乘胜追击用Lv2 平安开户即领 投顾大师赛：逆天选手一天3股涨停

　　[从太平洋(行情601099,买入)中报看来，该公司今年上半年投资银行业务实现营业收入8354.05万元，占总营收比例约14%；从手续费及佣金净收入这一项来看，该公司上半年投资银行业务该项收入为8574.89万元，同期保荐业务同项收入仅为94.34万元，占比仅为1.1%。]

　　近日，被称为“史上最严核查”的IPO欺诈发行及信息披露违法违规执法行动公布首批“打假”成果，其中龙宝参茸作为6家被立案调查的企业中的唯一一家IPO企业，其“顶风作案”之举引人注意的同时，也让市场对其背后的保荐机构太平洋（601099.SH）会否被波及予以关注。

　　对于被立案调查的具体原因，龙宝参茸方面并不愿意多谈。而有意思的是，在证监会公布此次立案调查名单之前的9月20日，龙宝参茸就主动终止了审查。根据太平洋方面的回应，龙宝参茸是因为市场竞争加剧需要对财务战略、融资方式作出调整，而终止上市申请计划。龙宝参茸内部人士则不愿意回应，至于会否重新申请回应，则表示“再说”。

　　同时，市场对其背后的保荐机构太平洋（601099.SH）会否被波及予以关注。“目前，证监会只是对发行人龙宝参茸进行了立案调查，目前未对我公司进行核查，没有对我公司产生影响。”太平洋董秘办回应该事件带来的影响时表示。即便如此，这对于近年违规事件频发的太平洋而言也可谓是一道坎。

　　龙宝参茸被立案调查

　　作为唯一一家IPO企业，龙宝参茸的“顶风作案”之举备受市场关注。

　　根据证监会消息，从核查掌握的线索情况来看，上述6家企业的问题主要集中于八个方面，其中一条针对申请IPO的企业，即申请IPO的企业涉嫌在招股说明书中虚假陈述，包括隐瞒重大担保事项、不实披露公司治理及内控情况等。

　　对于龙宝参茸被立案调查的具体原因，龙宝参茸内部人士向《第一财经日报》简单表示，“现在没有什么说法”，目前只是涉嫌违规，还没有调查。保荐商太平洋董秘办则回应称，根据证监会通报，龙宝参茸被立案调查的具体原因是隐瞒重大担保事项、不实披露公司治理及内控情况。

　　本报查阅证监会信息披露资料发现，早在2014年5月7日，龙宝参茸就曾预先披露过招股说明书。但因首次申请无果，今年6月3日，龙宝参茸更新了预先披露，计划再度登陆深交所中小板。根据最新的招股说明书，龙宝参茸拟公开发行不超过2667万股，募投项目包括营销网络优化技术改造项目、GMP生产厂房扩建项目、补充流动资金和偿还银行贷款，拟募集资金3.9808亿元。

　　龙宝参茸主要产品为人参、西洋参和冬虫夏草等名贵中药材、中药饮片，2013年～2015年这三类产品销售收入合计占营业收入的比例分别为88.58%、87.67%和86.05%。根据龙宝参茸招股说明书，该公司存有19项风险，其中有7项风险将直接或间接影响该公司的经营业绩，包括主要产品可能出现价格下降甚至降幅较大且参茸产品销量下降的情况，因此可能影响业绩，极端情况下不排除当年净利润下滑50%以上的可能。

　　此外，存货较大也可能成为龙宝参茸的一大隐患。该公司招股说明书显示，2013年～2015年，龙宝参茸存货账面价值分别为23392.79万元、32748.15万元和39765.99万元。这三年，龙宝参茸的存货占资产总额的比重均超过50%，且在2014年和2015年年末，存货还分别以39.99%和21.43%的速度增长。高库存之下，该公司近三年经营活动产生的现金流量净额也并不理想，2013年～2015年，该公司经营活动产生的现金流量净额分别为-136.25万元、-2608.09万元和544.32万元，尽管2015年经营活动现金流量净额为正数，但总体仍较低。

　　值得注意的是，根据证监会定期公布的首次公开发行股票终止审查企业名单，龙宝参茸已于今年9月20日决定终止审查。对此，太平洋董秘办向《第一财经日报》表示，龙宝参茸终止审查的原因是，随着国内宏观经济增速放缓以及“八项规定”的出台和持续，参茸市场需求发生一定不利变化，市场竞争也日益加剧，龙宝参茸对财务战略、融资方式作出调整，因此终止首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市的申请计划。

　　至于龙宝参茸会否重新上市，上述龙宝参茸内部人士表示：“再说，现在证监会还没调查出结果。”

　　太平洋证券受波及

　　作为龙宝参茸背后的保荐机构，太平洋证券会否波及其中，成为资本市场的一大关注点。

　　按照证监会“追责全面”的调查思路，证监会接下来除了对上述6家公司进行检查，并将同时对相关的保荐、审计评估和法律服务等中介机构的执业行为是否勤勉尽责进行全面核查，一旦发现涉嫌违法违规问题，立即启动正式立案调查程序。此次被立案的IPO申报企业龙宝参茸，由太平洋证券保荐承销，天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计、验资，法律中介为上海市锦天城律师事务所，评估机构为坤元资产评估有限公司。

　　“目前，证监会只是对发行人龙宝参茸进行了立案调查，目前未对我公司进行核查，没有对我公司产生影响。目前公司高度重视此事，我们将积极配合监管机构进行调查。”太平洋董秘办回应该事件带来的影响时表示。

　　一位不愿透露姓名的券商投行高管表示，一般保荐项目出现问题，涉事券商保荐项目组可能会受到影响，若涉事券商未受到处罚，则不影响其他业务。在其看来，对保荐券商的影响需要看保荐项目涉嫌违法违规的轻重情况，轻的话，券商可能免遭处罚，重的话，券商也可能被立案调查。

　　“公司目前的保荐业务均在正常开展。”太平洋董秘办称。

　　在券商同行看来，太平洋投行业务比较局限。从太平洋中报看来，该公司今年上半年投资银行业务实现营业收入8354.05万元，占总营收比例约14%；从手续费及佣金净收入这一项来看，该公司上半年投资银行业务该项收入为8574.89万元，同期保荐业务同项收入仅为94.34万元，占比仅为1.1%。

　　虽然保荐业务甚至投行业务并非太平洋证券的业绩主力，但太平洋也曾因为保荐项目业绩变脸而被证监会出具警示函。太平洋曾保荐南大光电(行情300346,买入)（300346.SZ）于2012年8月7日上市，南大光电于2012年7月26日在《首次公开发行并在创业板上市发行公告》中披露净利润同比下降约20%，于2012年8月7日在上市首日风险提示公告中披露“实现归属于发行人股东的净利润比去年同期下降27.71%”、“经初步估计，2012年1～9月公司净利润同比下滑40%左右”，但实际下滑幅度为52.42%。而太平洋与南大光电并未就上述事项进行如实说明，亦未在南大光电招股过程中及时地作相应的补充说明。

　　除此之外，太平洋证券近年来也多次因违规被监管层处罚。根据该公司公告，去年11月份，因其未经中国结算公司同意即开展非现场开户创新业务，导致该公司非现场开户业务资格被暂停1个月；今年1月份，因该公司温州瓯江路证券营业部个别经纪人涉嫌违规为客户间融资提供便利，该公司内部检查时发现了该问题，但未能及时自纠，存在内部控制不完善情形，对此云南监管局对其采取暂停新开证券账户1个月措施的决定。

　　太平洋方面表示，也正是受上述两因素影响，该公司分类评价由2015年的A类A级下降为B类BBB级。