摆脱牛市亏钱怪圈用高手专栏 林奇看盘：牛市涨出了股灾的味道

　　日前，华安证券发布了首次发行股票发行结果公告。不出意外，其发行中签率达0.2695%，仅次于江苏银行(行情600919,买入)的0.4673%，创下了今年以来的第二高。不过，投资者的弃购数量也同样非常高，网上和网下投资者放弃认购数量合计170.14万股。

　　与今年以来唯一一家新上市的券商股第一创业(行情002797,买入)相比，华安证券此次不仅发行股数更多，而且发行价格也更低。更重要的是，华安证券的发行市盈率仅为12.44倍，比第一创业的22.99倍下降了近46%。然而，第一创业中签率只有0.1239%，但中签的投资者却更加珍惜，弃购数量仅为65.3万股，远低于投资者对华安证券的弃购数量。

　　被弃购金额1090万元

　　华泰证券(行情601688,买入)捡漏

　　据《证券日报》记者梳理，去年新上市的券商股包括东兴证券(行情601198,买入)、东方证券(行情600958,买入)、国泰君安(行情601211,买入)等5只，而今年新上市的券商股则只有第一创业。第一创业的发行价格为10.64元/股，发行股数为2.19亿股。而此次华安证券的发行价格仅为6.41元/股，发行股数则高达8亿股。市净率方面，按照每股发行价格除以发行后每股净资产计算，第一创业的发行市净率为2.78倍，而华安证券的发行市净率仅为2.02倍。

　　更重要的是，第一创业的发行市盈率为22.99倍，而华安证券的发行市盈率仅为12.44倍，下降了近46%。此外，东方财富(行情300059,买入)统计数据显示，第一创业的中签率只有0.1239%，而华安证券的中签率达0.2695%，仅次于江苏银行的0.4673%，创下了今年以来的第二高。

　　虽然华安证券比第一创业发行股数更多，中签率更高，发行价格更低，发行市盈率甚至下降了近一半，但中签第一创业的投资者显然更加珍惜手中的筹码，弃购数量仅为65.3万股。

　　反观华安证券，其网上投资者放弃认购数量为1，306，426股，放弃认购金额8，374，190.66元；网下投资者放弃认购数量395，008股，放弃认购金额2，532，001.28元。网上和网下投资者合计弃购约170.14万股，放弃认购金额高达1090.62万元。

　　根据去年新股改革后的规则，网上和网下无效申购股份的处理办法，主承销商和发行人需在发行公告中进行披露。而实际操作中，无论网上无效申购还是网下无效申购，几乎都采取由主承销商包销的办法。第一创业上市后连续走出4个一字涨停板，此后一路震荡上行，最高涨至45.28元/股，与10.64元/股的发行价格相比，涨幅高达325%。第一创业上市的联合主承销商为招商证券(行情600999,买入)和一创摩根，两家券商也因此获得不菲的余额包销收益。

　　招股说明书显示，华安证券上市的主承销商为华泰联合证券，承销方式为余额包销。如果华安证券上市后能与第一创业涨幅相当，预计华泰联合证券所获的余额包销收益将更高。

　　华安证券影子股众多

　　却未跟风上涨

　　据《证券日报》记者统计，华安证券是拥有影子股最多的券商之一，一家公司将造就5只“影子股”。分别为东方创业(行情600278,买入)、皖能电力(行情000543,买入)、黄山旅游(行情600054,买入)、江苏舜天(行情600287,买入)和时代出版(行情600551,买入)，对华安证券的持股数量分别为2.45亿股、2亿股、1亿股、1亿股和7000万股，持股比例分别为8.68%、7.09%、3.55%、3.55%和2.48%。按华安证券目前28.21亿股的总股本计算，上述5家公司合计持股比例高达25.23%。

　　今年三季报显示，东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版截至目前的总股本分别为5.22亿股、10.5亿股、4.71亿股、4.37亿股和5.06亿股。以此计算，每股东方创业中包含华安证券0.46股，含量最高；每股时代出版中包含0.13股华安证券，含量最低。

　　11月22日，受阳光产险举牌的消息刺激，吉林敖东(行情000623,买入)强势涨停，此后又连续4天上涨，5个交易日从28.51元/股最高涨至38.26元/股，期间最高涨幅达34.2%。作为广发证券(行情000776,买入)最重要的影子股之一，吉林敖东的上涨也带动了“广发三宝”中另外两只股票的上涨，在这5个交易日内，中山公用(行情000685,买入)最高涨幅为10%，辽宁成大(行情600739,买入)的最高涨幅为13.6%。此外，锦龙股份(行情000712,买入)、东莞控股(行情000828,买入)、亚泰集团(行情600881,买入)等券商影子股在此期间也有不同程度的上涨。

　　然而，5只华安证券的影子股在上周一直表现平静，并未跟风上涨。上周东方创业下跌约10%，其余4只股票也都有不同程度的下跌。