欲谋实际控制权屡投重金 尊重资本市场规则是关键

　　10月30日晚间，廊坊发展详式权益变动报告书公告，公司于10月29日收到恒大地产集团有限公司发来的《详式权益变动报告书》，恒大地产集团有限公司于2016年10月28日在二级市场增持公司股票1900万股，占公司总股本5%。这意味着，目前恒大共持有廊坊发展7603.205万股，占公司总股本的20%，重回第一大股东。恒大自今年4月以来，大举入股廊坊发展。2016年4月11日，恒大地产通过上交所大宗交易平台买入1845.73万股上市公司股票，于2016年4月12日通过上交所集中竞价交易系统买入570700股上市公司股票，占廊坊发展总股本5.005%。2016年7月27日至2016年7月29日，恒大地产通过上交所集中竞价交易系统买入1898.8998万股上市公司股票，占廊坊发展总股本4.995%。2016年8月4日，恒大地产通过上交所集中竞价交易系统买入1900.7554万股上市公司股票，占廊坊发展总股本5.00%。截至目前，恒大持有廊坊发展股份7603.205万股，占廊坊发展总股本的20%。

　　有资本市场，就有股权之争；有股权之争，就有谁当“老大”的现实问题。中国资本市场上，这种争执越来越多，手法也层出不穷，竞争越来越激烈。从几年前的上海家化，演变到万科宝能之争，令人眼花缭乱。据称，此次廊坊称随着增持计划实施，恒大地产并不排除取得廊坊发展实际控制权以及行使股东权利合法参与廊坊发展经营管理的可能。廊坊公告还表示，恒大不排除在未来12个月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组。可见，有了新的大股东，公司状况“一切照旧”是不可能的。对于未来发展，谁都没有能力“打保票”，风险与收益的“跷跷板”永远存在。从另一个角度看，现在更重要的是对资本市场运行规律的尊重，对资本在公司运营中重要作用的尊重，至于风险，大股东扔下的是真金白银，它比你我更在乎公司的未来发展，大股东才是经营成败的主要承担者。

　　跨界收购案未能顺利过关 中小股东话语权不容忽视

　　格力电器的跨界收购案未能说服中小股东。公司10月30日披露，在此次召开的临时股东大会上，有15项议案未能获得股东大会的通过。一位业内人士表示：“意外肯定是有一点的，但从投票结果来看，中小股东投反对票的比例特别高，这也说明该方案确实存在很大的争议。”此次临时股东大会审议的正是格力电器收购珠海银隆相关议案。据公司此前披露，格力电器拟以130亿元的对价收购珠海银隆100%股权，按照15.57元/股的发行价格，将向珠海银隆全体股东合计发行约8.35亿股公司股份，公司另拟以同样价格非公开发行股份募集不超过97亿元的配套资金，用于珠海银隆项目建设，发行对象包括格力集团、公司员工持股计划、广东银通投资控股集团有限公司等8名特定对象。

　　作为明星企业的格力和明星企业家的董明珠，一举一动都会受到广泛关注。跨界并购这样大的公司决策，更成为媒体关注的焦点。近来在网上盛传的董明珠因为没有掌声而大发脾气，显然只是问题表面而不是实质。这里有两点值得注意：一是跨界并购在经济上是否是具有可行性的战略决策，二是如何看待中小股东的投票权。近几年来，由于诸多传统产业产能过剩、库存严重，跨界并购成为一种“时髦”，但事实也说明，跨界并非必胜的捷径，失败的例子也比比皆是。格力这些年的受人尊敬之处在于，在家电业普遍不景气的大环境下，坚持深耕产业、做专产品，成为家电业中不可多得的佼佼者。而进入电动车这样的大跨度，既与专注深耕产业相矛盾，也充满了诸多新风险，股东们的疑虑并非空穴来风。二是中小股东的话语权有了进一步的增强，无论结果如何，都是资本市场进一步成熟的表现，也给格力的投资者关系管理提出了新课题。

　　新型主流媒体成功上市 市场追捧期盼探索新路

　　据报道，新华网10月28日登陆A股，当日无悬念涨停，涨幅43.99%，报收于39.87元。分析人士认为，新华网在传播力、公信力等方面拥有明显优势。新华网上市，是新华社以及新华网推动传统媒体与新兴媒体融合、打造新型主流媒体集团的重要战略举措。借助资本市场，新华网围绕公司主营业务构建多元化的网络经营业态，探索前沿技术在媒体领域的应用，积极打造新型主流媒体集团的举措颇具示范意义。诞生于1997年11月的新华网，是我国成立最早的新闻网站之一。依托新华社国家通讯社的权威地位和世界性通讯社的全球信息网络，经20年的发展，新华网已经成长为国内领先、世界知名的综合性网络新闻信息服务平台。

　　传统媒体该怎么走，这是个难于回答的问题，也是一个颇具争议的话题。上市本身肯定不是目的，但为媒体发展探索新路，则是上市的意义所在。加速向全媒体转型大概是新华网的战略目标。据介绍，在新的媒体时代潮流中，新华网瞄准建成具有广泛国际影响的一流新闻网站和有强大实力的互联网文化企业两大目标，设立独立的研究机构，探索前沿技术在媒体领域的应用，实现从多媒体向全媒体的加速转型。为此，新华网率先成立了新闻无人机队，并已投入到突发事件报道中，传感器新闻、机器人新闻等已在实验室阶段取得初步成果；合作建立基于传感器和遥感技术的开放性用户体验实验室，与医药等行业的领军企业跨界合作，利用大数据技术创新医疗健康服务等，都走在媒体发展的前沿。据悉，新华网IPO募资总额为14.37亿元，这将为新华网的事业发展提供充足的动力。内容，技术，营销，新华网要在这三个关键环节有所突破，而未来对股东的高回报更是市场的热烈期盼。

　　千家公司业绩七成预喜 重要产业低迷喜中有忧

　　据媒体报道，截至10月30日晚，沪深两市共有1085家上市公司发布2016年全年业绩预告，其中预喜公司有776家(包括预增、续盈、扭亏、略增)，占1085家公司的比重约为72%；预降公司有236家(包括预减、续亏、首亏、略减)，占比约为22%；不确定的公司71家，占比约为6%。分行业看，预计业绩增长较多的公司主要集中在新能源汽车产业链、基础化工、游戏等行业；而预计业绩下降的公司则大多来自装备制造、服装等行业。而今年半年报“窗口期”时，全年业绩预喜的公司数量占比还一度是67%。用业内人士的话说，这表明全年业绩情况很可能将好于三季报。

　　每年业绩预告，七成左右的报喜似乎成了“惯例”；尽管这次预告略好于半年报窗口期，但也仅有5个百分点而已。不过目前发布全年业绩预测的公司中，多数是中小板公司，为790家；主板公司有225家；创业板公司只有70家。可见，对全年业绩的预测情况更多的是反映中小板公司业绩趋势。从行业看，新能源汽车、基础化工、游戏等产业表现较好，光伏产业也走出低谷。而令人担忧的是，一些重要产业表现仍不理想。比如，装备制造业继续陷入低迷；传统的优势产业服装业，也表现较差，知名企业如报喜鸟预测2016年年度首亏，原因是终端零售市场持续恶化，占比最大的主品牌报喜鸟的加盟商订单减少较快。步森股份预测2016年年度首亏，原因也是市场低迷，销售持续下降。喜中有忧正是业绩预告中不可忽视的现实，而行业间的巨大差异更应引起宏观调控部门的警觉。