大因素。不过，中金公司分析，去年三、四季度，市场大幅震荡导致券商经纪业务收入基数极低，今年该业务同比收入大概率将成倍增长。

　　虽然三季度券商投行业务遭重点盯防，股权融资业务下滑明显。但是近期IPO核发提速增量，投行业务有望四季度崛起。与此同时，随着监管的进一步规范，资管、投行业务对业绩的贡献率持续提升，有利于券商的业务多元化和良性发展。此外，深港通进入联网测试阶段，预计11月正式推出，券商股或将间接受益。

　　华泰证券认为，在市场行情上，当前券商股估值处于历史低位，大券商PB水平1.6倍左右，PE水平17-18倍，提供了安全边际，建议关注业务发展多元化的上市证券公司。